因未在2024年一季报中确认金融衍生品价值及其公允价值变动损益，上海新阳虚增归母净利润1352.85万元
标点财经、投资时间网研究员 董琳
因2024年第一季度报告信息披露不准确，上海新阳半导体材料股份有限公司（下称上海新阳，300236.SZ）收到上海证监局发出的行政监管措施决定书。
决定书内容显示，2023年11月3日，上海新阳通过场外质押授信的方式购买挂钩中证1000指数的场外期权金融衍生品1亿元，未在公司2024年第一季度报告中确认该衍生品价值及其公允价值变动损益1591.59万元，导致虚增归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）1352.85万元。
分析认为，财报失真会使投资者对公司的盈利能力产生错误认知，影响其资产配置。而“失真”情况被揭露后，投资者会对公司的诚信度产生质疑，影响其对公司的投资信心，造成股价波动。
标点财经、投资时间网研究员注意到，上述违规公告未发布前一个交易日，上海新阳收涨0.71%报28.5元/股，总市值为89.31亿元。但该消息发布次日，上海新阳早盘一度跌逾8%，盘中触及26.06元/股，为近7个月新低。此后，公司股价回涨，截至9月25日收报27.97元/股，总市值约为88亿元。
从业绩来看，2024年上半年，上海新阳半导体业务实现营业收入4.63亿元，同比增长36.44%；但涂料业务受行业竞争加剧及涂料产品价格下降等不利因素影响，实现营业收入1.97亿元，同比下降5.24%。
上海新阳年初至今股价走势情况（元/股）
数据来源：Wind
年内两次收到警示函
2023年4月，上海新阳公告称，为提高资金使用效率，盘活公司证券资产和收益，在保证公司资金安全和正常生产经营的前提下，拟使用不超过10亿元的闲置自有资金（含质押证券资产等方式）开展金融衍生品交易或购买底层含场外
衍生品的资管产品，取得一定投资收益，从而降低财务费用，为公司及股东创造更大的收益。
2023年11月3日，上海新阳通过场外质押授信的方式购买挂钩中证1000指数的场外期权金融衍生品1亿元，该产品买入后锁定期3个月。
而这1亿元的“副业”投资，正是该公司此次发生违规行为的“导火索”。
经查，上海新阳未在2024年第一季度报告中，确认该衍生品价值及其公允价值变动损益1591.59万元，导致公司当期虚增归母净利润1352.85万元。
上海证监局认为，上海新阳前期公告的2024年第一季度报告信息披露不准确，违反了相关规定，决定对上海新阳采取出具警示函的行政监管措施。同时，上海证监局还指出，王福祥作为公司董事长、周红晓作为公司财务总监，对上述违规行为负有主要责任，上海证监局对二人均采取出具警示函的行政监管措施。
标点财经、投资时间网研究员注意到，这并非上海新阳的首次信披违规行为。今年3月，该公司就曾出现信息披露违规操作。据悉，在未提前预披露减持计划的情况下，上海新阳于2022年4月25日通过集中竞价交易合计减持其所持有的上市公司沪硅产业（688126. SH）2万股股份，成交金额为43.28万元，被上海证监局出具了警示函。
投资产品亏损近3000万
8月17日，上海新阳披露了《关于公司2024年第一季度报告的更正公告》。标点财经、投资时间网研究员注意到，更正后上海新阳第一季度的归母净利润由此前的3241.04万元减少至1888.19万元，同比降幅也由此前的42.53%扩大至66.52%。
同时，因公司持有金融产品增加，上海新阳补充披露第一季度末衍生金融负债1591.59万元，上年同期为0元。而因期内公司持有的金融产品公允价值下降，上海新阳第一季度的公允价值变动收益为-1591.59万元，同比减少4252.53%。
值得注意的是，该笔投资仍在亏损。根据证券公司提供的《场外期权估值报表》，截至2024年6月30日，上海新阳购买的该产品单位净值约为-0.2564，产生的公允价值变动为-2563.99万元；截至2024年8月15日，该产品单位净值为-0.2835，产生的公允价值变动为-2834.97万元。半年报显示，该场外期权金融衍生品的终止时间为2025年11月3日。
受该场外期权金融衍生品产生的公允价值变动损失影响，上半年上海新阳投资收益为-759.20万元，占利润总额的比例为-12.61%；公允价值变动损益为-2704.39万元，占利润总额的比例为-44.92%。在此情况下，上半年该公司在扣除非经常性损益后的净利润同比增长51.77%，而归母净利润却同比下降32.14%。
尽管如此，上海新阳仍选择继续进行“副业”投资。
今年3月15日，该公司再次宣布，拟使用不超过10亿元的自有资金（含拟质押证券资产）作为交易保证金或权利金开展金融衍生品交易业务。
同日，上海新阳还宣布，拟使用不超过2亿元的闲置募集资金进行现金管理，包括购买短期（投资期限不超过一年）、低风险的保本型理财产品和转存结构性存款、定期存款等方式。
2024年一季报更正后上海新阳利润表项目变动情况
数据来源：公司公告
涂料业务收入下滑
创立于1999年的上海新阳是2011年6月在深交所创业板上市的。目前，该公司主要业务分为两类，一类为集成电路制造及先进封装用关键工艺材料及配套设备的研发、生产、销售和服务，并为客户提供整体化解决方案；另一类为环保型、功能性涂料的研发、生产及相关服务业务，并为客户提供专业的整体涂装业务解决方案。
上半年，上海新阳实现营业收入6.60亿元，较去年同期增长19.78%。分产品来看，期内公司半导体工艺材料收入为4.39亿元，同比增长44.81%，占营业收入的66.44%；半导体工艺材料配套设备收入为0.24亿元，同比下降33.23%，占营业收入的3.68%。与半导体业务形成鲜明对比的是，公司涂料业务板块在同期实现营收1.97亿元，同比下降5.24%。
标点财经、投资时间网研究员注意到，受行业竞争加剧及涂料产品价格下降等不利因素影响，上海新阳的涂料业务板块营收持续承压。
2021年至2023年，上海新阳涂料业务营收分别为5.14亿元、5.56亿元、4.44亿元，占各年度总营收的比重分别为50.56%、46.49%、36.64%。今年上半年，公司涂料业务收入占总营收的比重进一步降至29.88%。
值得一提的是，2023年6月，上海新阳曾发布公告称，公司子公司江苏考普乐新材料有限公司（下称考普乐）拟进行股份制改制，并申请在全国中小企业股份转让系统挂牌、进入创新层。
彼时，上海新阳表示，考普乐申请挂牌新三板后，公司两大类主营业务将从经营平台上分离，业务战略定位更加清晰。其中上市公司母公司借助上市平台集中资源发展半导体材料；考普乐借助新三板平台，集中资源发展氟碳涂料等环保型高端涂料。
但上述计划发展的并不及预期顺利。今年4月，上海新阳在互动平台上回复投资者提问时表示，受建筑市场下滑影响，考普乐2023年营收与利润均为负增长，目前尚无法满足新三板上市条件。对于涂料业务的后续发展，上海新阳方面称，为应对市场的挑战和压力，公司子公司将适时调整运营管理策略，持续改善运营成本，净利润实现同比20%增长。
