今天A股表现略平淡，大盘下跌-0.21%，创业板指跌-0.02%，不过中位数涨+0.71%，小盘股表现更好。
国防军工涨+2.31%表现亮眼，领跌的是医药、金融，跌幅1%左右，板块的波动也比之前小很多。
两市成交量跌破8000亿。从历史上看，成交量是一个关键的情绪指标，较低的成交量也是市场底部的特征之一，如果成交继续低迷，不妨加大布局。
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相比之下，可转债市场就不太平静了。
这两年随着可转债打新的盛行，很多人也逐渐参与到可转债的交易之中。之前我们总说，可转债“上不封顶，下有保底”，是因为可转债的双重属性：
1、股性：可转债在满足了一定条件之后可以转股，将可转债变成股票，享受股东的法定权益和股价上涨的收益。
2、债性：可转债和普通债券一样，持有到期可以收到本金和利息。
过去30多年，虽然可转债市场也有鬼故事，但从来没有一个可转债违约，全部都按时兑付。
不过这个铁律就要打上一个问号了。
最近，好几只可转债由于正股退市，也即将面临退市。其中，搜特转债由于正股即将连续20个交易日股价低于1元，直接触发交易类退市规则强制退市，而且没有退市整理期（退市整理期是指上市公司被交易所作出终止上市后的一段时间，期间仍然可以交易）。
目前，ST搜特的股价已经连续17个交易日低于1元了，强制退市是板上钉钉的事。而搜特转债最新的价格也跌到26.1元了，创下可转债历史上最低价。
数据来源：wind一个关键的问题来了，如果持有这类可转债，可转债退市后，钱会血本无归吗？
一旦退市，意味着这只可转债失去了买卖的流动性，最后只能看公司是否有能力偿还本息。
但像搜特，还有已经停牌等退市的蓝盾等，这些公司都是由于经营不善导致退市，本身已经资不抵债，还不起的可能性比较大。
即便启动破产重整，公司的钱要先用来解决员工的工资、赔偿金、社保等问题，公司发行的可转债会整体划归为普通债权，清偿顺序相对靠后。持有人最后能拿到多少，不好说。
一旦违约，就会打破可转债0违约的记录，也将改变大家对整个可转债市场的预期。
参照美国，可转债违约率大概在3%左右。中国全面注册制以后，垃圾股和垃圾债的比例会增加，大家还是要擦亮眼睛，避免踩雷。
具体到投资层面，之前有一种策略叫“可转债双低策略”，就是专门寻找市场上价格低、转股溢价率低的可转债，过去几年这个策略的收益还不错。但缺点是很容易买到像搜特这样要退市的债，使用这套策略的投资人以后就得重新审视市面上的低价可转债了，除了低价之外，也得多看看发债公司的基本面。
当然，可转债打新还是可以继续参与的，上市首日就卖掉，不会存在上面说的这些问题，不用担心。
—今日主要指数及彩虹图更新—
注：煤炭和有色金属为周期行业，百分位为PB（市净率）的数据。数据来源：wind，截止20230517
