百万美金交易员分享：为什么我会说2%资金管理规则是“垃圾”

Nial Fuller是一位金融市场颇受欢迎的交易员、专栏作家以及交易导师，他拥有超过16年的金融市场交易经验。如今，他的价格行为交易被很多交易者视为“权威”。2016年，Nial赢得了“百万美元交易员竞赛”，在3个月时间里，获得令人印象深刻的369%的交易回报。由此，他通常被业界媒体称为“百万美金交易员”。

在过去的20多年里，Nail专注研究和掌握价格行为交易的核心艺术，他在金融市场的许多领域拥有丰富的知识，交易市场包括交易外汇、期货、股票以及差价合约等。

今天的文章是关于驳斥在交易界非常受欢迎的2%资金管理规则。过去有很多人不同意我的观点，所以今天我想写这篇文章来澄清我的看法。我将提出一些反对依赖2%规则的有力论据，希望能提升你的资金管理水平并开阔视野，以此期望能够改善你的交易结果。

驳斥2%规则

2%资金管理规则可能最早起源于股票交易和多年前的长期投资。它基于这样一个理念：你会同时持有多个仓位，而你只会在每个仓位上风险投入账户净资金的2%。例如，你的账户中可能有10万美金，并且同时持有20笔活跃的股票交易，每笔交易的风险为2%。2%规则最初是为了让投资者将风险资金分散在不同的股票和投资组合中，而今却在外汇和期货等杠杆交易中如此滥用……

那些认为“活跃的外汇波段交易者也应该在每笔交易上承担2%账户资金风险”的观点是完全不合逻辑的。2%规则实际上是一种神话，它在交易领域中被传播开来，因为它似乎有道理且易于理解，但仅仅因为很多人都在谈论某件事，并不意味着它是正确的或适用于所有情况，事实上，通常恰恰相反。如果你是一个活跃的外汇波段交易者，通常每次只持有一到两个仓位，并且持有时间为几天或一周左右，那么2%规则存在非常大的问题……

为什么2%规则毫无意义？

首先，外汇是高度杠杆化的，比股票和期货交易账户高得多。这就是为什么2%规则对外汇交易者或任何交易高度杠杆化工具的交易者都没有意义的首要原因。让我详细解释一下……

外汇应被视为保证金账户，因为它本质上就是这样。换句话说，你实际上只需要在你的交易账户中保留足够的钱来支付你通常交易仓位的保证金……你不需要把所有的交易/风险资金都放在交易账户里，任何专业交易员都会告诉你这一点。由于我们最多同时只有几个仓位，并且我们可以使用高杠杆，而且通常持有几天到最多一两周，所以我们不需要在许多不同的市场中分散风险，换句话说，外汇中的分散化是无关紧要的。

账户大小在外汇交易中是任意的，因为外汇账户只是一个保证金账户，它只是用来存入持仓保证金的。任何了解这些事实的人都不会把所有的交易资金都放在交易账户中，因为根本没有必要。你放在交易账户中的资金不一定反映你用于交易的所有资金，也不反映你的整体净资产。在股票交易中，由于杠杆有限，如果你想控制价值10万美金的股票，通常需要在账户中有10万美金。而外汇的杠杆要高得多，如我之前所说，这意味着你只需要在账户中有大约5000美金，就能控制价值10万美金的货币（约为1标准手）。

富人和穷人

无论你认为自己是“富人”、“穷人”还是“中产阶级”，以账户资金的2%作为冒险资金并没有任何意义。交易存在技能因素，不同交易者的技能差异很大，鉴于这一事实，对于一个只有1万美金的人来说，风险2%的规则根本不合理；他没有真正的交易技巧，且所有资金只有1万美金；按照2%规则，他只会慢慢亏损，顶多如此。你看，资金管理依赖于交易技巧和个人风险承受能力，它不应仅仅是你交易账户中某个任意百分比的资金。

