最近通信和计算机板块表现相对不错，我将为大家拆解下其投资逻辑。
从行业比较的角度来看，就整个TMT行业而言，尤其是通信和计算机行业一直处于被低估的状态。首先，由于整个基础建设和后续应用场景挖掘不及预期等因素，导致市场对通信行业信心不足，通信处于TMT行业中偏基础设施领域，当新应用场景还不明确时，自然而然市场对其的热度会大打折扣。其次就计算机行业而言，由于其产业链特性（上游是人，下游多为大B或者大G端），导致行业的跟踪难度较大，对比其他确定性较强或跟踪较容易的行业，估值和热度也处于比较低的位置。
在当前汽车和新能源板块过热的情况下，叠加宏观经济缓慢复苏的情况，这两个板块在下半年的风险敞口在不断扩大，市场自然而然将目光转移到低估值等非热门板块。
从公司角度而言，虽然基础建设不及预期使得整个通信板块表现比较萎靡，但是其中仍有些比较优质的公司值得挖掘。例如导航，光器件和高精密设备等领域，存在一些常年保持稳健增长，具有头部效应的公司，这正是我们所寻找的优质标的。这些公司的技术迭代处于世界领先或正逐步逼近国外头部企业，且具备工程师红利的优势。大部分公司仍处于成长阶段，因此具备较高的成长性，在估值方面也具有一定的提升空间。
例如光器件行业，很多人认为传统的光模块领域具备较强的周期性，国内外互联网厂商对于光模块的需求波动较大，但是从数据和算力的增长趋势和光模块产品技术迭代周期来看，海内外云厂商对于IDC和光膜块的需求仍然处于高景气，且光模块产品正处于更新换代周期。因此在未来2年内，海内外云厂商对于光模块的需求仍处于高增长状态，且新产品的使用可以有效提高产品毛利率，头部企业将直接受益。与此同时，激光雷达在智能汽车领域的应用带动了行业的新需求，传统的光器件企业在布局激光雷达时具有一定的技术优势，有望开启自身的第二成长曲线，值得重点关注和布局。
计算机板块和通信板块的逻辑有点不一样，本身存在较强的国产替代逻辑，可以关注工业互联网，数字政务，网安等行业。计算机板块当前看好一些当前财务状况较好，订单充足，人均创利递增，相对估值较低的子行业和公司。另外可以寻找一些存在市场预期差的机会，例如中报披露在即，中报后或许会有一些超出市场预期，弹性较大的机会。
【个人简介】
平舒宇：浙商基金智能权益投资部基金经理助理，伦敦大学国王学院通信工程博士，历任美国花旗银行（伦敦）奇异衍生品量化分析师、中国工商银行贵金属业务部交易员等职务，2020年加入浙商基金，5年以上金融从业经验，目前覆盖计算机&通信行业。
【风险提示】基金有风险，投资须谨慎。人工智能投资存在固有缺陷，投资者应当充分了解基金运用人工智能投资的风险收益特征。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。本材料不构成任何投资建议，本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。
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