优秀“基金买手”是如何炼成的?这支FOF团队告诉你答案 | 2022基金配置报告

优秀“基金买手”是如何炼成的?这支FOF团队告诉你答案 | 2022基金配置报告
2022年01月17日 16:39 投资时报

作为首批获批FOF产品的基金公司,华夏基金旗下FOF产品布局日趋完善,业绩出众。其中,华夏聚丰稳健目标A斩获FOF 2021年度业绩冠军,华夏养老2045三年A近一年、近两年收益率在2045类目标日期FOF中均居于首位

投资公募基金,历来被认为是普通投资者进行资产配置的最佳途径之一。但随着基金产品越来越多,基金配置变得愈发困难:全市场基金数量逼近9000只,该如何挑选?专业的事交给专业的人——让基金经理去精选和配置基金,帮助投资者优化基金投资效果。

被称为“专业基金买手”的FOF应运而生。不负众望,公募FOF良好的收益特征为持有人带来了良好的持基体验。

近日,标点财经研究院联合《投资时报》根据Wind数据对公募基金进行了详尽分析,通过过去一年、三年(截至2021年末,下同)的业绩对比,在此基础上制作出《2022基金资产配置全样本报告》。研究结果显示,FOF赚钱效应明显:成立满一年的FOF 2021年平均收益率为4.24%,超过93%的产品获得正收益;成立满三年的FOF过去三年收益率平均达到46.5%,且悉数实现正回报。

华夏基金旗下FOF产品的表现引起了《投资时报》记者的注意。华夏聚丰稳健目标A斩获FOF 2021年度业绩冠军;华夏养老2040三年、华夏聚丰稳健目标A/C过去三年收益率均跻身FOF前十。

作为首批获批FOF产品的基金公司,华夏基金一直以来高度重视FOF业务,旗下FOF产品布局日趋完善,业绩相当能打。据悉,华夏基金专设资产配置部负责FOF等配置类组合的投资,并为FOF设置了独立的研究团队,且共享公司超过120人的研究团队支持。通过充分发挥资深投资专家的丰富经验,最大限度调动公司的研究资源,为FOF的发展保驾护航。

产品布局日趋完善

自2016年9月起,证监会和中国基金业协会密集发布FOF相关法规和指引,一年后的2017年10月,首批公募FOF正式落地。经过四年的发展,FOF基金在2021年迎来爆发式增长。Wind数据显示,截至2021年末,市场上已成立的FOF基金约240只,规模合计超过2200亿元。

作为首批公募FOF管理人的华夏基金,同时也是首批养老目标日期FOF管理人。华夏基金在2018年就率先发行了国内第一只养老FOF,是国内拥有最多数量养老型FOF的基金管理人。针对不同年龄段退休的客户群体,该公司布局了2035、2040、2045、2050、2055的养老目标日期产品,实现了对2030到2060年退休人员的全覆盖,以适应不同年龄退休人群的不同风险收益要求和波动率要求。

除了5只目标日期FOF外,华夏基金还推出了3只目标风险FOF产品,率先在业内搭建起完善的养老目标基金产品线。

通过持续积极布局,当前华夏基金已成立了12只FOF,产品数量居行业首位,类型上涵盖普通FOF、养老目标日期FOF和养老目标风险FOF等。

据悉,基于客户需求,华夏基金设计FOF产品体系时,从收益和回撤角度构建了三大类策略,包括以控制任一点最大回撤为目标的稳健配置策略,代表组合有华夏保守养老;追求每年正收益的平衡配置策略,代表组合有华夏稳健养老一年、华夏聚惠;追求中长期高收益的进取配置策略,代表组合有华夏聚丰以及华夏系列目标日期FOF。

各阶段业绩表现出众

对投资者而言,完善的产品线提供了丰富的选择,而业绩则是挑选基金的一个重要参考。

华夏基金旗下FOF产品不仅布局完善,业绩表现亦相当亮眼。Wind数据显示,华夏基金旗下成立满一年的FOF产品2021年全部实现正收益,平均收益率达6.8%(不同份额分开计算,下同)。其中,华夏聚丰稳健目标A以14.57%的收益率摘得全市场FOF2021年度业绩桂冠。

