伊利股份今年前三季度实现营业收入887.33亿元，归母净利润突破“百亿”大关达108.68亿元，同比增长15.87%
伊利现代智慧健康谷生产现场
标点财经、投资时间网研究员 卓玛
在当前国内消费增速总体放缓、乳品市场处于阶段性供给过剩的大背景下，知名乳企内蒙古伊利实业集团股份有限公司（下称伊利股份，600887.SH）交出了一份颇具韧性的成绩单。
伊利股份最新发布的2024年三季报显示，前三季度，该公司实现营业总收入890.39亿元，归母净利润突破“百亿”大关达108.68亿元，同比增长15.87%，再创历史新高，稳居亚洲乳业第一；净利润率达12.24%，较上年同期进一步提升了2.62个百分点。
其中，伊利股份第三季度实现营收290.37亿元，归母净利润33.37亿元，同比增长8.53%，扣非归母净利润更是同比大增13.42%至31.84亿元。
标点财经、投资时间网研究员注意到，伊利股份三季报中的利润增长以实打实的业绩超出市场预期，再次显示了这家龙头企业稳健的抗风险能力和优秀的经营质地。
或受此影响，该公司10月31日全天股价涨幅达5.56%，大幅超过了当日上证指数0.42%的涨幅，11月1日，伊利股份股价继续上涨，以1.40%的涨幅报收于28.30元/股。
三大主营业务全面向好
今年前三季度，面对复杂严峻的市场环境，伊利股份继续以“成为全球最值得信赖的健康食品提供者”这一愿景为指引，坚守“伊利即品质”信条，坚持以消费者为中心，提速技术与产品创新步伐，持续优化业务组合，助力业务降本增效，发展乳业新质生产力。
公司的收入主要来源于液体乳、奶粉及奶制品、冷饮产品这三部分。今年前三季度，伊利股份液体乳业务实现营收575.24亿元，其中第三季度更是大幅改善，实现收入206.37亿元，环比增长24.12%，呈现明显向好势头。
据尼尔森数据显示，伊利股份液态奶业务连续11年市场份额均为行业第一，这构筑起公司稳定的基本盘。作为中国有机奶第一品牌，伊利股份旗下的金典有机奶在前三季度继续以领先增速，持续扩大市场份额。
仅次于液体乳业务的奶粉业务，同样是伊利股份进行前瞻布局、重点发力的战略业务，也是该公司区别于其他综合性乳企的又一核心优势业务。今年以来，伊利股份奶粉业务持续领跑，整体销量稳居中国市场第一，市场份额持续扩大。
财报显示，前三季度公司奶粉及奶制品业务实现营收213.30亿元，同比增长7.07%，不但业绩创历史新高，且收入增速仍在稳步提升。其中，在“银发经济”市场新需求的日益增长下，通过加码健康消费新蓝海进行前瞻布局，伊利股份的成人奶粉产品市场份额持续扩大，继续稳居行业第一。同时，凭借专利配方、产品、服务等多重优势，该公司的婴幼儿配方奶粉业务也取得持续增长，营收及市场份额持续提升，上升势头强劲。
此外，近年来，伊利股份的冷饮业务通过技术工艺的持续创新继续引领市场消费风向，不断拓宽消费场景，满足了消费者的多样化需求。前三季度，该公司冷饮产品业务实现营收83.44亿元，连续29年稳居全国第一，市场份额持续扩大。
不难发现，伊利股份的三季报表现明显优于半年报，公司是如何做到的？
据了解，受原奶供需不均衡的持续影响，今年春节后，伊利股份对终端产品开始进行主动调整，积极维护整个产业的价值链体系。
伊利股份方面表示，从结果看已基本达到预期效果，液体乳和冷饮业务的主动调整均已收官，渠道水平已达最佳状态，为后续公司的健康增长打下坚实基础。
伊利股份主营业务收入按产品类别分类情况
数据来源：公司前三季度经营数据公告
持续以实际行动回馈投资者
标点财经、投资时间网研究员注意到，就整个消费品行业而言，乳制品相对刚需，伊利股份所处的行业也相对稳定。除了注重自身业绩发展，多年来，公司也一直以稳定的分红来回报股东。
