国金证券董事长冉云2018年薪酬为506.26万元，较上年增加4.48万元。不过，该公司当年净利润下滑15.89%
《投资时报》研究员 田文会
董事长高薪，并不意味着公司业绩和财务状况优良。
近日，标点财经研究院携手《投资时报》对超过16万条上市公司高管资料及2018年薪酬数据进行收集和统计，筛选出当前A股公司董事长级别高管的薪酬、性别、学历、年龄、所处行业及城市等信息，并进行多维度交叉分析，独家推出2019年上市公司高管群体（董秘、总经理、董事长）全样本“三部曲”的压轴之作——《2019中国上市公司董事长全样本报告》。
《投资时报》研究员注意到，国金证券（600109.SH）董事长冉云2018年薪酬为506.26万元，较上年增加4.48万元，增长0.89%，在可获取当年薪酬数据的2745位领薪董事长中其薪酬额排名第41，同时，在券商董事长中排名第一。
事实上，国金证券的盈利情况并不理想，2018年归属于母公司股东净利下降15.89%，但董、监、高整体薪酬降幅远小于净利降幅。同时，该公司2018年债务偿还额暴增，在营业收入下降的情况下，该公司大举借债和拆入资金。
董事长税前报酬总额微增
国金证券2018年年报显示，该公司报告期末董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬包含归属2018年计提并发放的薪酬和2017年度及以前年度递延发放的薪酬两部分。
冉云报告期内从公司获得的税前报酬总额为506.26万元，同比增长0.89%；归属2017年度及以前年度递延发放的薪酬金额为849.44万元，较上年发放递延薪酬减少22.56%。其2018年实际获得的报酬总额为1355.7万元，同比减少15.2%。
数据还显示，2018年，国金证券现任及报告期内离任董事、监事和高级管理人员报告期内从公司获得的税前报酬总额合计为5710.48万元，同比减少3.91%。在国金证券领薪的现任及报告期内离任董事、监事和高级管理人员总计为18人，较2017年多1人。该公司董事、监事和高级管理人员（12人）归属2017年度及以前年度递延发放的薪酬金额合计为5484.46万元。2017年，该公司董事、监事和高级管理人员（12人）归属2016年度及以前年度递延发放的薪酬金额合计为5591.88万元，2018年同比下降1.92%。国金证券董、监、高2018年实际获得的报酬合计为11194.94万元，同比减少2.95%。
可以看出，冉云2018年报告期内从公司获得的税前报酬总额增速较该公司董、监、高整体增速更高。
资料显示，冉云1964年出生，现任国金证券董事长、国金鼎兴投资有限公司董事、国金金融控股（香港）有限公司董事。曾任成都金融市场职员，成都市人民银行计划处职员，成都证券公司发行部经理、总裁助理、副总裁、监事长，国金证券有限责任公司监事长，国金证券监事会主席。
从经营业绩来看，2018年，国金证券归属于母公司股东的净利为10.1亿元，同比降15.89%。而冉云从公司获得的税前报酬总额呈现正增长，增速远高于国金证券净利增速。同时，国金证券董、监、高整体从公司获得的税前报酬总额下降幅度及实际获得报酬下降幅度也远小于该公司净利降幅。
国金证券在其2018年年报中，提及冉云对该公司扶贫工作的关心。当年7月，冉云视察屏山县特殊教育学校帮扶项目进度，在屏山县向原证监会主席助理张慎峰同志汇报公司的精准扶贫工作。
年报显示，2018年度，公司实际投入帮扶资金304.28万元。2017年度，该公司实际投入帮扶资金290.61万元。
偿债支付现金和拆入资金暴增
《投资时报》研究员发现，2018年，国金证券净利下降与营业收入下降和资产减值损失暴涨有关。同时，当年该公司债务偿还额暴增，导致当年该公司大举借债和拆入资金。
国金证券营业收入为37.66亿元，同比降14.22%，营业支出为25.02亿元，同比降13.32%，降幅小于营业收入。
营业收入主要项目中，手续费及佣金净收入为21.64亿元，同比降32.71%；利息净收入为5.80亿元，同比降19.22%； 投资收益为8.46亿元，同比增44.54%。除了投资收益，另两大主力收入来源皆同比大降。
在其手续费及佣金净收入中，经纪业务手续费净收入为9.93亿元，同比降19.60%，投资银行业务手续费净收入为7.21亿元，同比降47.26%，资产管理业务手续费净收入为1.33亿元，同比降29.63%。
营业支出项目中，业务及管理费为22.99亿元，同比降18.85%，但资产减值损失为1.83亿元，同比暴增618.67%，原因为报告期内可供出售金融资产减值、买入返售金融资产减值同比增加。
2018年末，国金证券期末现金及现金等价物余额为147.61亿元，当期现金及现金等价物净增加额为2.45亿元，其中经营活动产生的现金流量净额为25.98亿元、投资活动产生的现金流量净额为-17.92亿元、筹资活动产生的现金流量净额为-5.85亿元。
为什么2018年国金证券营收下降，经营活动还能实现现金流净流入呢？国金证券称，主要是由于拆入资金增加、代理买卖证券收到的现金净额增加以及融出资金减少所致。
唯一实现净流入的经营活动现金流中，经营活动现金流入为118.31亿元，同比增96.95%，经营活动现金流出为92.34亿元，同比下降44.09%。经营活动现金流入项目中，收取利息、手续费及佣金的现金流入38.54亿元，同比下降25.28%，拆入资金净增加额现金流入为39亿元，同比增加38.5亿元，增幅达77倍；融出资金净减少额为15.3亿元，2017年未披露此数据；代理买卖证券收到的现金净额为9.4亿元，2017年亦未披露此数据；以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债增加收到的现金为13.13亿元。
筹资活动中，该公司筹资活动现金流入为60.51亿元，同比暴增179.62%，其中，发行债券收到的现金为55.1亿元，同比暴增172.77%。筹资活动现金流出为66.36亿元，同比暴增10.19倍，其中，偿还债务支付的现金为62.13亿元，同比暴增22.1倍。
