中沪网了解到，上海证券交易所上市委员会定于2023年3月15日召开2023年第14次上市委员会审议会议，审核浙江太美医疗科技股份有限公司（以下简称“太美医疗”）首发事宜。
据悉，太美医疗是一家基于云计算和大数据技术的生命科学产业数字化解决方案提供商，产品和服务覆盖临床研究、药物警戒、医药市场营销等环节。
据招股书显示，太美医疗本次发行股数10,000万股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量），且不低于本次发行完成后股份总数的10%。太美医疗和主承销商有权行使超额配售选择权，超额配售选择权发行的股票数量不超过本次发行股票数量（不含采用超额配售选择权发行的股票数量）的15%。拟募集资金200,000.00万元，本次募集资金将全部用于与主营业务相关的项目，资金使用计划如下：
经研究，太美医疗的上市之路，还面临以下问题：毛利率下滑，费用高企，扭亏为盈形势或不明朗；为成立当年和次年的“零人”供应商创收超千万；两版招股书财务数据“打架”，信披真实性存疑。
毛利率下滑，费用高企，扭亏为盈或打“问号”
从财务指标来看，2019年-2022年6月（以下简称“报告期”）太美医疗营业收入分别为19,347.60万元、31,385.33万元、46,618.06万元及24,666.71万元，报告期内业绩增长迅速。和太美医疗飞速增长的业绩相比呈反比的是其连年下滑的利润，报告期内，扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润分别为-15,335.56万元、-26,680.38万元、-50,459.16万元及-22,499.58万元，三年半时间亏损高达11.50亿之巨。
对于扭亏为盈的预期，太美医疗在其招股说明书中阐述为：根据测算，假设公司收入规模增长至15亿收入以上的水平，且毛利率维持在40%以上，期间费用率下降至40%以下，若以上假设条件均可达成，将实现扭亏为盈。那假设条件的成立是否乐观呢？首先来看毛利率方面，报告期内太美医疗的主营业务毛利率分别为45.59%、39.62%、35.63%及33.31%，呈现连年下滑的趋势，似乎和40%的毛利率目标渐行渐远！
再来看一下太美医疗的期间费用，报告期内太美医疗期间费用合计金额分别为48,469.39万元、62,845.78万元、61,859.12万元及31,415.34万元，分别占营业收入的比例为250.52%、200.24%、132.69%及127.36%。其中，期间费用中计提的股份支付费用合计为28,113.08万元、32,111.07万元、13,442.71万元及7,493.84万元，占期间费用比例为58.00%、51.10%、21.73%及23.85%，剔除股份支付费用后的期间费用分别为20,356.31万元、30,734.71万元、48,416.41万元及23,921.50万元，金额仍呈现上升趋势，距离期间费用下降至40%的目标，也相去胜远。
由此可见，太美医疗的扭亏为盈之路“任重而道远”，其画下的“大饼”不知广大投资客是否会为其买单？
成立当年、次年即合作“零人”供应商何解？
据招股说明书显示，报告期内，太美医疗对徐州毕力达服务外包有限公司、安徽商曼服务外包有限公司均有采购业务，根据前述两家公司出具的系属同一控制的证明，合并披露为徐州毕力达。徐州毕力达为太美医疗2020年第一大供应商、2019年第二大供应商，太美医疗对其的采购内容主要为阅片费用，采购金额分别为1,157.93万元和448.01万元。
然而经查阅公开信息，发现徐州毕力达服务外包有限公司成立于2018年7月，注册资本500万元，实缴资本0元，参保人数0人。
安徽商曼服务外包有限公司成立于2020年7月，注册资本500万元，实缴资本0元，参保人数0人。
也就是说太美医疗在这2家“零人”公司成立的当年和次年即和其深度合作，为其贡献了1,605.94万元的业绩。社保缴纳人数常年为0人，系空壳公司的特征之一，太美医疗和其的交易真实性或需遭拷问。
两版招股书财务数据“打架”，信披真实性存疑
据太美医疗招股说明书申报稿显示，其对前五大客户的销售金额2019年合计为4,397.65万元、占营业收入的23.47%，2020年合计为5,566.57万元、占营业收入的18.37%。
（截图来源于太美医疗申报稿招股书）
然而上述这一数据，在太美医疗的上会稿中来了一次“变脸”，据招股说明书上会稿显示，太美医疗对前五大客户的销售金额2019年合计为4,574.74万元、占营业收入的23.64%，2020年合计为6,425.98万元、占营业收入的20.47%。
（截图来源于太美医疗上会稿招股书）
两版招股说明书之间，不但2019年和2020年的披露业绩相差千万之巨，更离奇的是申报稿中，2020年的第四大客户参天制药（中国）有限公司（以下简称“参天制药”），在太美医疗的上会稿中离奇“失踪”，取而代之的是GSK，而GSK按照同一控制口径合并披露包含葛兰素史克（上海）医药研发有限公司、葛兰素史克（中国）投资有限公司、葛兰素史克日用保健品（中国）有限公司并不包含参天制药。
在众多IPO企业中或也有发生新老招股说明书业绩变脸的情况，但连客户的“变身”的情况实属罕见，是“财务造假”？还是“信披瑕疵”？或需太美医疗做进一步详细阐述。