从两年期业绩来看,截至2021年末,华夏基金旗下成立满两年的FOF过去两年收益率均高于20%,平均收益率达到40.89%。其中华夏养老2045三年A/C、华夏聚丰稳健目标A/C录得50%以上收益率,收益率分别为57.73%/56.49%、52.86%/52.72%,均跻身全市场FOF基金两年期业绩榜前十。

若将考察时间进一步延长至三年,华夏基金FOF产品的表现亦引人瞩目。截至2021年末,该公司旗下成立满三年的基金有华夏养老2040三年、华夏聚丰稳健目标A/C、华夏聚惠稳健目标A/C,这几只产品过去三年平均收益率达到53.25%。其中,华夏养老2040三年的收益率为61.7%,华夏聚丰稳健目标A/C收益率为58.56%/58.28%,同样排在全市场FOF基金同期收益率前十。

与同类产品相比,华夏基金旗下养老FOF的表现亦十分突出。其中,华夏养老2040三年近一年、近两年收益率分别位居2040类目标日期FOF产品第2名和第3名;华夏养老2045三年A近一年、近两年收益率在2045类目标日期FOF产品中均居于首位。

《投资时报》记者注意到,截至2021年末,剔除成立未满一年的产品后,华夏基金旗下FOF成立以来收益率均超20%。其中,华夏养老2045三年A/C自2019年4月成立以来,已获得超过70%的收益率。

打造全方位FOF投研优势

优秀的产品,离不开优秀的团队和投研体系。

作为行业内第一批“吃螃蟹”者,华夏基金2016年专设资产配置部负责FOF等配置类组合的投资,并为FOF设置了独立的、超过10人的研究团队,同时共享公司超过120人的研究团队支持,阵容可谓豪华。此外,华夏基金重点组建了智能投研科技中心,可向资产配置部输送量化人才。

华夏基金FOF团队带有强大的投资基因。作为这支队伍的“带头人”,华夏基金副总经理、资产配置部负责人孙彬,担任过华夏基金研究部和公募股票投资部负责人,有多年股票、资产配置从业经验,对股票市场有相当深刻的理解。团队中另外多位成员都有多年大类资产配置、基金研究经验。整个团队长期深耕于资产配置和基金精选,投资管理经验丰富,为相关FOF产品提供了有力的投研支撑。

 “FOF基金经理必须会做股票,因为股票是与基金经理沟通的主要话题。” 孙彬称。据他介绍,FOF团队脱胎于华夏基金的股票投资部和固定收益部,有紧密的基金行业朋友圈,在调研了解基金投资策略、基金经理风格、产品特征等方面游刃有余。

谈及调研,孙彬表示,华夏基金FOF团队会直接与基金经理进行沟通,互相交流观点,在对其理念框架进一步明确并认同的情况下,纳入购买观察。在上述基础上,增加量化筛选方法,定期从市场上筛选出一批符合要求的基金经理,通过持仓去看其是否符合所要求的选股。“我选择基金经理的逻辑是,寻求产业与基金经理周期的共振,选择年轻的‘新锐’。”

华夏基金在FOF领域的精耕细作,还体现在投研体系的建立上。经过长期反复打磨,华夏基金FOF团队建立了一套特色鲜明的投资框架。华夏基金资产配置团队根据国内情况对美林时钟理论进行优化完善,基于对宏观(Macro-economy)、估值(Value)、政策(Policy)的跟踪、定位和判断,独创了MVP资产配置模型,指导包括FOF多资产组合的大类资产配置;同时,还据此开发了“货币、信用、流动性、盈利/估值、情绪”的五因素六象限的战术资产配置框架,通过对象限的判断来确定资产价格特征,再根据组合目标波动来指导配置比例。

此外,华夏基金构建了研究分析、组合管理和优化、基金筛选、大类资产配置、投后管理及尽调管理等六大系统化流程,以提高决策的胜率。

值得一提的是,华夏基金对风控极为重视,具备独立的风控部门,在“全员风险管理”理念指导下,建立了全面、有层次的风险控制体系。

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