近日，宜家家居代工企业浙江恒林椅业股份有限公司（下称：恒林椅业）在证监会网站上预披露了其招股说明书，拟在上交所上市。
报告期内，恒林椅业办公椅、沙发等产品以外销为主，且2008-2015年，办公椅年出口额位于同行业第一，并为IKEA（宜家家居）、Office Depot（欧迪办公）、Staples（史泰博)等企业提供OEM、ODM产品。
不过，以外销为主的恒林椅业在自主品牌的推广上却并不如人意。记者注意到，其天猫旗舰店开店已有三年时间，但“描述相符”“服务态度”“发货速度”三项指标均低于行业水平，而其自主品牌产品“苔米”按摩椅甚至未在其旗舰店上进行销售，反倒是通过其他渠道商进行销售。
此外，恒林椅业还存在多起有关专利权方面的案件纠纷，其实际控制人王江林曾任法定代表人的企业（爱斯博尔）及副总经理王郑兴任法定代表人的企业（信达科技）更是曾因未及时参加年度检验，被依法吊销营业执照。相关律师表示，公司的实际控制人及高级管理人员的背景及在其他企业的“负面信息”已经纳入到了上市公司审核及监管的范围，将对拟上市的公司产生重要的实质性影响，此外，若上述公司清算未完成，也将对拟上市公司造成影响。
有关公司经营发展问题，记者多次致电并致函恒林椅业，截至记者发稿，尚未收到回复。
外销占比超85%
恒林椅业是一家集办公椅、沙发、按摩椅及配件的研发、生产与销售为一体的企业，报告期内，公司90%以上营业收入源于办公椅和沙发产品的销售。据招股书，恒林椅业本次拟公开发行不超过2500万股，募资99662.78万元用于“300万套健康坐具生产线项目”（59942.57万元）、“年产11000立方米办公椅板、33万套休闲椅板、18000立方米沙发多层板项目”（5500.21万元）、“研发中心建设项目”（5220万元）及“补充流动资金及偿还贷款项目”（29000万元）四个项目。
按照上述金额，记者初步计算得知，恒林椅业本次每股发行市价将不低于39.86元。而截至2015年底，恒林椅业归属于普通股股东每股净资产仅为4.75元，而据公司预测的数据，若不考虑本次发行，2016年底，公司归属于普通股股东每股净资产也仅为7.64元。
招股书显示，募资项目达产后，办公椅、沙发、按摩将分别新增产能2440000、500000、60000套。相关分析指出，如果公司市场销售能力不能成功实现提升，或者行业景气度下降，新增产能消化将存在风险。
记者注意到，2013年末、2014年末、2015年末、2016年6月末，公司库存商品分别为3871.22万元、6507.74万元、6510.93万元、6611.68万元，呈现逐年递增趋势。
此外，2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，恒林椅业外销收入分别为101209.39万元、123389.00万元、130343.07万元和69592.22万元，分别占各期主营业务收入的90.88%、88.45%和、85.39%和88.67%。
根据2009年6月3日财政部、国家税务总局下发的《关于进一步提高部分商品出口退税率的通知》（财税〔2009〕88号），恒林椅业在上述报告期内，享受15%的出口退税率。
记者初步计算得知，公司的出口退税补贴分别为15181.41万元、18508.35万元、19551.46万元、10438.83万元，约占到当期净利润的247%、164%、103%、80%。由此可见，公司很大利润源于出口退税补贴。相关分析指出，若税率有所调整，将对公司利润造成影响。
不仅如此，在外销为主的模式下，汇率波动也将对公司业绩造成影响。报告期内，恒林椅业由于汇率变化形成的汇兑损益分别为713.94万元、14.61万元、-1520.57万元和144.45万元。
公司称，为降低美元对人民币汇率下降带来的汇兑风险，公司办理了远期结售汇业务，锁定未来人民币现金流入。“但远期外汇合约的规模并未完全覆盖合约交割期间的全部外汇收款金额，存在管理层办理远期结售汇业务时对汇率趋势判断失误和操作不当的风险。因此，公司不能完全规避美元对人民币汇率下降带来的汇兑风险。”恒林椅业在招股书中表示。
自主由品牌知名度不高
招股书显示，恒林椅业销售模式包括OEM、ODM、OBM，其中国外销售以ODM模式为主，国内销售以OBM模式为主。在OEM模式下，公司直接按照国外品牌商的来样试制样品并批量生产，公司与IKEA的业务为此类模式；在ODM模式下，公司提供自主设计的样品或按照国外客户订货意向进行设计由其选择并批量生产，公司与除IKEA外其他国外客户的合作主要为此类模式；在OBM模式下，公司自主设计产品，自主制造产品并拥有自主品牌，公司与国内客户的合作主要为此类模式。