例如：

假设广州的某个人只有1万美金，这就是他所有的个人资产。如果他随大流，按照很多交易网站上提到的2%规则，那么他每笔交易将承担200美金的风险（1万美金的2%）！这完全荒谬！很多交易者刚开始时几乎没有什么钱，却被告知要在所有交易资金的2%上冒险，这真的接近不道德。交易者的技能水平和个人风险承受能力差异极大，这是2%规则毫无意义的另一个原因。

相反，假设新加坡的某个人有200万美金可以自由交易，他显然不会把所有的钱都放在交易账户中，因为没有必要。他可能只放2万美金到账户里以支付他通常交易的仓位的保证金。因此，如果他使用2%规则，他每笔交易只会冒400美金的风险，因为2万美金的2%是400。这是否合理？一个拥有200万美金的风险资金的人每笔交易仅承担400美金的风险？我希望你开始明白，基于交易账户中资金的2%来设定每笔交易的风险是完全无关紧要的。

因此，无论你名下资金有1万美金还是500万美金，2%规则对于外汇等市场都是毫无意义甚至有害的。它根本没有任何道理，并且不像它可能对长期股票投资者那样适用于外汇。

复利并非看上去那样

2%规则最大的吸引力似乎在于这样的概念：当你交易获利并增加账户资金时，资金会复利增长，2%规则将自然增加你的仓位规模，反之，当你亏损时，它将减少你的仓位规模。这在理论上听起来不错，但在现实中，这不过是一派胡言，这也是为什么2%规则是“垃圾理念”的另一个原因……

2%规则不过是由经纪商散布的宣传，目的是让你慢慢亏损，它帮助你在游戏中坚持更长时间……这对经纪商来说很好，因为他们能赚取更多的佣金和点差。2%规则实际上是为了让亏损的交易者慢慢失去他们的资金……如果你在盈利，它并不会像理论上那样对你有利。如果你真的开始盈利，你将开始从交易账户中提款，这实际上使“复利”理论失去了大部分意义。你不可能永远将交易利润留在账户中进行复利增长，这既不现实也不实际，忘掉复利吧。

2%的复利会随着时间的推移慢慢增长，但你会取出资金用于生活开销，而且账户的初始规模是任意的；一个有足够资金进行交易的人，起初可能只投入1万美金，甚至更少，一旦他有信心了，他可能会再投入10万美金……因此，账户中的资金是任意的……重要的是正确管理你的资金，并知道每笔交易可以承担多少风险，以便继续交易并保持盈利。

我们都希望将1万美金通过复利变成100万，但这种情况几乎不会发生。我提醒你，历史上一些最伟大的对冲基金，在其资产净值曲线上曾有高达50%的回撤。这就说明了你的资产曲线是多么不可预测。复利效应很愚蠢，因为它假设你的交易不会有这些波动，这就是为什么我更喜欢在赚到利润时将其取出。长期复利只是梦想家的幻想……

好吧，那我每笔交易应该冒多少风险呢？

每笔交易的风险是一个非常重要的金额，这需要你根据自己的个人情况来确定，涉及到各种不同的变量。

我认识的不少职业交易员，包括我自己，根本不会考虑2%规则或其他百分比……因为我们知道这毫无意义，也因为我们知道用这种思维方式没有任何数学优势。相反，我们根据每笔交易的风险金额以及个人的风险承受能力来思考；基本上就是你愿意在一笔交易中冒多少风险。我们可能有100万美金用于交易，但在外汇账户中只会放5万美金。我们账户中的大部分保证金是用来持有仓位的，我们不会让额外的资金无缘无故地躺在那里。

很多交易者问我他们“需要多少钱才能开始实盘交易”或他们应该为账户入金多少。我给他们的回答基本都是一样的：

1. 你需要确定自己在任何时候能在市场上承受的风险金额，并且只冒该金额或更少的风险。没有万无一失的方法可以确定这个金额，除了通过一些试验和反思。如果你冒的风险导致你整天上班时都无法专心工作，一直在手机上查看市场走势，并且晚上无法入睡，那显然你冒的风险太大了。我知道这可能听起来有些陈词滥调，但判断你是否冒了过多风险的最好标准是：你是否可以真正做到设置好交易后不再去管它。如果你有冲动去盯着图表，那你很可能冒了超出你承受能力的风险。

