摘要：经过连续调整，目前A股的破净股数量和破净股占比均创出年内新高，市场估值下降，逐渐向底部靠拢，随着恐慌情绪逐渐释放，叠加向好因素的不断积累，多空博弈的转换或将随时发生。不过距离春节假期仅四个交易日，节前避险情绪浓厚，若无重大利好提振，我们认为指数维持震荡整理的概率较大。
盘面回顾
上周五A股三大股指持续走弱，沪指盘中大幅杀跌后，尾盘探底回升，从跌近4%收窄至1%，盘中一度失守2700点，多只高息股逆势走强。盘面上，上海本地股局部回暖，房地产板块异动，传媒板块抗跌，食品饮料板块局部活跃；下跌方面，CRO板块午后跳水，药明康德跌停。总体上，个股跌多涨少，全市场超4900只个股下跌，近80家个股跌停或跌超10%。沪深两市成交额8057亿，较上个交易日放量1027亿。板块方面，仅有机场板块逆势上涨，先进封装、BC电池、CRO、人形机器人等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌1.46%，深成指跌2.24%，创业板指跌2.43%。北向资金全天净买入23.60亿，其中沪股通净买入12.93亿元，深股通净买入10.67亿元。
重要资讯
一、2024年中央一号文件公布 提出推进乡村全面振兴“路线图”
党的十八大以来第12个指导“三农”工作的中央一号文件3日由新华社受权发布，提出有力有效推进乡村全面振兴“路线图”。这份文件题为《中共中央 国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》，全文共六个部分，包括：确保国家粮食安全、确保不发生规模性返贫、提升乡村产业发展水平、提升乡村建设水平、提升乡村治理水平、加强党对“三农”工作的全面领导。（财联社）
二、李强主持召开国务院常务会议 研究进一步优化营商环境有关工作
李强主持召开国务院常务会议，研究进一步优化营商环境有关工作。会议指出，建设市场化、法治化、国际化一流营商环境，是应对经济下行压力、提振经营主体信心的重要举措。要对标国际一流水平，围绕整体优化目标，一体推进强市场促公平、强服务增便利、强法治稳预期、强开放提质量、强改革抓创新等工作。要更加注重回应经营主体突出关切，加快建设全国统一大市场，加强宏观政策取向一致性评估，营造稳定透明可预期的政策环境。（财联社）
三、国家金融监管总局发布《流动资金贷款管理办法》等三个文件
国家金融监督管理总局发布《固定资产贷款管理办法》《流动资金贷款管理办法》《个人贷款管理办法》，于2024年7月1日起施行。发布实施“三个办法”是完善我国银行业金融机构信贷管理制度的重要举措，有利于进一步促进银行业金融机构提升信贷管理能力，防范金融风险，提升金融服务质效。（财联社）
盘面解读
上周五市场延续弱势下跌态势，两市不足400只个股飘红。盘面上，多只高股息个股逆势走强，在持续疲弱的市场环境下，确定性与防御性成为关注重点，资金风险偏好持续降低，高息红利股则成为资金抱团取暖的重要方向。在市场短线炒作情绪完全恢复之前，相较于高位接力，超跌修复方向更受青睐，短期市场资金或继续呈现高低切换态势。总体上，经过连续调整，目前A股的破净股数量和破净股占比均创出年内新高，市场估值下降，逐渐向底部靠拢，随着恐慌情绪逐渐释放，叠加向好因素的不断积累，多空博弈的转换或将随时发生。不过距离春节假期仅四个交易日，节前避险情绪浓厚，若无重大利好提振，我们认为指数维持震荡整理的概率较大。
综合来看，近期市场受内外部因素共振影响仍以震荡调整为主，海外方面，美国通胀和就业数据较有韧性，投资者对于美联储降息的预期有所延迟，国际形势也仍然较为复杂，红海局势持续升温，不确定性增加；国内方面，宏观基本面趋稳的当下，一系列稳定资本市场的政策密集出台，向市场释放积极信号，只是资金面的负反馈虽然得到缓解但尚未完全扭转，投资者对于后续市场还存在一定分歧，后续亟待宏观经济数据的好转以及刺激政策的进一步落地，待投资者达成一致共识，市场走势或将更为流畅。展望后市，由于目前资金整体偏谨慎，市场信心也较为脆弱，短期市场走势较大程度上会受政策变化和外部事件冲击影响，不过在A股市场底部特征明显的当下，中长期走势有望伴随国内经济的企稳回升而逐步修复，市场也有望迎来持续的增量资金。
机会挖掘
操作上，建议投资者适当均衡配置，一方面，央企价值重估有望加速，阶段内可重点关注中特估、央国企改革板块内部轮动和扩散方向；另一方面，在经济弱复苏背景下，以高股息为代表的防御性红利策略仍可保持关注。此外，获得政策支持力度较大的地产、建材等板块，以及调整较为充分的困境反转类的半导体、通信等TMT相关行业也值得关注。中长线角度，以科技成长为代表的景气和主题方向依然是重要配置方向。
重要声明：本文内容仅为投资顾问个人观点，不代表公司立场，仅供参考。文中个股均基于公开资料梳理，不作为推荐，不构成具体投资建议。股票历史走势也不能代表未来趋势。投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。
文：李殿龙
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