超预期,MLF降息了!

超预期,MLF降息了!
2022年08月15日 20:15 静思录

市场、新能源、限电。

市场

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情理之中、意料之外的一次MLF降息。今天早上,央行进行了本月MLF操作,预期中的缩量续作(到期6000亿,操作4000亿),但是超预期地将一年期的MLF利率下调了10个基点。(7天期逆回购利率也下降了10个基点)为什么说情理之中?因为经济数据不好,昨晚文章解读最新社融数据的时候就强调:“经济增长的两个重要信贷主体当前意愿都不高,那么反映到未来的经济增长也要保持谨慎,所以货币政策短期内难以收紧,流动性仍将合理充裕。要留意接下来的MLF和LPR”。并且今天最新披露的社零消费、固定资产投资等数据也都低于预期,都指向经济不乐观。为什么说意料之外?因为尽管说这几年国内货币政策一直维持一个相对宽松的状态,但实际上很少动“MLF-LPR-贷款利率”这个链条,2020年疫情以来总共才降了三次,2020年2月降了10个基点、2020年4月降了20个基点、2022年1月降了10个基点,这次是第四次,所以说力度还是比较大的,这一方面反映经济形势,另一方面也说明货币政策的态度在超预期这次MLF下调10个基点之后,8月20号的LPR利率大概率也会进一步下降。总体来看,当前的宏观环境仍然利好高景气赛道,尤其是业绩高增长确定性强的行业会显得更稀缺

新能源

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新能源仍然是下半年业绩高增长确定性最强的分支之一,综合近期文章强调的观点,梳理当前新能源核心的三条主线:第一,受益欧洲能源危机催化的能源线。这个逻辑在上周《欧洲历史上最贵的冬天!》一文详细解读,主要包括海外营收占比高的煤炭、天然气、电力,以及户用储能、热泵等欧洲目前急缺的品种。第二,基本面逻辑有强化的分支。比如上周《硅料产能释放,谁最受益?》强调的光伏领域供需预期偏紧的电池片、EVA-胶膜、辅材等,比如受益于新能源汽车销量回升的锂电,尤其是盈利有改善预期的电池厂商。另外,昨晚文章《重磅法案即将签署!》解读的美国新能源法案,对锂电和光伏产业链也是比较重要的驱动。第三,新能源新技术,包括一些转型新能源的企业,都是新能源板块预期差的重要来源。本月25号有个HJT异质结、钙钛矿与叠层电池论坛,华晟等业内巨头会有演讲。

限电

近期南方省份持续高温天气,用电需求攀升,部分地区出现“优化用电”,其中相对严肃的是四川省,要求从8月15号到20号,所有工业电力用户全停,放高温假,让电于民。

大致汇总了下四川省产能占全国比较大的一些产业:碳酸锂产能大约占比50%左右、工业硅和硅料总产能占比均在15%左右、磷矿产量占比约14%、负极石墨化产能占比约17%...

目前来看,如果只是停5天,那么对大多数产业来说实质影响是可以忽略不计的,本次限电主要和高温天气有关,所以气温一回落,限电就会结束。但如果限电再超预期,那就要留意了。

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