虽然恒林椅业由代工起家，但公司在发展愿景中提到，将加强产品的自主设计与研发，加强自主品牌建设，并逐步调整公司的市场战略，使公司产品的市场布局逐步由以产品出口为主的市场格局向国内外市场并举的多元化市场格局转变。
不过，记者在采访中了解到，公司自主品牌推广之路并不乐观。以公司推出的自主品牌产品“苔米”按摩椅为例，相关业内人士表示，其市场占有率并不高，“偶尔会在展会上看见。”
此外，恒林椅业天猫旗舰店（恒林家具旗舰店）开店已有三年时间，不过，店铺“描述相符”“服务态度”“发货速度”三项指标均低于行业水平。记者看到，目前，其天猫旗舰店共有17项在售商品，主要为“恒林”牌的电脑椅、办公椅，月销量共计30笔。不仅如此，其“苔米”按摩椅也并未在其旗舰店中进行销售，反倒是其它的渠道店铺有销售对该品牌产品。
“他们不在天猫旗舰店进行销售可能是考虑到经销商的利益，不过，他们忽略了天猫旗舰店除了销售的功能，还有品牌推广的功能。”某家具类媒体负责人表示。
企业屡陷专利权纠纷
另据中国裁判文书网，恒林椅业还存在多起有关专利权方面的案件纠纷，如2010年，浙江强龙椅业股份有限公司诉恒林椅业侵犯外观设计专利权（后撤诉）；2014年，恒林椅业与国家知识产权局专利复审委员会以及张志成存在外观设计专利权的纠纷；2015年，恒林椅业起诉安吉易轩家具厂侵害其实用新型专利权（后撤诉）；2015年，恒林椅业起诉佛山泰锋家具配件有限公司侵害其实用新型专利权（后撤诉）。
“撤诉的原因有很多，可能是因为证据不足，可能是因为被告积极抗辩，也可能是基于其他因素的考虑。”陕西渭临律师事务所知识产权律师张春林指出，“知识产权已经成为创新型公司具有核心市场竞争力的重要体现，也是这类公司无形资产的重要组成部分。由于外观设计专利及实用新型专利权在授权时并不作实质性审查，因此被告常常会提出不侵权抗辩。专利权利可能被专利复审委员会宣告无效，而且被无效的可能性一向较高，因此，一些原告也倾向于通过和解来解决专利侵权纠纷。此外，拟上市公司若作为被告，也往往会选择‘以赔偿换取撤诉’的方式处理。因为被告深知，一旦被法院判定侵权，将直接导致停止侵权（下架产品）等法律后果，同时，除了被官司缠身、招致被行政处罚的风险外，销售的产品还可能被海关扣留，公司仍可能因此而无法上市。”
高管其它企业曾被吊销营业执照
记者注意到，公司控股股东、实际控制人、董事长兼总经理王江林曾担任爱斯博尔执行董事兼法定代表，而爱斯博尔系一家于2003年6月25日成立的有限责任公司（台港澳法人独资），其因未及时参加2003年度外商投资企业联合年度检验，于2004年10月15日被湖州市工商行政管理局依法吊销营业执照。其已于2016年7月28日依法予以注销。
不仅如此，恒林椅业董事兼副总经理王郑兴曾担任信达科技执行董事、经理兼法定代表人，这家公司也因未按规定及时参加2004年度企业年度检验，于2005年9月29日被台州市工商行政管理局依法吊销营业执照，目前信达科技正在办理工商注销手续。
恒林椅业在招股书中并未对上述公司未按时参加年检原因做详细说明，也未公布对其清算情况，不过，公司称，王江林等人不存在被工商行政管理部门列入禁止担任公司董事、监事及高级管理人员名单的情形。
“当前，我国正处于新经济高速发展时期，建立企业的诚信体系，已经列入政府市场监管的议程并已经开始付诸实施，公司的实际控制人及高级管理人员的背景及在其他企业的‘负面信息’已经纳入到了上市公司审核及监管的范围，将对拟上市的公司产生重要的实质性影响。”张春林说，“另外，公司称不存在被工商行政管理部门列入禁止担任公司董监高名单的情形也有待考证，事实上，现在各地工商系统并未联网，往往采取的是被动式监督，即有人投诉举报，工商部门再查证。最后，公司注销也不代表必然进行了清算，若该公司清算未完成，实际控制人可因债权人实现债权不畅而承担相应过错赔偿责任，这也将对拟上市公司造成影响。恒林椅业应当对于可能影响拟上市公司的上市进程的情形进行完整披露。上市审核时也会要求改上市公司出具证明，以证明该高管在其他企业被处罚，该高管不负有个人责任。”
此外，记者注意到，2016年7月4日，恒林椅业委托上海伊普迅报关有限公司太仓分公司以一般贸易方式申报出口一票货物时，还曾因报错出口金额，被太仓海关处罚。
公司称，该项处罚主要系上海伊普迅报关有限公司太仓分公司提供资料存在疏忽，并非公司主观故意所为，且处罚金额不大，不构成重大违法行为，对公司财务状况及生产经营不会构成不利影响。
