文 | 张强
8月28日，洋河股份发布了上半年业绩报告。
报告数据显示，洋河股份上半年实现营业收入218.73亿元，同比增长15.68%；归母净利润78.62亿元，同比增长14.06%。
众所周知，受消费疲软的影响，白酒行业上半年其实已进入调整期。从半年报数据来看，洋河股份营收和净利润的高“两位数”增长再次体现出企业在调整期下的强劲动力。
01半年首次破200亿！数据背后的六大亮点
一般来看，财务数据能较为直接反映一家企业的经营情况。洋河2023年上半年的财报显示，核心数据十分亮眼，展露了不俗的稳健性。
值得注意的是，在2022年上半年，洋河股份实现营收189.1亿元，实现归属于上市公司股东的净利润68.93亿元%。
对比来看，今年洋河股份是首次在半年突破200亿营收；不仅如此，在营收增速上，洋河股份上半年再次提速，达到15.68%。
其次，单独看今年第二季度，洋河股份实现营收68.2亿元；同比增长16.06%；扣非净利润20.47亿元；同比增长17.34%。
盛初咨询总经理杨大玉感叹到，在如此大基数上，还能实现如此高的增长，说明洋河已经轻舟已过万重山！
从产品来看，洋河股份2023年上半年中高档酒、普通酒实现营收分别为190.51亿元、24.06亿元，同比增长分别为17.6%、3.8%，分别占主营业务比重89%、11%，毛利率分别为80.77%、47.06%。
由此可见，洋河股份聚焦各价位带的大单品打造比较成功，中高档酒产品比重进一步提升，梦之蓝M6+、梦之蓝水晶版已经成为全国化的大单品，天之蓝与海之蓝持续做精产品、优化结构。
分渠道来看，2023上半年批发经销、线上直销营收分别为211.96、2.61亿元，分别同比增长16%、41%，毛利率分别为76.95%、80.10%。
从区域占比来看，上半年省内与省外营收分别为94.61亿元、119.96亿元，分别同比+10%、+21%，分别占主营收入比重44%、56%，毛利率分别为75.58%、78.10%。
这说明洋河在省内市场稳步提升，省外拓展速度加快，占比持续提升，增长态势良好。
从资金上来看，上半年洋河股份销售回款158.90亿元，同增23%，被称为资金蓄水池的合同负债上有53.23亿元，这说明经销商与渠道回款积极，市场动销良好。
在资本市场，中信、高盛、中金、招商、国海、东北、平安、申万宏源等超10家国内顶级券商机构都给予了洋河正面评级。华创证券还给予洋河“强烈推荐”评级的投资建议，并预测2025年EPS为10.09。
02持续稳增长释放的信号
从上述六大亮点数据来看，除了突出洋河股份稳健增长外，还应该看到这些信号：
第一，在行业调整中“加速”。
从整个产业来看，行业正处于调整期。国家统计局数据显示，2023年1-6月全国规模以上白酒企业产量209.7万千升，同比下降14.8%。
对比来看，在行业“两极化”和“集中化”趋势下，与行业形成鲜明对比的是，无论是半年报还是单独看第二季度，洋河都保持了较高“两位数”的增长。在行业格局生变之下，洋河成为破局者。
一位行业观察人士表示：“以洋河这个增长势头，不仅说明了企业的增长韧性，更显示出其抓住了产业调整的机遇，在挤压中开启加速。”
第二，品牌战略优势突显。
众所周知，洋河一直坚持聚焦“双名酒、多品牌、多品类”战略，覆盖了高中低全消费价位。
今年上半年，洋河不仅中高档酒增速超过两位数，其贵州贵酒、双沟也增长良好，实现多品牌，多品类开花。
也就是说，在行业承压的背景下，洋河的市场销售是依靠品牌驱动，而非依赖渠道驱动。这是企业高质量增长的重要标志之一。
第三，有望提前锁定全年增长目标。
据公开资料显示，洋河股份2023年的营收目标为增长不低于15%。以2022年营收301亿元为基数进行计算，洋河股份在2023年的营收目标为346.15亿元。
从上半年的数据来看，营收已超过63%。有券商表示，洋河大概率在中秋节会完成全年销售增长目标。
同时，也有行业人士指出，从过往的数据来看，洋河下半年的营收是大于上半年的。从这个角度来看，洋河下半年的业绩或能超过预期。
03下半年还有哪些“隐形”增长动能？
其实，洋河股份这份优异的成绩单是在行业人士意料之中的。
早在洋河年度工作大会上，洋河股份党委书记、董事长张联东就指出：“2023年是洋河股份加速跨越、加快发展之年，也是洋河股份深化变革、深度转型之年。”
他指出，2023年洋河要聚焦二次创业和二次腾飞，围绕第二阶段和第二曲线，以“三步迭代”为统领，以“四化发展”为方向，以“五位一体”为路径，推动洋河股份实现更高质量、更可持续、更加健康的发展。
以“三个聚焦”推动党建提优，以“八大工程、八路并进”促进营销提速，以“四能四度”推进品牌提升，以“四个坚持”推动产品提质，以“四个新”推动文化提能，以更大决心、更强信心、更久恒心，推动洋河股份深度转型发展。
半年首次破200亿，保持“两位数”增长，尤其是第二季度的持续高增长，这些都说明洋河“深化变革、深度转型”战略方针已见成效。
除此之外，在中秋国庆旺季来临之前，洋河股份也策划了丰富多彩的中秋国庆双节活动。洋河“中秋团圆梦 好运上上签”活动将于2023年9月1日正式启动，持续加大海之蓝（22版）、天之蓝（21版）、洋河·梦之蓝水晶版、洋河·梦之蓝M6+产品开瓶奖励力度，携手商家抢抓中秋旺季销售，为商家和终端盈利提升赋能，也为消费者带来更多惊喜。
与此同时，由中央广播电视总台精心打造、洋河·梦之蓝冠名的国家级音乐会《2023太湖美音乐会》将在金秋九月与全国观众见面，为中秋佳节再添节日氛围。
从整体来看，洋河未来增长还有三大“隐形”增长动能，这其实是企业“长期主义”累积的优势。
其一，完善的产品结构和优质产能护航。白酒行业的竞争最终都会落脚到产品上，洋河通过“十三五”期间的调整，已经形成清晰的产品线与良性结构。
洋河拥有7万多个规模发酵窖池，分布于三大生产基地（洋河、双沟、泗阳），拥有20万吨白酒产能，并拥有100万吨左右的原酒储存能力，同时新增加的10万吨陶坛库，不仅让洋河在产能和储能上实现领先，在优质储能上也战略领先，助力洋河品质稳定，结构再优化。
其二，强大的人才队伍与系统性的保障支持。在洋河“前三甲”的成绩中，人才起到了不可忽视、不可替代的巨大作用，洋河也认识到了这一点，因此在各项规划中都将人才放在了重要位置，并以切实举措持续强化在这方面的优势。
其三，不可代替的名酒价值与品牌资产。引领的基础在于洋河固有品牌价值，从第一曲线到第二曲线，洋河不仅在稳固提升原有品牌价值，更在探索尝试新的品牌方向，持续强化提升品牌势能。
2023年是洋河蓝色经典上市20周年，站在这个历史新阶段的起点，洋河正以更快的速度奔跑，并引领和推动整个行业向前。
