450亿定增到账230亿买理财?宁德时代曾遭问询融资规模合理性

450亿定增到账230亿买理财?宁德时代曾遭问询融资规模合理性
2022年06月28日 15:51 投资时报

1个月前,宁德时代股价还曾一度低于410元/股发行价,此次定增参与对象最终能否盈利仍存在不确定性

《投资时报》研究员 卓玛

前脚450亿元天量定增刚刚入袋,后脚大手笔拿出230亿元投资理财产品,宁德时代新能源科技股份有限公司(下称宁德时代,300750.SZ)再次引发市场关注。

6月27日晚间,宁德时代公告表示,公司董事会同意公司使用不超过230亿元(含本数)进行现金管理,投资安全性高、流动性好的保本型投资产品,使用期限在未来12个月内有效。

值得注意的是,宁德时代明确表示,此次购买理财产品使用的是定增募集资金。

就在上述公告发布5天前,6月22日,宁德时代发布了定增结果报告书,该公司以410元/股的发行价,向22名特定对象发行了1.10亿股,实际募资净额448.70亿元。

也即,宁德时代此次将用于购买理财产品的资金规模,超过定增规模的一半。

《投资时报》研究员注意到,参与宁德时代此次定增的对象可谓“星光熠熠”,不乏麦格里银行、J.P摩根、高瓴等国际大行及国际著名投资机构。

不过Wind数据显示,自2021年8月12日收盘后发布定增预案以来,宁德时代股价已走完一段波动行情,并在今年5月5日盘中触达353元/股阶段低点。就在1个月前,该公司股价还曾一度低于410元/股的发行价,此次定增的参与对象能否最终盈利仍存在不确定性。

截至6月27日收盘,宁德时代报收于549元/股,当前总市值为1.28万亿元。

宁德时代2021年以来的股价走势(元)

数据来源:Wind

230亿募集资金买理财超去年净利润

6月27日晚间,宁德时代一口气发布了10份公告,除了表示将使用募集资金置换先期投入项目的自筹资金,以及使用银行承兑汇票支付募投项目资金外,最吸引人眼球的莫过于该公司表示,公司董事会当日同意,公司使用不超过230亿元(含本数)进行现金管理,投资安全性高、流动性好的保本型投资产品。使用期限在未来12个月内有效,在前述额度及决议有效期内,可循环滚动使用。

对于此次投资的目的,宁德时代表示,是为提高公司资金使用效率,在不影响募集资金投资项目建设和公司正常经营的情况下,拟利用部分暂时闲置募集资金进行现金管理,以增加资金收益,为公司及股东获取更多回报。

《投资时报》研究员注意到,宁德时代在公告中表示,此次拟投资的产品品种包括但不限于保本型理财产品、结构性存款、定期存款或大额存单等,持有期限不超过12个月。

尽管各家银行以及不同的产品品种利率不同,但仅以3%的年利率计算,宁德时代此次230亿元的理财额度一年就可获得6.9亿元利息收入。

宁德时代2021年报显示,该公司全年实现营收1303.56亿元,同比增长159.06%;实现归母净利润159.31亿元,同比增长185.34%。此次拟用于购买理财的金额已超过该公司去年全年归母净利润。

今年一季度,宁德时代实现营收486.78亿元,同比增长153.97%;归母净利润达14.93亿元,同比减少23.62%,主要由于部分上游材料价格快速上涨造成成本增加。此次购买理财产品获得的利息收入,或将有利于公司利润进一步增长。

450亿元定增曾收问询函

值得注意的是,宁德时代明确表示,上述购买理财产品的资金,来源于该公司刚刚完成的450亿元天量定增。

就在理财公告发布的5天前,6月22日,宁德时代发布了定增报告书,宣布450亿元规模的定增正式完成。

公告显示,截至6月21日止,宁德时代以410元/股价格已向22名发行对象增发A股普通股约1.098亿股,募资总额约450亿元,扣除各项发行费用后,实际募资净额为448.70亿元。

