靠三条交易法则，他在金市大赚几千万美元后，却毅然转身离开……

尽管每个交易大师都会和黄金打交道，但是大部分时间黄金只是充当分散风险的工具。

而今天和大家介绍的这位交易大师，却是交易行业鲜有的黄金大玩家，只通过几波行情就赚取了几千万美元的利润。

最多的时候他的黄金持仓达到了20万盎司。如果按照当前1950美元的市场报价，合约价值相当于当前3.9亿美元，也难怪当时市场惊呼他想要买走全部的黄金。

但就是这样一位大玩家，却在此役后鲜有黄金交易的纪录，尽管如此，在其他市场上又时常传出他大杀四方的消息。

他就是交易大师迈克尔·马库斯（Michael Marcus），一个10年间账户资金翻了2500倍的市场传奇。

一、一战封神，靠一条新闻爆赚几千万美金

马库斯是一个颇为大胆的人。那场让他一战封神的黄金大手笔，起初只是源于电视中的一条新闻。

1979年当他在电视上看到苏联入侵阿富汗的消息后，他第一时间给中国香港的交易市场打电话问他们是否知晓这个消息，在得到无人知晓的回复后，他果断在香港市场建仓黄金，足足达到了20万盎司。

马库斯回忆说，尽管当时所有人对我“疯狂”的举动感到吃惊，但是5-10分钟后，当同样的新闻传到了这边，他们也开始抢着做多黄金。顷刻间，每一盎司黄金我都赚到了10美元，而我共有20万盎司的黄金。

马库斯抓住这波行情，有着深刻的时代因素，当时因为通讯不太发达，消息传递具有时滞，这是马库斯能够利用时间差赚取丰厚收益的原因。

另外一点是，黄金当时只有100美元左右，处在一个相当低估的区间，所以黄金和战争引发避险因素有着强相关性，这都为做多黄金提供了非常好的机会。

二、从失败者到交易大师，他只用了三条法则

马库斯并不算是一个“天生的交易者”，他第一次接触交易，还是在朋友的“蛊惑”下，并且短短三天亏光了所有本金。

从1969年-1971年，除了成功抓住一次小麦行情外，马库斯基本是在亏钱借钱的反复循环中度过，直到1974年才形成了自己的一套体系，并在未来10年间将3万美金的起步资金增长至8000多万美元，翻了2600多倍。

谈及从失败走向成功的原因，马库斯认为是自己从凭感觉交易转变为“系统的交易方法”。

马库斯在交易时只挑选符合自己三方面要求的交易：

1、基本因素出现供求不平衡的情况，表示大市将会有较大的波动。

2、图表分析，必须发出相同的信号。

3、市场基调要与大市走势互相配合。

如果不能同时满足这三个条件，马库斯都始终按兵不动，直到真正符合要求的交易出现。

三、远离黄金，转投外汇市场

马库斯将同时满足三个条件的交易，称作是真正的趋势交易。

但自那之后，马库斯几乎没有再交易过黄金，但是另一方面，他却在20世纪80年代美国里根政府时期不断卖空几亿马克赚取了丰厚的收益。

究其原因，尽管80年代以后地区性冲突时有发生，但是黄金走势却不满足马库斯三条铁律中第三点：市场基调要与大市走势互相配合。

最近，EBC研究院通过回溯过去几十年的黄金数据，依托EBC GROUP的专业优势汇编而成《黄金期刊》，就近几十年黄金走势和市场基调之间的分歧进行了剖析。

EBC研究院统计了自1990年海湾战争到2022年俄乌冲突后的黄金走势。32年间，战火的消息传出后，黄金除了少部分时间短暂上冲外，大多数情况下均走势清淡甚至趋于下跌。

这意味着，战火的消息传出后，市场并没有持续拉升的力量，反而会对黄金走势形成技术面上压力，这就让黄金走势缺乏顺势交易的驱动力。

通过EBC多因子模型发现，当黄金处于长期趋势中：

如果长期走势趋于上涨，局部战争会推动黄金进一步走高；

如果长期走势趋于下跌，黄金可能会出现一波短线拉升，之后走势趋平。

当黄金处于短期趋势中，局部战争的影响主要和市场预期有关：

如果市场提前消化了战火的预期，那么对于金价几乎不存在拉动甚至引发金价下跌；

反之如果是预期之外的战争或事件，才能真正触发市场的避险情绪并拉动金价。

这或许就是马库斯后期几乎没有涉足黄金交易最直接的原因。

四、黄金为什么越来越难以把握？

马库斯淡出黄金的另一个重要原因是，黄金的属性越来越复杂，预测难度上升。

在EBC研究院的《黄金期刊》中，EBC研究团队罗列了几个常见的黄金影响因素：黄金的商品属性（黄金的产量和库存）、金油比等。

在现如今的研究中，黄金兼具商品属性和货币属性，并且货币属性远超商品属性，一般是7:3。受周期性波动的影响，近年来黄金的金融属性有所加强，开始偏离黄金的开采成本1200-1350美元。

EBC研究院对过去十年数据归因分析后发现，作为一种复杂的投资标的，黄金的商品属性随着价格上涨会整体让位于更加复杂的因素。

当黄金价值处于在价值区间以下时，整体遵循价值规律，尤其是黄金低于1200美元时大概率会出现趋势反转，并且未来12个月上涨概率86.36%；但是一旦突破了价值区间，金价往往会因为购买需求、通胀等因素派生出持续性买盘，直到触及临界点而回归价值区间。

EBC研究院的另一个研究维度是金油比。一般来说，金油比扩大，说明市场情绪趋于谨慎；金油比收窄，说明市场情绪趋于乐观。

在《黄金期刊》中，EBC研究院通过金油比对黄金走向进行了归因分析发现，金油比在（8,16】区间的概率为58.21%，尤其是（12,14】的概率为17.54%。当金油比偏差过大时，往往是牛熊市切换最明显的信号，可以提供比较明确的入场信号。

但是近年来，金油比呈现出明显放大的趋势，整固于30附近，说明市场对于黄金的避险和对冲通胀的需求明显增加，这意味着通过金油比来寻找黄金买点，可能需要重新寻找新的信号区间。

以上内容EBC研究院都通过详细的图表数据完整地罗列出来，并浓缩在《黄金期刊》中，即刻填写领取信息，就可以免费获得限量版纸质期刊。

总的来说，交易行业无时无刻都在发生变化，我们可以从过去的数据中找到未来的趋势，但也要根据品种标的变化制定多元化的交易策略。

唯一可以不变的是交易纪律，它是超脱于我们思维之外最隽永的法则，举棋落定之间它是帮助我们事先规避风险的不二选择。就像马库斯一样，时机以待，满足交易法则，果断一击，才能出奇制胜。

这同样也是EBC研究院出品《黄金期刊》的初衷，从纷繁的历史纪录中寻找线索，并通过量化分析归纳出新的规律，才能在周期轮换的历史交替中，寻找到全新的交易法则。

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