据Wind数据显示，自上市以来，伊利股份已累计实施分红24次，分红总额达508.59亿元，不论是分红频次、比例还是额度，均处于A股前列。近年来，伊利股份的年分红比例长期保持在70%以上。在此前的2024年半年报业绩会上，伊利股份也再次重申将高度重视股东回报，坚持股东利益最大化。
在丰厚的分红之外，伊利股份还通过回购注销的方式提升投资者权益。
今年4月末，伊利股份公告称，将在未来12个月内，使用不低于10亿元且不超过20亿元的公司自有资金，以不超过41.88元/股的价格回购公司股份，所回购的股份将全部予以注销并减少公司注册资本。
截至10月末，伊利股份已累计回购3214.48万股，占公司总股本的0.50%，回购总金额为7.58亿元，目前回购仍在进行中。短短6个月就已实施超7亿元的回购，足以看出伊利股份在回购上的诚意，也显示出这家行业龙头对未来发展的信心。
乳制品消费后劲仍然充足
据统计局数据显示，9月份的社会消费品零售总额约为4.11万亿元，同比增长3.2%，环比增速提升了1.1个百分点，消费后劲仍然充足。券商机构也普遍预测，10月的社会消费品零售总额将同比增长近5.4%，增速还将进一步加快。
不过值得注意的是，行业供需方面，今年以来，乳品消费额较上年同期有所缩减，乳品市场处于阶段性供给过剩阶段，市场消费潜力有待持续被激发。
事实上，即便发展到现在，我国的人均奶类消费量仍远低于全球和亚洲平均水平。
据农业农村部研究数据显示，我国2023年居民人均奶类产品消费量为42.5公斤，与国外仍有较大差距，仅达到全球平均水平的37%，而与《中国居民膳食指南（2022年）》推荐量相比，更是仅相当于推荐量的22.6%至37.7%。相信随着收入增长和营养健康意识增强，未来乳制品消费仍有较大增长空间。
基于此，9月以来，各部门发布了多项提振乳业消费的重磅利好政策。比如9月26日，国家有关部门联合印发了《关于促进肉牛奶牛生产稳定发展的通知》，提到科学宣传展示鲜牛肉、鲜牛奶品质和营养价值，拓展特定饮奶消费场景，鼓励有条件的地方通过发放消费券等方式拉动牛奶消费等内容，从供给侧和需求侧助力行业进入健康发展轨道，对乳业消费形成直接利好。
同时，行业方面也在释放利好消息，一系列行业数据均显示乳业供需平衡在加速向好。公开数据显示，继8月乳制品产量同比增长1.1%，实现年内首次同比正增长后，9月不但产量继续同比增长2.1%，行业收入降幅也同比收窄；近2个月来，中国生鲜乳主产区价格也出现止跌企稳迹象。
可以预见的是，随着宏观经济复苏、消费回暖，以及“元旦+春节”双节备货效应推动，乳业消费市场在今年第四季度及明年一季度有望迎来加速修复趋势。
反映在二级市场上，自9月中旬以来，乳制品板块指数率先企稳回升，远远早于近期这一波大盘启动。据Wind数据显示，今年三季度乳业板块指数上涨了26.83%，不但高于同期食品饮料指数涨幅9.79个百分点，也高于同期上证指数14.39个百分点。
随着多项指标向好，利好政策密集释放，乳制品行业或正在进入一个新的增长轨道。如伊利股份这般在品质、创新与数智化等战略高地有着前瞻投入和绝对领先优势，具备高质量发展能力的乳业龙头，有实力抓住行业新机遇，并分享到增量红利。
机构也表示了对伊利股份的看好。银河证券发布研报称，中长期来看，伊利股份已在产业链上下游形成强护城河，有望长期受益市场份额提升，并向全球领先乳企站位迈进。利润端，通过数字化赋能+精益管控+品类结构升级等一系列措施，将有望提振该公司利润水平上行。
开源证券则表示，目前伊利股份的渠道调整已基本完成，未来公司可轻装上阵，通过把握中秋国庆双节和春节备货机会，叠加奥运营销成效显现，该公司下半年营收和净利均有望改善。长期来看，伊利股份集中度有望持续提升，在多元化和全球化布局下，业绩有望稳步增长。
乳制品产量近期走势情况
数据来源：国家统计局