公开信息显示,此次定增最早可追溯至2021年。当年8月12日,宁德时代发布定增预案,拟向不超过35名特定对象发行不超过2.33亿股,募集不超过582亿元的资金,用于福鼎时代锂离子电池生产基地项目等6大建设项目及补充流动资金。

据悉,这一金额刷新了当年A股定增募资额记录,位于市场定增规模前五,由此也引发市场较大关注。

一个半月后,2021年9月30日,深交所上市审核中心向宁德时代下发关于此次定增的审核问询函,要求该公司回答包括定增的必要性及规模合理性、是否存在过度融资的情形等在内的5个问题。

2021年10月18日,宁德时代针对上述审核问询函作出回复,表示公司本次融资是基于行业发展趋势、公司业务发展规划及资金支出需求等因素综合确定,有助于业务发展并保持较为稳健的财务结构,融资规模具有合理性,公司不存在过度融资的情形。

尽管如此,到了2021年11月15日发布的二次修订稿,宁德时代此次定增计划已下调为“向不超过35名特定对象发行不超过2.33亿股,募资不超过450亿元”。

今年4月29日,宁德时代公告披露,上述定增申请获得证监会批复通过。

股价曾一度低于发行价

从规模上看,宁德时代此次450亿元的定增规模超过2021年全年整个新能源汽车产业链所涉及的增发募资规模的总和。Wind数据显示,2021年新能源汽车产业共计发生增发事件16件,合计募资399.19亿元。

宁德时代此次定增的独家保荐机构中信建投也表示,此次认购金额超过募集资金规模的2倍以上,为同类型项目的最大认购倍数,同时也是注册制以来最大再融资项目、创业板市场最大再融资项目、全市场询价方式并以现金全额认购的最大再融资项目。

同时,本次发行价格达到申购报价日前一交易日收盘价的92.80%,该比率系2022年以来新能源行业询价股票定增项目最高水平,亦是近年来新能源行业询价股票定增项目最高水平之一。

不仅募资额度高,从参与对象看,宁德时代此次定增也受到机构热捧。

公告显示,宁德时代在有效申报时间内共收到42家投资者的申报意向,最终有22家获配,包括麦格里银行、J.P摩根、高瓴HHLR等国际大行及国际著名投资机构,太平洋保险、泰康资产等保险及旗下资管公司,财通基金、博时基金等公募基金及其资管子公司,广发证券、国泰君安等券商。其中获配额度最高的是国泰君安,共获配46.64亿元。

值得注意的是,截至今年3月末,高瓴资本持有宁德时代3884.19万股,持股比例为1.67%,为后者第八大股东。如若加上此次定增所获配的731.71万股,高瓴资本对宁德时代的持股比例将进一步提升。

尽管有众多机构积极参与宁德时代的此次定增,但这些机构最终的盈利情况仍存在不确定性。

事实上,自2021年8月12日收盘后发布定增预案以来,宁德时代股价已走完一段波动行情。该公司股价从8月12日收盘时的502元/股,一路上涨至同年12月3日盘中触达的692元/股历史最高点。但此后,即进入下行区间至今年5月5日盘中触达353元/股的阶段低点,后股价则持续上涨至今。

也即,尽管当前宁德时代的定增发行价低于股价,但鉴于不到1个月前该公司股价还曾一度低于发行价,此次定增的参与对象的最终盈利情况仍存在不确定性。

此外,宁德时代在定增报告书中表示,此次定增所募资金中的152亿元、117亿元、65亿元和46亿元将分别用于宁德时代福鼎时代锂离子电池生产基地项目、广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目(四期)、宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目(车里湾项目),此外还有70亿元拟用于宁德时代新能源先进技术研发与应用项目,并不包括购买理财产品。

对此,宁德时代表示,公司在保证公司正常运营和资金安全的基础上,对部分闲置募集资金进行现金管理,未与募投项目的实施计划抵触,不影响募投项目的正常进行,不存在变相改变募集资金投向和损害股东利益的情况。

宁德时代定增拟募投项目

数据来源:公司公告

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