2023年开年，权益市场可谓是波动频繁，在经历了大跌之后又开始了“8连阳”的大涨，这对于风险偏好高的人来说，可谓是抄底的好机会，但是对于风险偏好低的人来说，债券还是更“香”一些。龙年开年以来，股票市场沸腾，债券市场也表现不俗，根据wind数据显示，沪深300、上证指数、中证全债2024年涨幅达到3.92%、2.45%、2.04% ，具体到龙年后（2月18日）至今，沪深300、上证指数、中证全债2024年涨幅达到5.96%、6.35%、0.70%，龙年开门红行情属实“股债双收”了。（数据来源wind，截至2024年3月5日）
我们先看债券市场。
在债券资产中，纯债基金展现出比较好的配置价值。2017年至今，纯债基金各个年度的表现均相对稳定，短债相对于中长期债券波动相对更低一些。
去年由于权益市场表现相对不够乐观，很多资金寻找相对更好的投资去向，债券规模大大增加。截至2023年末，纯债基金规模较2022年末增14938亿元，同比增加23.3%。纯债基金以其自身的“优秀”吸引了众多的追随者。那当前还能配置纯债基金吗？
一方面，货币政策依然稳健宽松，开年来伴随着50bp降准和25bpLPR降息落地，债券市场收益率快速下行，持续利好债市。从曲线形态上看，超短债和超长债表现最佳，反映出资金宽松和经济增速中枢下行的一致预期；信用利差持续收敛，体现债市配置需求依然处于较高水平。10年国债收益率下破2.35%，意味着市场已经开始反应未来超过10bp的政策利率降息空间，市场情绪进入白热化阶段。进入3月，债市扰动因素将会增加，包括流动性预期波动、两会及后续政策落地、利率债及地方债供给增加等，市场或将从单边上涨进入阶段性的调整。中期来看，货币政策依然处于宽松周期、利率中枢也有超预期下行的可能性，调整和修复的过程也往往蕴含更多的交易性机会。
接下来我们看看权益市场。
近期市场下跌后，快速反弹。大盘回到3000点附近，市场情绪修复，短期再次出现快速下跌的情况概率不大。考虑到短期涨幅较快，进一步上行需要更多的催化，横盘消化的概率比较大。建议关注结构性机会，后续重点关注年报、一季报指引的投资方向。
在风格上，2月份微盘股受到流动性冲击，出现了大幅波动，短期预期仍有一定的被动抛压，建议先规避观望。红利风格在当前经济环境下依然值得关注，但是观测到短期内交易风险有所提升。可以适当止盈，配置上更加均衡一些。
行业上看。家电板块景气度预期改善且交易风险不高，叠加“以旧换新”政策催化，建议关注。钢铁、基础化工、食品饮料、农林牧渔当前赔率空间较大、市场热度较低、适合右侧布局。电子板块中长期来看依然维持看好，大概率确认景气度拐点。短期较为拥挤，可等待更好的布局机会。传媒、通信短期交易风险较大，建议暂时规避。
文中数据来源：wind。
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