胡仕波：从“新易盛案”看股权家族信托的实务应用与传承价值_

近日，成都新易盛通信技术股份有限公司（以下简称“新易盛”）发出公告，公司控股股东、实际控制人、董事长高光荣因违规减持、信息披露违规等问题，被监管部门依法没收违法所得950万元，并共处以2200万元的罚款。处罚公告一出，不仅引发了市场对上市公司大股东违规行为的关注，也让家族信托这一财富管理工具再次成为舆论的焦点。

2月24日，汉正家族办公室联合深圳市律师协会家族财富管理法律专业委员会和深圳盈科家族法律事务中心，作为联合举办方，邀请首席顾问胡仕波以此为话题，在盈科（深圳）律师事务所展开了《股权家族信托的律师实务——从新易盛行政处罚案谈起》的主题分享，通过多个股权家族信托的案例解析了股权家族信托的实务应用与在家族传承中的价值。

新易盛案中，涉事股东被处罚是因为违反了《证券法》第三十六条及第七十八条关于减持限制、信息披露的要求，以及《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》第九条规定“大股东3个月内通过集中竞价减持不得超过总股本的1%”。胡仕波表示，我们应该理性看待这一事件，如重新审视股权家族信托的核心价值——如何在风险隔离、代际传承与合规管理之间找到平衡，而不应该让家族信托违规操作的通道，损害家族信托的核心价值和信用声誉。

由此，胡仕波详细解析了股权信托的实务应用，特别是家族信托不同设立模式的适用情况——先设立家族信托后建立控股公司，以及先设立控股公司后有家族信托；先设家族信托后投私募股权，以及先投私募股权后设家族信托；还有家族信托在先，公司上市在后，以及公司上市在先，家族信托在后。

胡仕波介绍了设立股权信托的基本条件包括企业资产(估值)高于1亿元，或现金资产高于3000万元；企业或个人不存在负面清单的四种情形——公司资产负债率高于70%；名下所有企业均属于两高一剩、产能落后企业；名下企业存在重大合规风险、重大行政处罚、负面信息等；涉嫌税务、洗钱等刑事犯罪，或存在重大舆情风险等。另外，企业整体资产10亿元以上(估值)；科创类企业，后期成长性强；企业创始人尚未结婚，这些都是设立股权信托的“加分项”。

胡仕波表示，股权家族信托具有显著的跨地域、跨市场的特性，是全球资本市场的候鸟。据有关数据，我国目前1000多家的上市公司中，带有信托架构的只有40家左右，家族信托持有的上市公司股权多数是间接、少量持股；而根据2023年1月3日财富管理杂志社《中概股背后的海外信托》一文，454家中概股企业中，有近一半的企业选择了海外信托架构；设立海外信托的中概股企业中，约48%的企业设有创始人/高管私人家族信托，25%企业设立了员工激励信托。

最后，胡仕波从传承视角来解读股权信托。股权家族信托的价值不仅在于物质财富的延续，更承载着家族精神与文化传承。

胡仕波以历史和现代案例阐释这一理念。范氏义庄通过田产信托资助族内教育、赡养，延续千年，成为中国传统信托文化的典范；《红楼梦》中，秦可卿提议置办祭祀田产，以信托思维保障家族“退路”，体现了风险隔离与永续传承的智慧。另外，也进一步从鲁冠球三农扶志基金慈善信托的案例和长庚医院台塑集团的案例中，显示了家族信托实践在我国历史文化中具有悠久的生命力和强大的价值认同感。而股权家族信托在当代企业家的家族传承事业中，更是具有不可替代的，兼具事业传承和财富传承的特有价值与功能。

结语：

“新易盛案”揭示了股权家族信托在实务中的复杂性与潜在风险——从架构设计的合规性到信息披露的透明度，稍有不慎便可能引发监管追责甚至资产损失。

然而，风险背后亦蕴藏机遇：通过专业机构科学规划，股权信托仍能成为家族财富的“安全舱”与代际传承的“稳定器”。汉正家族办公室深耕家族信托领域多年，凭借对法律、财税及资本市场的深度洞察，为客户定制兼具合规性与灵活性的信托架构。在监管趋严与需求升级的当下，汉正家族办公室将持续以专业能力护航家族基业，让信托真正成为跨越周期的传承纽带。

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