22%老用户加仓,超240万新用户入场:天弘基金“固收+”有何魔法? | 基金新势能

22%老用户加仓,超240万新用户入场:天弘基金“固收+”有何魔法? | 基金新势能
2022年06月28日 15:31 投资时报

天弘基金在“固收+”领域已闯出一番名堂,形成了高弹性、中回撤、低回撤等不同风险收益特征的工具,吸引了超过365万投资者

《投资时报》记者  陈亭

在家庭理财配置中,稳健型资产往往担当着“压舱石”的角色。尤其是在权益市场整体剧烈波动的当下,收益特征更稳定的产品吸引着越来越多的投资者。

“进可攻,退可守”的“固收+”基金,具有较明显的防御属性,近年来愈发受到市场的青睐。不过,要做好“固收+”基金并非易事,对团队的债券投资能力、股票投资能力和资产配置能力等都有着较高要求。

身怀创新基因、曾凭借余额宝一战成名的天弘基金,在“固收+”领域也已经闯出一番名堂。

据《投资时报》记者了解,该公司将“固收+”作为独立业务板块运作,旗下拥有天弘添利、天弘永利债券、天弘增强回报、天弘新活力等多只“固收+”基金,覆盖二级债基、打新基金、混合偏债基金等多类品种,形成了高弹性、中回撤、低回撤等不同风险收益特征的工具,为不同风险偏好及风险承受能力的投资者提供定位明确、风格稳定、销售适用的产品选择。

在强大的投研团队的支持下,天弘基金 “固收+”产品表现突出,其中天弘添利等8只基金在过去5年实现年年正收益,更有产品多次荣膺“金牛基金”等业界权威奖项。

资料显示,天弘基金成立于2004年11月。通过十多年不懈努力,从国民理财钱包余额宝的推出到指数基金、主动权益、“固收+”等业务线的布局和发展,建立起科学严谨的投资管理和风险控制流程,为亿万中国家庭提供了质量可控的理财产品与服务,持续为客户创造价值。

含权量差异大

天弘固收+打造清晰产品线

权益类产品以其高风险高预期收益长期吸引众多投资者的目光,但面对A股市场持续震荡,资金开始寻找避风港。与此同时,随着资管新规过渡期结束,银行理财正式进入净值化时代,但投资者投资偏好并未因资管转型而发生重大变化。破净产品时有出现,银行理财不再是稳健投资者的唯一选择。

权益市场波动叠加银行理财资金外溢,“固收+”基金受到越来越多的关注。据Wind数据统计,截至2021年底,在持有用户数超过1万户的基金中,个人投资者户均持有金额超过15万元的基金共有46只,其中偏债混合、二级债基等“固收+”产品数量达到了38只,占比达82.6%。

不过,即使同为“固收+”,业绩分化也较为明显。以偏债混合型基金为例,截至6月17日,今年以来最高收益率超过8%,而最低者净值下跌超17%。差异缘何如此之大?

“固收+”策略大部分都是在纯固收资产的基础上,增加少量的弹性资产,以实现增强收益。在“+”的部分,不同的资产具有不同的风险、收益、流动性、波动性特征,加上“含权比例”的不同,从而造成产品在收益风险特征上的差异。

据了解,为满足不同风险偏好客户的投资需求,天弘基金“固收+”产品线策略丰富、风格清晰,通过对产品的资产配置、投资策略等要素的刻画,形成了高弹性、中回撤、低回撤等不同风险收益特征的产品矩阵。

具体来看,天弘“固收+”系列产品以债券的基础收益为核心配置资产,并在转债、新股、股票等多重资产中寻找确定性强的增强收益。考虑到投资者配置“固收+”产品的理财目标是稳中有进,天弘基金按照产品的波动与风险将投资策略分类,并框定了每只产品的高波动资产投资比例上限。天弘“固收+”产品在力争风险相对可控、收益相对更高的基础上,做到波动低、回撤低、持有体验好。

天弘固收+8只产品

过去5年每年正收益

目前,天弘基金旗下拥有超30只“固收+”产品,有8只产品在2017年—2021年5年期间实现年年正收益,表现相当出众。

其中,截至2021年末,天弘永利债券B已连续10年正收益,2021年全年录得14.34%的收益率。天弘安康颐养A也连续10年录得正收益,2021年收益率为8.67%。