2. 显然，你的个人交易能力在决定你对每笔交易的风险承受程度中也起到作用。如果你是新手或刚刚开始实盘交易，那么你每笔交易的风险可能需要比有10年实盘交易经验的人少一些。随着你的进步和信心的增强，你可能会感到更舒适，逐渐增加每笔交易的风险。

如你所见，每笔交易该冒多大风险是一个相当个人化的问题，需要一些思考、时间和交易经验才能正确回答。它不应该也不是简单地说，“哦，我只冒2%的账户风险，这听起来很简单”那么轻松。资金管理并不容易，任何告诉你它很简单的人，要么是在撒谎，要么是不知道自己在说什么。交易是交易中最简单的部分（这听起来有道理吗？）……资金管理和交易者心理（控制自己）才是最难的部分！

资金管理和交易方法缺一不可

仅仅因为你机械地管理风险，并不意味着一切就会“自动”好转。主流的交易文献、网站、书籍、电子书等都会让你相信，只要冒1%或2%的风险，你就能在市场上长期生存下去。

虽然我同意资金管理至关重要，但你需要记住，如果一个交易者在他首次投入的1000美元中亏损了50%，他接下来需要盈利100%才能回到盈亏平衡。因此，我们忽略了一个非常重要的变量……任何资金管理策略要想奏效，你仍然需要有一个坚实的优势（可靠的交易方法）。如果你的交易方法不好，拥有一个好的资金管理计划也毫无意义。不论你使用2%规则还是固定金额风险，如果你的交易优势不稳固，你最终还是会把账户爆掉。资金管理应该被视为交易方法和资金管理的结合体，因为资金管理本身不会“拯救你”或让你在市场上赚钱。

虽然2%规则可能在你是新手时保护你，但你可能永远不会真正进步，因为你会一直在交易非常小的金额……随着你的交易技能提高，你必须增加资金并建立信心。

2%规则会玩弄你的思维

当人们对自己说“我每笔交易只冒2%的风险，这不算多，而且亏损时我的仓位会变小”时，这实际上会让他们对市场风险和因过度交易而导致账户爆仓的威胁变得不敏感。

当你每笔交易都亏损越来越少时，它会产生一个许多交易者没有考虑到的效果；它会让你想要交易更多，因为你会一直想着“每次亏损的交易亏得越来越少”。这是一种非常愚蠢的资金管理方式，而且显然会导致赌博行为和过度交易。你不能仅仅因为每次亏损的钱越来越少而一直留在市场中，这和赌徒在赌场输光赌金并没有什么不同。

许多日内交易者和剥头皮交易者喜欢2%规则，因为他们的交易频率很高，2%规则让他们可以在市场上待得更久，通常直到他们爆掉账户、退出交易或意识到自己应该用更高的时间框架进行交易，并且需要更多的耐心。

每笔交易的风险会随着技能、经验和信心而变化。这是你必须自行判断的，而不是像使用2%规则那样，在每次交易后自动调整风险。

总结

我们始终以直言不讳的态度对待大家或驳斥一些大家思维里面根深蒂固的规则；我不会粉饰任何事情，相信我，交易世界里充斥着大量粉饰过的谎言，试图吸引你的兴趣（你现在可能已经意识到了）。

记住，资金管理如果没有高概率的交易方法是毫无用处的，我个人是价格行为交易的坚定拥护者，结合坚实的价格行为交易方法和健全的资金管理计划，在我看来，是通往交易成功的最快途径。尽管有这个成功的“配方”，但没有任何粉饰，你仍然需要付出努力，经过学习和时间的积累，才能将这个配方打造成杰作。