“失落三十年”的4个逆势上涨方向,从日本股市借鉴赚钱方法?

“失落三十年”的4个逆势上涨方向,从日本股市借鉴赚钱方法?
2024年01月10日 12:00 理财巴士

话说前段时间,安信策略做过一个90年代日本股市投资的经验总结。

超额收益主要集中在4个地方:

-美股映射的科技股

-有全球竞争力的制造业

-消费平替的消费股

-高股息策略

整个90年代,互联网浪潮中美股映射的科技股,超额收益最多;

但日本90-92年泡沫破裂阶段,日经指数猛烈下跌的时候,是高股息最优。

(来源:林荣雄策略会客厅)

而最近的A股,各种高股息票大涨创下多年新高,高股息红利策略的讨论再次成为热点,似乎有点日股影子的意思在?

但这里面的一些东西颇有玩味之处,想和大家聊聊。

首先就是中国神华大涨。

妥妥的煤炭股高股息代表,2022年,派了超过500亿现金分红,占当年公司归母净利润的72%。

不过这里面似乎也不仅仅是高股息行情的原因。

之前咱们在“新旧能源之争”里面讲过,虽然在碳达峰以及碳中和目标下,是新能源的机会更大,但能源迭代不是一蹴而就,旧能源依然是维护能源系统稳定的重要支撑。

也就是说,传统能源需求还是有的,那么当开发受到约束,供给不足,自然就会涨价,竞争力变强。

都觉得传统能源没成长性,但某种程度上,人家比那些死卷烂卷同行的新能源企业,过得要滋润,赚得更舒服。

所以可以看到报道的另一种,是说新旧能源在掰手腕,新能源一哥风光不再,被传统能源煤炭大佬超越。

就是有新能源产业过热,然后为旧能源带来机会的因素在。

(来源:新浪证券)

然后就是银行。

说得最多的是农行股价创下历史新高,农行确实是高息股,2022年每股分红0.222元,股息率超过7%,跑赢很多理财产品了。

除了农行,其他国有大行也都在涨幅前列。

但另一边,像南京银行和成都银行这些,近一年股息率也都在7%左右的水平,却是2023股价跌幅前十的银行。

(来源:券商中国)

再结合到前几天,兴业银行尾盘被拉涨停,最后发现是国资福建港口集团干的,疑似是为了拉净值好看,被人扒出2023年各大福建系国资,累计增持9.2亿股的兴业银行。

那么现在这些国有大行的上涨,是不是也和国家队资金默默进场,托底救市的因素有关?

小巴想表达的是,神华还有农行之类的大涨,不仅仅是高股息红利的原因,如果背后支撑的主要逻辑不同,那么对策其实是不一样的。

如果是高股息逻辑,参照日本的经验,没那么多快速增长的企业了,那么高股息可能会是比较长一段时间内都占优的策略,其他逻辑的持续性不一定有那么久。

当然投资更多时候是复杂混沌的,各种原因掺杂推动结果,这也是股价难以预测的原因。

不过就如咱们去年提到过的,全面注册制之后,分红和股息这个逻辑本身,就是会受到越来越多人认可的。

因为面对一堆鱼龙混杂的票,普通投资者选股能力不够,为了避免成为韭菜,高息红利策略就是一个省心省力的选择,退市概率低,就算股价真不涨,起码还有分红的钱进袋。

再加上这两年,权益市场实在辣眼睛,人人都在亏钱,想求稳。

这些高分红标的,不仅给投资者带来实实在在的回报,现在股价还能创新高,那么就相当亮眼了。

正所谓,“全靠同行衬托”,这也是红利资产现在这么火热的重要原因。

也正因为“全靠同行衬托”,那么就意味着,可能还没到担心红利太火热,然后“大热必死”的地步。

高股息里面,其实就是煤炭这几年涨得比较好,几大红利指数,并没有涨很多,主要就是横着震荡走,距离2021年的高点还有距离。

红利指数现在市盈率是5.6,位于近10年23%的历史百分位,中证红利现在市盈率是6,位于近10年19%的历史百分位。

(来源:理杏仁)

相对于万得全A,中证红利的市盈率和市净率相对估值,都还处于历史中位数以下的较低位置。

(来源:华福证券)

而从华福证券的测算来看,当前以养老FOF为代表的部分低风险偏好资管产品,对红利策略的配置仍然不足。

也就是说,虽然短期看着拥挤度上去了,但相比之前那些抱团赛道,红利这边还称不上拥挤。

当然还是要再次强调,想要买红利的,一定要做好心理预期。

这里面的是高分红、低估值的票,所以整体上就是价值风格,那么如果后面碰到新一轮科技产业趋势起来,比如2019、2020年那种成长风格占优的时候,就会大幅跑输市场,非常考验你“不眼红”的心态功力。

毕竟,大家看着新旧能源的较劲上上下下,成长价值的交替时而轮转,应该能感受到,青铜爆发成为王者,王者破灭回归尘土的周期现象,实在是太平常了。

而无论在美股还是A股,高股息策略长期都是有超额收益的,主要就是靠跌得少,累积下来就能赚钱。

所以你说现在想求稳,配置一点红利行不行,小巴觉得是没啥问题的,毕竟现在的经济环境还有大家的信心预期,没那么快能一下转变,但同时,得做好长期投资的准备。

想要赚快钱短钱跟风钱的,高股息这边可能不是你的菜。

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