上述两只基金均定位于较低风险,且都曾获“金牛奖”,2012年至2021年的年化回报均超7.8%。

天弘添利则是天弘“固收+”高弹性策略的代表,收益风险属性略高,更适合风险偏好高的投资者。Wind数据显示,2021年该基金收益率达到44.35%,在混合债券型一级基金中位居前列。至此,该基金已连续6年取得正收益。

而定位于低风险产品的天弘丰利也有不俗表现。该基金连续7年实现正收益,2021年收益率达到13.40%。

《投资时报》记者注意到,天弘添利、天弘丰利均由杜广管理。他有近8年固定收益投研经历,在含权债基的投资运作中擅长通过宏观量化模型、市场拥挤度和市场高频指标等因素,评估各大类资产风险收益特征及其相关性,从而确定资产配置比例。同时,他会结合量化模型+基本面的研究结果,在低价且具有较高成长性的可转债中挖掘alpha。

打造科学投研体系:

群策群力,专业分工

与其他产品相比,“固收+”基金对管理团队的投资能力提出了更高要求:不仅要在股票、转债等细分资产上形成深度认知、建立能力圈,也需要在组合管理方面形成科学化、经得起市场检验的投资体系。尤其是在震荡市中,权益资产的波动给投研团队带来了极大考验。

今年以来,不少“固收+”产品出现了一定的回撤,但中长期持有稳健型“固收+”,盈利概率依然较高。天弘基金数据显示,截至5月20日,以天弘基金旗下所有稳健型“固收+”产品来看,在持有时间超过1年以上的用户中,盈利比例高达98.8%。

如此喜人的数据,背后是一支怎样的战队?

据悉,天弘“固收+”团队由天弘基金固收体系总监姜晓丽领衔,她从业13年,有10年基金管理经验,擅长宏观经济研究及大类资产配置,是金牛奖、明星基金奖、金基金奖大满贯基金经理,曾在2016年债灾发生前精准预判风险。

在天弘固收+管理中,姜晓丽统筹宏观研究部、固定收益部(含现金管理组、债券管理组)、混合资产部(含股票投研组、可转债投研组)三大部门投研实力,并有信用研究部、主动股票投资部大力支持,团队目标清晰一致,合力效应突出。

在她的带领下,64位成员依托科学化投研体系,分工明确、术业专攻。每位基金经理都有自己不同的偏好与能力圈,每人负责各自擅长的领域、发挥相应的专业优势,为投资者全方位把握市场机会。

具体看,天弘固收+投研流程包含几个步骤:一是宏观研判,二是讨论各类资产投资机会与风险,结合历史回撤与当下分析,确定各类资产本季度基准仓位,三是根据不同产品的风险收益特征确定各自不同资产的配置比例与方向,四是进行具体的资产配置,如股票配置、可转债配置、纯债配置。

相比于僵化设定固收仓位和收益增强仓位,天弘固收+动态调整资产配置,更好把握机会和规避风险。

在这个团队协作过程中,天弘基金十分注重专业分工。从宏观研究到各类资产投资,天弘固收+都由深耕该领域多年的基金经理主要负责,充分发挥专业优势,并力争在各个细分资产的配置上拥有较为科学系统的方法策略。比如天弘基金在固收投资上综合宏观经济、货币政策、机构行为、仓位、情绪独创了“五周期分析框架”;在转债投资中有中低价转债策略和正股策略;利率债投资中有量化利率策略等。

此外,虽然天弘固收+产品大都是多基金经理共同管理,但每个产品都设定了最终负责人,保证权责清晰,避免议而不决,相互推诿,提高应对不同市场环境的能力。

通过强调群策群力与专业分工,天弘固收+希望打造科学投研体系,力求所有的投资决策都建立在客观的分析之上,更好实现“稳中求进,力争在风险收益最优配置的前提下为客户创造长期稳健的绝对收益”的投资目标。

在这支专业团队的耕耘下,凭借丰富的产品线和出色的业绩,天弘“固收+”基金今年以来得到了新老用户的认可。

天弘基金数据显示,截至2022年5月20日,天弘“固收+”今年以来老客户(指去年底持有的客户)加仓的比例达到22%。与此同时,截至5月20日,今年以来天弘“固收+”新入场用户超过248万,二季度以来新增用户超过48万,整体看天弘“固收+”今年以来保持了资金净流入。

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