一星期涨10%!排名同类前千分之一,这个基金经理够霸气

一星期涨10%!排名同类前千分之一,这个基金经理够霸气
2022年02月21日 18:44 汇商Forexpress

连跌了两个月后,这一周终于有些止跌反弹的味道了。老邱看了下过去一周里偏股混合型基金的表现,排名前10的如下表所示:

相信大家也注意到了,前10的基金里,有5个是施成的,而且涨幅均在10%以上。

当然,一个星期涨10%属于很罕见的情况,如果要想取得超额收益,还是要长期持有。

那么施成是谁?他的业绩为什么这么牛?后面还能不能买?

老邱曾在2020年底投资国投瑞银新能源混合C产品,2021年7月和8月先后分批卖出,累计收益超过30%。因此,对施成及其在管产品印象非常深刻,下面来详细介绍下他。

业绩怎么样?远超同行

作为国投瑞银的新生代基金经理,施成担任基金经理时间还不到3年,在这之前做了8年的研究员。担任基金经理之后,就一路开挂:

可以看出,施成在管产品表现都不错,不仅都跑赢了同类产品平均水平,而且全部排在同类产品的前千分之一,真正的千里挑一。

如果打开这些产品的持仓就可以发现如此猛业绩背后的原因:重仓新能源。

上图是国投瑞银先进制造和国投瑞银新能源的前10大重仓股,再看另外两只产品:

从上面两个图可以看出,这四只产品前10大重仓股高度重合,随便买哪一只产品,收益应该都不会差太多。

虽说持仓全部押注新能源,但新能源也确实是施成的强项,尤其他的国投瑞银新能源自成立以来的收益率大幅跑赢了同期新能源指数的表现:

可以看出,在新能源上涨时,这个产品的收益跑赢行业指数;在下跌时,跌幅小于行业指数。

除了跑赢行业指数外,这只产品的表现在新能源主题基金中,和第一名相差不到0.4个百分点(考虑到每个基金成立时间不一样,这里使用的是自成立以来的年化收益率):

当然,还有很多名字里不带新能源,但通过风格漂移变成新能源的基金在,这里就不提了。总体来说,施成这个业绩基本上已经属于同类产品里数一数二的了。

怎么做到的?满仓上游企业

如果只是简单地复制指数来投资的话,可能很难取得跑赢行业指数和同行的业绩。所以,在整个新能源车产业链的投资上,一定是有所侧重和选择的。

这也是施成的操作风格。

从2019年成立以来,施成选择了重仓宁德时代、新宙邦、亿纬锂能等企业,这些企业都是锂电池的主要生产商,整体偏重于上游。

到了2021年四季报时,老邱发现这只产品的前十大重仓股有一个明显的特征:要么是锂矿企业(锂电池上游),要么是硅料企业(光伏上游)。

这里解释一下,在整个新能源产业链上,相对于电机电驱、整车厂、智能驾驶等,电池属于比较上游的环节。

而在电池行业里,需要正极材料(磷酸铁锂、三元锂)、负极材料(天然石墨、人工石墨)、电解液、隔膜等等,在这中间,锂矿属于比较上游的环节。

所以说,这只产品在四季度做了进一步向上游靠拢的调整。至于原因,施成在四季报里解释得很清楚:

新能源车方面,之前制约新能源车发展的主要是芯片和锂电池,现在芯片有所缓解,主要制约环节是锂电池,进一步看是锂矿的供应;光伏方面,主要受制于硅料的供应。

出于这个观点,施成在今年四季度的时候大幅加仓新能源的上游行业。

至于这一点,老邱也是比较认同的,原因有两点:

一个是在美联储加息的背景下,外资可能会比较谨慎,流动性可能不会太好,资金很难像去年那样去炒整个新能源的产业链。

说的直白点就是,现在市场上的钱少了,只能炒个别环节。

二是新能源已经炒了一年多,行业的整体情况已经研究的比较透彻,未来很可能进入产业链不同环节之间的博弈,这也是每个行业发展的大致路径。

简单来说,就是刚开始时每个环节都赚钱,但每个环节的门槛不一样,发展到一定阶段后,每个环节的供求发生变化,利润就会在不同环节之间转移。

就好像是在地铁站开早点铺子一样,开始人不多,房东、商家都赚钱,但后来开早点铺的人越来越多,门面供不应求,于是房租就开始涨价,利润从早点铺子向着房东开始转移。

中国的光伏行业就属于典型的这种情况(老邱会在后面拿光伏行业做案例和大家详细的讲讲中间的利润转移过程,由于篇幅太长,这里就不展开说了)。

要不要买?注意一个时间点

在新能源赛道施成可以说是少数几位领跑者之一,对市场风格把握精准。那么,施成的这个产品是否值得买呢?

老邱觉得,新能源仍然是高景气赛道,买是肯定要买的,但要注意两个问题:

第一,美联储3月份加息,在这之前市场可能会有一些动荡,所以最好是等美联储加息靴子落地之后,如果加息的预期没有进一步强化,那么就可以入手。

第二,锂矿属于大宗商品,也有比较明显的周期性质。最近大宗商品有抬头涨价的趋势,短期内如果涨的太凶,可能“挨揍”,从而回撤。

所以老邱的观点是,如果你的资产组合里已经配置了新能源,那可以等3月份后再买;如果没有,那也不必太择时,当然也不要满仓搞,定投就可以了。

我是老邱,一个有十多年股票、外汇、基金投资经验的媒体人,欢迎留下你的观点。

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