地产跌倒,险资逃跑

地产跌倒,险资逃跑
2021年11月24日 20:17 子木聊房

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六七年前,狗蛋炒股,却不怎么研究股票。

他和不少小散一样,把重心放在了:

研究安邦保险。

盯着“安邦概念股”,它买谁,狗蛋们就跟着买谁。大佬吃肉、小散喝汤,岁月静好。

当时的安邦系重仓两个板块:银行和地产。

像民生银行、“工农中建”四大行、万科A、金地、金融街、华业地产的前十大股东,都曾出现安邦系魅影。

除了安邦系,其它险企也频频杀入这两个板块,来优化险资配置。

2014年,安邦多次举牌金地,跟他同台对擂争夺大股东之位的,是险企:生命人寿;2015年,安邦入局远洋,它要挑战的第一大股东还是险企:中国人寿。

但直到宝能系携重金奔袭万科,一场“宝万之争”,才让大家注意到,险资对地产股耕耘已是燎原之势。

“宝万之争”起始的2015年,133家A股房企中,23家前十大股东里有险资身影,占比达到17%。

《证券时报》做过统计,2015年险资举牌房企31次,动用资金超过1100亿,到2016年1月底,整体浮盈超过150亿,这还是在万科A停牌没算在内的情况下。2015年2月初,安邦在地产股的收益率超过50%。

保监会公开过另一项数据:

可想而知,“地产+银行”两台造富机,给了险资多少甜头。

安邦系2012年开始建仓招行,随后两年投入资金380亿上下,到2017年中,浮盈近280亿。

宝能系在2018年以前,共斥资450亿左右投资万科,到2018年1月底,这笔钱的账面值已经变成1080亿。

安邦垮台之后,带着险资加速在地产圈觅食的猎人,变成了平安。

碧桂园、融创、旭辉、华夏幸福、金茂,这些头部房企前三大股东里,都有平安的名字。

与此同时,平安还买过金地、保利发展、华润置地、绿城、九龙仓、协信等房企股票。

除了战投房企,平安也重金拿地(包括联合拿地),所以被大家戏称为“隐形的大地主”。

有人就预测,未来中国的地产圈该是三巨头鼎立:

碧桂园、万科、平安。

一个有高周转,一个有标准化,一个没地产经验。

但就是有钱。

2

股市里头,有些钱被称为聪明资金,因为信息渠道广以及嗅觉灵敏,这些资金能及时把握价值股。

还有一些叫长线资金,对比短线的快进快出,长线资金建仓、持仓时间长。

像平安这类险资,则被叫作“聪明的长线资金”。

不过现在,这些长期埋在地产股的钱,显得没那么聪明了。

今年上半年,中国平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提、估值调整及其他权益调整金额为359亿元,这对归母净利润影响金额达:

208亿元。

平安对华夏幸福的投资,包括股权投资和表内债券投资,总额在540亿左右。

10月底中国平安发布三季度报,实现归母净利润 816.38 亿元,同比减少了 20.8%。

踩雷华夏幸福,余震犹在。

这波聪明钱,最终要亏去多少还不知道。

最近一两年,地产股走出“跌妈不认”的行情,也让险资或多或少被套。

泰康入股阳光城时,成本是6元左右每股,现在只剩3元左右。持有一年浮亏一半。阳光城今年的业绩受大环境影响持续低迷,也让这位二股东很不淡定。

平安2018年斥资85亿港元入主中国金茂,成为二股东,当时每股4.8港元买入,现在2.5港元。也折去一半。如果把融创也拉出来……

中国平安的感受,大概就像林宥嘉唱的:

我们曾相爱,想想就心酸。

狗蛋也心酸,珍惜50块钱的平安股票好久了,现在还是50块。

根据《证券时报》的统计,险资持仓的地产股,今年二季度平均下跌5.8%。不过他们总结得出:

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其实,“聪明的长线资金”还是流露了撤退的信号。

从其中有两个代表性事件可以看出。一个是,中国人寿已经连续5个季度减持万科。

中国人寿投资管理中心负责人,不久前谈到公司大类资产配置问题时表示:

“作为长期投资者,要深入研究国家政策变化及导向,在权益配置上进行前瞻性布局。”

减持万科,应该是其基于对整个地产行业走向的判断。

保险龙头减持房企龙头,是趋势的开始。

另外一个大事件是,一向被险资爱得深沉,险资持股长年占50%以上的金地集团,最近也被多次减持。

2012年底安邦首次出现在金地十大股东之列,之后它与生命人寿轮增持,多年来一直稳坐二股东之位。

11月18日至19日,大家人寿(前身安邦保险)再度减持金地4719万股,占公司总股本1.05%,这已是大家人寿两个多月来,第六次减持了:累计减持金地集团股份达6%,持股比例降到14.38%。

值得一提的是,这是其入局金地9年来,首次显露减持动作,一来就是密集的大比例减持。

就在不久前,大家人寿还减持金融街8421万股,减持比例2.82%。

两个标志性事件背后,是险资对地产投资的防御性收缩。

险资也在减持银行股。

像杭州银行,今年被它的第五大股东中国人寿和第七大股东太平洋人寿,双双减持,这也是两大险资入股杭州银行12年来,首度减持。

狗蛋翻阅杭州银行2020年度财报,发现其「个人住房贷款余额、房地产贷款总额」两项加起来,占近其贷款总额的4成。

狗蛋说,难怪要被减持了。

4

过去,房企可以富贵险中求,险企可以富贵房中求。

情多处,热似火,我泥中有你,你泥中有我。

今年来,努力“自救”的融创、佳兆业、阳光城、华夏幸福,大股东或二股东都是险资。

现在,他们能不相煎就是最大的体面了。

三季度报数据显示,险资减持最多的是地产股、银行股、白酒股,加仓最多的是新能源等概念股。

不过,险资对房地产的投资也不全是收缩的。今年上半年,平安计划掏330亿收购6个来福士广场部分股权,和谐健康拿出90.6亿收购北京SK大厦。

大概在这些聪明的钱看来:

多数房企短期不那么行,但房地产长期还是行的。

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