这几天的市场表现，就两个字——惊艳。
惊艳到六根清净的方外人士也动了心，你猜他们有没有求神问卜，确认了这次——不是坑？绝对不是坑！
面对“史诗级”的暴涨，我还好，但明显感觉到身边人都开始感到非常恐惧——妈呀，怎么涨这么高？要不要跑？
今天接到好几个电话，都是这个问题。
对此，我的统一答复是“恭喜，你体验到了上涨的恐惧。”
“如果涨到你受不了，可以卖出，毕竟，生活是生活，交易是交易。”
事实上，在我看来，每次牛市，都是财富的再分配，可惜的是，绝大多数散户都属于被分配的那个。
原因无他，90%+的散户，对市场的认知基本等同于小学生。
尽管，今天我们实盘收益再创新高，9月收益来到了40%+，但拿到数据后，我还是——汗毛倒竖。
这次又是我肤浅了。
这个9月，我们的各个账户都创下了新高。
但当我看到两融数据，以及港股交易数据后，我发现......
这次的赢家居然不是我们在座的所有人。
01
先说隔壁港股，直接上数据给大家感受下：
2024.09.24 恒生指数涨幅4.13%，内资净卖出43亿港币；
2024.09.25 恒生指数高开低走，涨幅0.69%，内资净卖出54亿港币；
2024.09.26 恒生指数涨幅4.16%，内资净买入56亿港币；
2024.09.27 恒生指数涨幅3.55%，内资净流出23.32亿港币；
而且港股之中，只有阿里巴巴获得了净买入。
如果排除阿里巴巴，内资机构过去四个交易日内资净卖出220亿港币。
给大家翻译一下，港股这波大涨完全是外资在发力。
内资反而是一直在卖卖卖套现，然后发现.......尴尬了，再要买，买不回来了。
02
再来看我们自己的市场，结果同样出人意料。
高频数据显示，融资额度看起来似乎有明显的提升，下图蓝线所示。
但如果我们跟成交量的增速相比，我们会发现：很正常。
融资量跟成交量是正比关系。
成交量上升了一倍，融资也上升了一倍，所以，这波上涨并不是资金主动上杠杆。
如果我们再看融资余额会更清晰。
变化压根不明显，完全看不出来这是大行情的节奏。
换言之，这波吃肉的行情，内资机构没有超额受益，融资大户没有超额收益，那么真正的受益者，到底是谁？
会是散户吗？
03
我们再来看看另一个市场，答案就清晰了。
你没看错，看多股指期权每天都是700%——800%的收益。
也就是说，你开盘买入10万块，收盘你账户上能趴着80——90万。
请注意：一天。
为何如此离谱？
因为这类产品本身就是上了杠杆，用来对冲风险做多风险的产品，也就是业内所说的——头寸。
举个例子：
涨太高了，我担心股市会大跌，所以我卖出了手头的持仓，锁定利润。
但我又担心踏空，错过上涨，这时候我们就可以用买入一部分看涨期权。
如果真上涨了，虽然我们错过了持仓的利润，但可以拿到期权的收益。
同理。
觉得市场该调整了，但又担心踏空。
所以，我保持仓位不变，但买入看跌期权。
如果真上涨了，我们拿到了持仓的收益，但却要损失期权的本金。
因此，这类产品本身就带有高杠杆属性。
那么，这类衍生品是我们自己人买的吗？
04
答案可能会让你失望。
9月24日，押注CH资产的看涨期权就创下了2022年10月之后的新高。
随后的几个交易日，水涨船高。
换言之，外资以极小的本金撬动了极大的市值，保守估计，他们已经赚了2-50倍。
而这带来了一连串的效应。
过多的期权产品，指数级放大倍数做多，导致我们这里的空头、中性策略的机构以及一些资金不足的小交易机构为了防止爆仓，不得不去买股票来对冲自己的空单。
所以，我们看到一个奇景：机构卖多少，资金就买多少。
而他们这么做的目的只是：不爆仓，不出局！
就我们这边获得的信息来看，今天的2.6万亿的成交额主要来自两个渠道：
1.衍生品交易台，和中性策略的各种资金，最终的选择是疯狂回补仓位，避免爆仓。
但遗憾的是：
已经有比较出名的交易平台被曝，90%的产品处于爆仓状态。
即便是国内最大的衍生品交易平台xx，一样发生了巨额亏损，具体数据，估计节后会有说法。
2.量化资金兴风作浪，我拿到的数据来看，高频成交提高了整整500%。
这里有两股力量，一是中性量化增加了多头头寸。
二是以cta模式的量化，在不断买入（这是模型参数导致的，当扑捉到势能，就会不断买入）
总结一下，这波吃到大肉的依然是外资、之后是量化、再然后才是我们这样一路扛着亏损过来的小散户。
而GJD则是已经锁定了利润，再不断的再卖出筹码。
看到此，各位有何感想？
结语
这波如火如荼的行情背后，你以为是资金的狂欢，实则是资金间的暗战。
每一轮的行情，是一部分聪明的传奇，但也是另一群聪明人的血泪史；
有人在歌唱，就有人在落泪；
有人在举杯庆祝，就有人在暗自舔舐伤口；
有人登台亮相，就有人黯然离场.......
外行看个热闹，内行还是于无声处，听惊雷，知其然，知其所以然，然后想清楚对策。
接下来行情会怎么走？
评论区，我们讨论。
