英欧谈判再陷僵局，PMI暗示镑美汇率或下行_

摘要：本周二英国与欧盟谈判出现僵局，英国10月31日前有协议脱欧希望渺茫，镑美险守1.22关口。由于英国议会通过阻止无协议脱欧法案，因此英国最有可能出现的脱欧情形是延期脱欧。经济先行指标PMI持续下行或拖累镑美汇率进一步走低。

本周二谈判僵局出现英镑险守1.22关口

英镑兑美元在本周二进入欧洲时段后出现持续跌势，下方1.22关口的支撑也变得岌岌可危。导致英镑持续下跌的主要动力在于，面对英欧谈判毫无进展的状况，各路官员已经被迫开始为英国无协议脱欧的前景未雨绸缪，投资者也顺势加码看空英镑汇价。

周二英国首相约翰逊致电德国总理默克尔的谈话最终不欢而散，德国方面宣称英欧谈判已经处于“破裂边缘”。而后，欧洲理事会主席图斯克也抱怨称，根本就不知道英国方面当前有什么具体诉求。而欧盟方面，包括利益攸关方爱尔兰的官员此后都因而表示，需要按照英国最终无协议脱欧的结果制定紧急预案，从而把损失降到最低。

此前，英国法院已经裁决旨在推动延期脱欧的Benn法案不得额外添加附加条款，这使得约翰逊及其幕僚仍有充足的措施绕过该法案来实现无协议脱欧。在上述多重消息打压下，英镑汇率险守1.22关口。

英国最有可能出现的脱欧情形

虽然英国首相约翰逊一再强调会在10月31日完成脱欧，绝不拖延，但是英国议会下院的Benn法案却给他套上了紧箍咒。按当前进度，英国赶在10月19日前与欧盟达成协议基本无望，因此，脱欧再度延期将在所难免。

尽管延期执行里斯本协议第50条，可以避免立即无协议脱欧，可能在此后对英镑汇价构成短暂利多，但之后在朝野完全失去共识的状况下，英国将不可避免走向解散议会重新大选，来实现政治领域的重新洗牌。而从当前的民意对比看，约翰逊所领导的支撑果断脱欧的派系反而可能取得大胜。这意味着“硬脱欧”很可能只是延期三个月实现而已，如此的选举结果本身，就足以让英镑额外承压。

若脱欧被延期，英镑兑美元可能反弹至1.25，但随即就会在选战过程中重新跌向1.20关口下方，而夜长梦多的脱欧过程充其量也是把英镑利空出尽的时间进一步推后，相比起在本月底直接脱欧，延期三个月硬脱欧对英国投资信心的冲击反而更大，之后的英镑汇价反弹之路也会更坎坷而漫长。

低增长或拖累镑美汇率进一步走低

除了政局不确定性之外，低增长也是拖累镑美汇率走低的一大推手。作为经济的前瞻性指标，PMI数据能较好的反应经济前景变化。从2019年二季度开始，英国制造业PMI与服务业PMI进入下滑阶段，并相继跌破“荣枯线”50关口。我们观察到，镑美汇率波动与PMI波动呈高度正相关，而且汇率波动要略微慢于PMI波动。鉴于最近两月PMI数据呈加速下滑态势，镑美汇率或进一步走低。

GBPUSD图表分析

D1周期显示，镑美9月中旬反弹至1.2580附近后，承压下降趋势线而持续走弱。上周汇价触及1.2420附近后录得长上影，并于本周前半周保持阴跌态势，下方1.22关口面临考验。考虑到美元强势韧性与英国与欧盟谈判僵局，镑美汇率下行风险较高。投资者可考虑1.2300~1.2400区域卖出，止损1.2500附近，目标位1.2000附近。

以上分析仅供参考，不作为投资依据。

文章来源：https://www.rongk.com/eur/1559

作者：融商环球研究团队