前两天小巴在网上看到一张挺有意思的图。
图里盘点了中金公司策略分析师团队在2022年初发布的“2022十大预测”，发现实际只有1个准确，其他9个都出现了较大偏差，甚至是南辕北辙。
网友调侃，错误率高成这样，也是不容易的......
但说句老实话，不只是中金公司，2022年各大券商机构的年初预测有很多都是错误的，即便是那些大家都有提到的，被称之为“一致性预期”的东西，也纷纷出错。
比如：
一致预期跨年行情开门红→实际一开年就几天大跌，网友的愿望从赚大钱直接变成了回本；
一致预期在所有行业里，新能源是最被看好的板块→实际新能源大跌，中证新能源指数全年跌超30%；
一致预期经过2021年大涨和双碳政策“纠偏”后，大宗商品下跌，周期股落寞→实际俄乌冲突，原油进一步走高；
一致预期消费行业的盈利会得到改善和反弹→实际泛消费领域股价跌幅明显；
一致预期港股会有很好的投资机会→实际港股从高点回撤了30%。
可以说，2022年是一致性预期严重受挫的一年。
其实之前国信证券就做过一份研究，对比过去10年间券商年度策略的一致预期结果，准确率也不高，“预测对”的仅占比1/3（10/30），甚至低于“预测错”的占比（11/30）。
站在当时的时点，根据已有信息去做推断，那些预测都是有道理的，而且是被大家所认可的，所以成了一致性预期。
奈何黑天鹅的频发，计划总是赶不上变化，甚至使得一些一致性预期根本没办法触及当年的核心矛盾。
比如2018年的金融去杠杆，去年的俄乌冲突。
明确的因果或者核心矛盾，常常要用上帝视角从后视镜去看才会比较清晰，而面对未来，总是比较模糊，只能在有限的信息中去做推断，一些被忽视的冲击作为变量出现，就会使得原来的推断出现差错，甚至南辕北辙。
当然，也不是所有一致性预期都会错。
我们都一致预期明天太阳会从东边升起，而不是西边，这个出错的概率几乎为零，因为这是符合自然规律的。
同样的，如果一致性预期符合资产的价值规律，正确率也会比较高。
比如美股加息这事，鲍威尔发出了很明确要压通胀，大幅加息的信号，市场就会一致预期美股下跌，后来也得到了验证。
这是因为股价最简单的定价模型，分子是企业盈利，分母是贴现率，而贴现率又和央行的无风险利率，还有风险溢价有关。
加息之后，利率抬高，自然就影响到了分母贴现率，同时高利率提高融资成本，也影响到了分子企业盈利，所以最后定价就是下跌的。
所以一致性预期未必会错，但错的常常是一致性预期。
因为是一致性预期，大家都看得到，并且做出相应行动，所以股价就会过分反应——
乐观的一致性预期常常造成高估，悲观的一致性预期常常造成低估。
当稍有突发变化或者反向指标出现，就会往反方向走，也就是出错了。
所以在这里提醒大家的，就是要警惕那些乐观的一致性预期，这会使得某些标的的价格被推得太高，一有风吹草动，不及预期，就会跌下来了。
在乐观中一定不能丢掉谨慎，也是小巴在去年末反思文章里提到的一个核心点。
那2023年又有什么一致性预期呢？
美丽国方面，大家预期加息放缓，经济陷入衰退。
因为从美丽国那边的物价数据来看，cpi已经控制住回落了，所以预期美联储加息已经在收尾阶段，衰退逼近，或许要开启降息。
咱们国内，大家预期疫后经济回暖，货币宽松，消费行业复苏，地产复苏，港股和A股上涨，并且股优于债。
其实主要都是基于经济疫后复苏的预期，但就如我们之前所说，即便已经放开管控，但以中国14亿的庞大人口数量，出现多轮疫情高峰也是可能，那么就会对企业生产和经济产生冲击。
这是病毒方面比较大的一个不确定性。
还有对于消费行业复苏和地产复苏，人的意愿方面也存在着不确定性。
去年有个新闻是国人半年存了10万亿，现在关于存款最新的新闻是，1月10日，中国人民银行公布2022年金融统计数据报告，全年人民币存款增加26.26万亿，同比多增6.59万亿，其中住户存款增加17.84万亿。
从居民部门储蓄角度看，2021年住户存款增加9.9万亿，2020年是增加11.3万亿。
也就是说，2022年居民新增储蓄比之前有更大规模的增长，那么大家在2023年的消费意愿有多强，还有待观察。
至于地产，咱们上周三在《2023第一雷：城投债的大窟窿，房地产的深困局》里面也提到，很多人是基于房价上涨的信仰来买房，即便房地产政策现在很积极，但老百姓有没有足够能力，更关键的是有没有意愿去买，比消费有着更大的不确定性。
至于港股，已经V型反转了，但在2023年是不是能继续向上甚至跑赢A股，也有着风险因素，那就是欧美衰退可能造成的冲击。
所以还是如小巴之前所说的，各家的观点看看就好，不要下那么多判断扰乱自己，而且不要完全以判断和那些预期来指导决策，做好配置，不去赌单一的可能性。
