单票收入持续承压,圆通速递未来路怎么走?

单票收入持续承压,圆通速递未来路怎么走?
2023年11月30日 15:07 投资时报

自2月起,圆通速递快递产品单票收入持续承压,时至今年10月仅有2.38元,与今年1月的2.74元相比也有所减少

《投资时报》研究员  吕贡

行业内单票收入承压问题尚待解,圆通速递股份有限公司(下称圆通速递,600233.SH)近期又因高管违规引起市场热议。

因涉嫌短线交易公司股票,圆通速递董事兼副总裁张益忠收到中国证监会出具的《立案告知书》,被立案调查。而今年8月,张益忠之子张世杰刚为此前的短线交易行为发布致歉公告。

在公告中,圆通速递表示,“本次立案调查针对张益忠个人,不会对公司生产经营管理活动造成重大影响。目前,公司经营管理及业务活动正常,公司将持续关注后续进展,并按规及时履行信披义务。”

最近几年,圆通速递股价走势总体呈现出回升趋势,虽不及2016年11月冲高至38.75元/股(按前复权计算,下同)的高点,但均徘徊在10元/股至20元/股上下,相较于刚上市几年里的个位数股价,已经改善颇多。

不过,圆通速递业绩又有放缓趋势,今年第三季度出现增收不增利情形,且营收同比增幅仅有0.01%。有分析认为,或是受到持续承压的单票收入影响所致。

高管频涉嫌短线交易

圆通速递近日公告显示,公司董事兼副总裁张益忠收到中国证监会出具的《立案告知书》,因张益忠涉嫌短线交易“圆通速递”股票,中国证监会决定对其立案。

在此公告中,圆通速递还补充披露了张益忠之子张世杰此前短线交易公司股票的情况。该公司称,经进一步了解,张世杰名下该证券账户由张益忠控制,相关交易实际系张益忠操作,公司对此前公告中关于交易行为主体的表述进行了更正。

此前公告显示,张世杰上一次短线交易实施期间为2022年6月15日至2023年6月15日,在此期间,其共获得税后股息红利7645.5元,扣除交易佣金、印花税等税费后累计收益24.49万元。此后,张世杰不再持有公司股票。

在彼时的致歉公告中,圆通速递解释称,“交易系张世杰未充分了解短线交易相关监管规定所致”,同时保证,“公司之后将以此为鉴,加强培训宣导,组织管理人员学习相关法律法规,防止此类情况再次发生。”

尽管相关减持违规行为系由高管个人引发,但在经营规范化方面,圆通速递的表现仍有不尽人意之处。今年6月,大连证监局向圆通速递出具《责令改正决定书》显示,圆通速递在往年的经营中存在违规事项,被要求进行整改。

“2018年、2019年,圆通速递内幕信息知情人登记不完整,部分重大事项未做重大事项进程备忘录,不符合相关登记管理制度规定”,大连证监局还认为,“该公司在2019年至2021年披露的投资事项中,由于未能实际获取该权益投资的公允价值,以历史投资成本作为公允价值,缺乏证据支持,从而导致公司2021年度少确认:其他权益投资6.89亿元、递延所得税负债1.72亿元、股东权益(其他综合收益)5.17亿元。”

此外,在内部控制方面,圆通速递或也存在操作不规范问题,包括合同监控不当,即未对承运商资质进行审查;以及股东大会、董事会运作不规范,董事会在审议《关于董事薪酬计划的议案》时,相关独立董事未进行回避等情况。

一个多月后,针对上述系列违规事项,圆通速递表示均已完成整改,该公司表示,“将加强公司全员,尤其是管理层及关键岗位人员的规范运作、风险防范意识,进一步完善公司治理和内控制度,加强内控管理,提高公司财务核算水平;促进公司稳定健康发展,维护公司及全体股东利益。”

“价格战”还未停火?

近年来圆通速递股价走势出现回暖迹象,每股股价多在10元甚至20元及以上,并于2022年10月17日触及22.62元/股阶段性高点。这离不开该公司相对稳定的基本面支持。

梳理财报数据,《投资时报》研究员注意到,2020年至2022年期间,圆通速递营收净利持续双增,其中,营业收入由349.07亿元一路增至451.55亿元、535.39亿元;归母净利润也由17.67亿元上升至39.20亿元。

不过进入2023年后,这一稳增趋势被打破。今年上半年,该公司各季度业绩增速放缓至个位数,第三季度归母净利润由增转减,同比出现19.98%幅度下滑。受此影响,圆通速递今年前三季度增收不增利,营收同比微增4.98%,归母净利润则较上年同期下滑4.06%。

从行业角度来看,韵达股份(002120.SZ)、顺丰控股(002352.SZ)、申通快递(002468.SZ)多家快递公司亦出现增利不增收或同比增速放缓迹象。而快递业的“价格战”似乎又被打响。据国家邮政局数据统计,今年1至10月,快递业务量(不包含邮政集团包裹业务)累计完成1051.7亿件,快递业务收入累计实现9643.8亿元,经计算,1—10月快递单票收入约为9.17元,相较于上年同期的9.56元有所减少。从单月业绩看,依照前述方式计算,今年10月快递单票收入为9.11元,与去年10月的9.15元相比,同比微跌0.44%左右。

在今年已披露数据的10个月里,韵达股份、顺丰控股(6至10月不含丰网)、申通快递各月单票收入多处于下滑态势,分别已连续8个月、10个月、9个月同比下滑;圆通速递也不例外,自今年2月开始,单票收入同比有所减少。

时至今年10月,韵达、顺丰、申通、圆通四家快递公司的单票收入已分别减少至2.28元、16.26元、2.11元和2.38元。除顺丰以外,其他几家快递公司单票收入均逼近2元低点。

圆通速递2023年1月至10月快递产品单票收入情况

数据来源:公司公告

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