这个十一假期，我们是团结的、紧张的、严肃的、活泼的......
不能用不眠不休来形容，但至少是日以继夜，我们做了我们几乎能做的工作。
原因无他，这次我们别无选择！
这是我们自己选择的生活，这次我们要再次趟过通向自由的河，亲手摘下自己种下的果，不再仰仗别人的手。
但这并不容易，市场上噪音很大，大到让人几乎丧失了思考的能力。
具体而言，从9月30日至今，主流财经媒体，外资券商研报，官方各种场合的发言、以及财经自媒体都在全面——唱多。
甚至，就在刚才大A再上新闻联播。
这给我一种非常强烈的感觉：上下同欲者——胜！
尤其是翻看社交媒体评论区时，更让我确认：这次情绪是彻底煽动起来了。
果真如此吗？
海森堡现象对这样的现象有着准确的描述：观测者行为本身就会对被观测对象形成干扰。
01
事实上，在我翻看了近期研报，各大投行的会议纪要等几十份材料后，会发现：
我们媒体是熟练掌握“裁切”技巧的。
事实上，这些报告的共识是：
这轮荡气回肠的上涨（5天上涨21%），是对宽松货币政策的乐观情绪，以及对财政政策的预期。
尽管确实有经济学家表示，大A还有继续上涨空间，其中乐观如高盛直接将大A调至“超配”，并直言：
沪深300至少还有15%的上涨空间。
同样乐观的还有大摩，他们认为还有15%——20%的空间。
当然，还有更乐观的，比如：汇丰策略师阿拉斯泰尔·平德，他看多到4000点。
这些报告的结论被很多媒体引用，但这些媒体无一例外都省略了分析师给出结论的前提：
“如果能够及时采取措施控制股市进一步飙升，同时合理调整财政刺激政策......”
但并非没有其他声音，比如：野村。
他们给客户的报告直言：
短期的上涨，可能并不代表市场复苏，而是一个新的泡沫正在累积，股市的飙升与2015年股灾前的市场狂热十分相似。
持有相同观点的还有Tosca基金首席投资官廷克，他表示：
如果不将侧重点改为建立家庭需求的可持续性，那么长期增长将无从谈起。
安本资产管理董事长直言：
当前行情可能被误读，市场乐观情绪或并非基于实际经济改善，他还补刀，通过加杠杆能否实现真实增长是需要长期观察的。
还有一些技术派直接上了“实锤”。
高盛策略师鲁布纳提供给客户的数据表明，上周大A飙升是由对冲基金推动的。
而我们的“老朋友”，”桥水“的达利欧在给客户的报告中直言：
他坦承看到我们大手笔的措施，会对资产价格提振会有帮助，但还需要关注具体的债务——货币——经济方面的挑战。
并强调，我们正面临”不惜一切代价“的关键时刻，并跟2012年的欧债危机进行了对比。
发现没有，外资并没有一致性唱多，反而非常冷静。
这时候大家想想看，所谓的“看多”，有多少真心，有多少假意，价值几个亿？
02
事实上，市场在暴涨后，唱多符合所有人利益。
但如果你只能收到“唱多”的声音，听不到不同声音，只有两种可能：
1.要么是你没高质量的渠道；
2.要么是你主动选择了屏蔽。
但这都意味着：你可能陷入了“海森堡陷阱”，极易形成误判。
而误判的代价是什么？
03
事实上，无数论文已经把这个问题讲得很清楚，当趋势转折刚开始的时候，大多数人都站在了趋势错误的一边。
大体过程如下图所示：
仔细看这张图，我们会发现2015年，财富排名前0.1%的那群顶尖玩家（WG5）和据大多数50%的人（WG1）对趋势做出的反映是截然不同的。
大家需要注意的是，这帮WG5尽管消息灵通，资金规模巨大，但他们也并非预言家，他们要是真有未卜先知的本事，早就90度俯冲撤退了。
大家面对复杂的市场趋势，都在摸索着找对策，但不同群体，应对的措施，导致了最终结果的云泥之别与南辕北辙。
WG5的策略是，先逐步减仓，等局势明朗，确认趋势逆转时果断割肉退出，保住浮盈。
反观底层50%的人（WG1），简直就是灾难教科书。
原本在且战且退，提前锁住了浮盈，结果市场一大跌，反而认为机会来了——开始抄底，重新冲进火坑。
而中间两个阶层（WG2和WG3）表现比WG1相比也好不到哪去。
要知道，这三个群体几乎涵盖了99%的人群，换言之：
只有1%的人站在了真理这一边。
也就是说，当趋势转折刚开始的时候，大多数人都站在了趋势错误的一边。
那我们该怎么办？
04
站在概率的那一侧。
分析市场，分析经济，分析金融，最重要的不是历史上曾经发生过什么，后视镜历史归纳法，而是聚焦未来，预判下一步会发生什么？
现在年化上涨150倍，超指数增⻓，无论继续推高，还是.......
已经毫无悬念，想要稳稳的幸福，难度堪比登天。
事实上，当极端的小概率事件发生后，本身就意味着：剧烈的波动与不可持续。
下图是LPPL模型跑出的结果，各位可参考。
05
当然消息面的情况，同样噪音巨大。
比如：新增开户数量，外资流入规模、以及财政力度......都属于是薛定谔的猫。
但比较确定的是，由于美国非农数据强劲，美元也重回强势，我们的汇率承压，短短几天下跌1.4%，到了7.1附近。
资本逐利，真正的大资金，还在蹲中美之间资本流动的趋势是否逆转，看我们财政如何发力，又能否收获奇效？
这个时间点大概会等到10月份数据出炉，也就是11月中旬。
再次之前，我们该采取什么策略？
06
对于，我们这样底部就满仓的人而言，在短期出现超买，情绪过热的位置，适当降低点仓位，对于提升容错率而言，是非常明智的选择。
如果减仓后继续暴涨，我们一方面可以通过买入股指期货来追踪；
另一方面还可以切入更有稳定性，出现负溢价的可转债，降低风险；
如果后期调整下来，再次出现“奇点”买入信号，我们依然会再次打满仓位。
正常而言，敢在底部满仓的人，大概率在顶部都能走人。
道理不复杂，知道底部低估机会，但也理解高位泡沫的风险。
不追求买在最低点，同样也不奢望卖在最高点。
站在概率的一侧，在底部区域重仓出击，在顶部区域如履薄冰。
祝好。
那么问题来了，各位对这轮“超级牛”做好准备了吗？
最后，欢迎加入：我的“实盘圈子”。
