油强粕弱发酵，豆油观察反弹高度——恒泰期货农产品日报20210225_

作者:沈大尉/Z0012216

恒泰期货研究所农产品高级研究员

一、收盘回顾：

油粕市场今日分化，油粕市场继续呈现油强粕弱格局，油脂板块整体上行近2.04%，油粕比再创新高，粕类不振。CBOT豆价震荡上行，05豆价再创年内新高。CBOT豆价当前14.3美元，强势。今日油粕市场情绪高昂，油脂强势，油粕比今日高位震荡上行，当前2.448。美元指数震荡，89.9附近徘徊。国内豆粕库存不高，张家港现货今日3750附近，日内上扬50。CBOT豆价关注后期阿根廷产量博弈和美豆种植面积对其影响，当前美元指数弱势。25日人民币汇率6.45附近徘徊，强势，预计难以跌破6.3。豆粕05合约收盘下跌0.33%，偏弱。马棕前市震荡，观察上行高度。大连盘，豆棕05，价差1142附近运行，从市场表现看，今日豆油05合约走势略强。持仓情况，豆粕持仓增加；油脂持仓增加。现货方面：25日，张家港一级豆油价格9800。24度棕榈油张家港报价8200。张家港豆粕价格3750。油脂油料市场，今日豆油上扬，棕油上扬。豆粕现货上涨。操作建议：豆粕05合约3500短多交易思路，9点损，不追涨；菜粕05观望。豆油05棕油05合约观察反弹高度。

二、基本面：

现货：25日，张家港一级豆油价格9800。24度棕榈油张家港报价8200。张家港豆粕价格3750。油脂油料市场，今日豆油上扬，棕油上扬。豆粕现货上涨。

国际：巴西降雨延缓收割，CBOT大豆期货24日收涨。

3月大豆收盘1423.75美分，涨17.75美分，高点1426.5美分，低点1406.75美分。

5月大豆收盘1425.75美分，涨17.25美分，高点1428美分，低点1409.5美分。

南美收割和装船步伐迟缓的担忧加之美国库存下滑支撑大豆期货上涨。

尽管美元走强，巴西产量创历史新高，但原油上扬，为大豆市场增添利多因素。

路透社调研预计巴西大豆产量1.3289亿吨。

三、后市研判：

25日CBOT前市豆价震荡，14.3美元，美元指数89.9，震荡偏弱。人民币汇率6.45附近拉锯，人民币强势。CBOT市场5月合约25日震荡，进口大豆成本4330。国内豆粕下跌，豆粕2105合约期价3574，收盘下跌0.33%。当前2101合约油粕比2.448，震荡上行。投资建议，豆粕2105合约3500一线短多交易，9点损。

豆油，豆油2105合约上行行情，豆油在油脂板块中走势偏强。豆油2105合约期价上扬，报8750。豆油指数今日加仓8700手。操作上，豆油2105合约观察反弹高度。

棕油，25日棕油反弹行情，棕油在油脂板块中表现偏强。棕油05合约反弹2.27%，05合约收盘报收7606。棕油持仓减少，日内减仓2.26万手。BMD马棕油前市震荡。操作上，棕油2105合约观望。