短期政策扰动多单边难做搞套利——钢材周报_

钢材

摘要

本周螺纹期货主力合约换月完成，热卷主力合约预读下周将切换至1月。本周螺纹涨1.5%，热卷涨持平，先涨后跌，整体处于高位震荡之中。

本周五大品种钢材产量1017.3万吨，环比增10万吨。其中，螺纹钢产量321万吨，环比增3万吨；热轧板卷产量327万吨，环比增6.8万吨。五大品种钢材表观消费量1040万吨，环比增54万吨。钢材总库存量2135万吨，环比降23万吨。其中，钢厂库存量636万吨，环比降12.5万吨；社会库存量1498万吨，环比减11万吨。

操作建议

从中长期角度而言，粗钢压产落地是比较确定的，因此对于单边行情而言，大幅回调后买入仍然是中长期推荐的策略。但近期政策端带来的短期扰动较多，行情波动较大但难以把握。

基差方面7月底之前建议的期现正套上周已建议获利了结，当前基差水平可操作空间不大，暂时观望。

卷螺差方面汽车销量疲弱，螺纹消费回升下去库存速度或快于热卷，多螺空卷的驱动仍在，可继续持有。

螺矿比强势将是中长期的趋势。

风险因素：限产政策不确定性、货币环境变化、国外矿山生产不及预期、疫情反复等

【一周行业信息】

中国7月社会融资规模增量为1.06万亿元，预期15254亿元，前值3.67万亿元。中国7月新增人民币贷款10800亿元，预期10920亿元，前值21200亿元。中国7月M2同比增长8.3%，预期8.7%，前值8.6%。

本周，五大品种钢材产量1017.3万吨，环比增10万吨。其中，螺纹钢产量321万吨，环比增3万吨；热轧板卷产量327万吨，环比增6.8万吨。五大品种钢材表观消费量1040万吨，环比增54万吨。钢材总库存量2135万吨，环比降23万吨。其中，钢厂库存量636万吨，环比降12.5万吨；社会库存量1498万吨，环比减11万吨。

中钢协：8月上旬重点统计钢铁企业粗钢日产204.39万吨，同比下降4.40%。2021年8月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2043.94万吨、生铁1832.61万吨、钢材1915.82万吨。其中，粗钢日产204.39万吨，环比下降2.97%、同比下降4.40%；生铁日产183.26万吨，环比下降2.66%、同比下降5.09%；钢材日产191.58万吨，环比下降9.46%、同比下降4.16%。

受疫情及天气影响，7月各地项目开工项目环比有所减少，但同比大增182%。据Mysteel不完全统计，2021年7月全国各地开工项目共6394个，总投资额27598.19亿元，环比降20.9%，同比增182.1%。

多城第二批集中供地按下“暂停键”。日前，青岛市相关部门发布公告称，7月30日青岛公示的第二批次集中出让的100宗地拍卖活动因故终止，再次实施公开出让时间以公告为准。截至目前，已有深圳、天津、青岛、惠州四地相继发文终止或延期第二批土地“两集中”挂牌出让。专家认为，为进一步夯实稳地价工作，预计部分热点城市将调整土拍规则。

中国7月份汽车销量186.4万辆，同比下降11.9%，环比下降7.5%。1-7月份累计汽车销量1475.6万辆，同比增长19.3%；7月份新能源汽车销量27.1万辆，再创历史新高，同比增长164.4%，环比增长5.8%。

【价格价差】

本周螺纹期货主力合约换月完成，热卷主力合约预读下周将切换至1月。本周螺纹涨1.5%，热卷涨持平，先涨后跌，整体处于高位震荡之中。

基差方面，本周螺纹与热卷基差呈小幅震荡之势，变化不大。华东地区螺纹在40左右，周跌11。热卷在5左右，周跌3。7月底之前建议的期现正套上周已建议获利了结，当前基差水平可操作空间不大，期现暂时观望。

月差本周震荡偏弱，螺纹10-1价差本周收于-61，周跌39；热卷收于49，周跌7。粗钢限产仍在，远月偏强的预期维持，而现货端供需仍偏宽松，10-1价差预读以弱势为主。

卷螺价差回落，本周1月合约收于234，周跌81。7月汽车销量同比跌幅扩大，而出口关税提高的传闻再次出现，卷螺差或有继续回落的动力。

螺矿比价维持强势，持续受粗钢压产预期影响，偏强的走势预计将持续。