权益投资是兴证全球基金的传统优势项目。该公司旗下多只权益产品中长期业绩亮眼，投研团队的专业实力得到印证
标点财经、投资时间网研究员 齐文健
在充斥着不确定性的资本市场中，投资者无法依靠某一种投资成为“常胜将军”，资产配置的重要性愈发凸显。其中，公募基金已是投资者的重要选择之一。而如何选择长期业绩表现不错的产品，成为投资者“入门”第一课。
为帮助投资者清晰了解公募产品中长期业绩变化，标点财经研究院联袂《投资时报》、投资时间网根据Wind、海通证券、银河证券、基金季报等数据，通过对中国基金业过去7年、5年、3年等的海量数据进行统计研究，重磅推出《中国基金业马拉松大师荟·2024》。
统计结果显示，一直以主动权益投资为市场所熟知的兴证全球基金，旗下多只权益类基金中长期成绩不俗，比如兴全新视野、兴全轻资产、兴全商业模式优选、兴全合润等。
出色的业绩表现离不开扎实的投研积淀。兴证全球基金成立已逾20年，始终立足于中长期的投资视角，在权益投资领域深耕细作，不仅积累了丰富的投研经验，而且形成了自下而上的投资风格；较少做择时，而是通过深入研究市场走势、行业发展规律、企业基本面等维度，捕捉投资机会，尽可能规避风险。
同时，兴证全球基金相当看重投研团队建设，投研人才选聘采用“双轨制”，当前团队中70%左右的投研人员来自内部培养，30%为外部聘任。该公司坚持以人为本，打造宽松多元的投研文化，鼓励基金经理独立决策、保持自身投研风格、注重投资风险控制。
另外，兴证全球基金对于基金经理的考核侧重于基金经理的投资能力，而不是所管产品的短期排名，考核时间分为1年、2年、3年、5年、8年、10年等多个维度。在严宽并济的投研氛围下，该公司培养出了多位在行业中颇有口碑的权益基金经理，譬如谢治宇、董理、谢书英、林国怀、乔迁、邹欣、杨世进等。
兴证全球基金在投资中始终秉承“持有人利益为先”，持续升级、完善自身投研能力，也成为各大奖项的“宠儿”。该公司已12次荣获“金牛基金管理公司”奖项。
百亿权益基金业绩不俗
过去几年，A股市场行情经历了牛熊转换、磨底震荡，投资者热情持续低迷。随着2024年9月下旬以来一揽子重磅利好政策相继落地，A股市场信心得到明显提振，但是市场的快速变化，也对投资者的投资能力提出严峻考验。
那么，有哪些基金管理机构在市场变换中持续让投资者收获“快乐”？作为老牌公募基金公司之一，兴证全球基金的短中长期权益投资能力得到业绩的验证。
海通证券数据显示，截至2024年三季度末，兴证全球基金旗下权益类基金过去1年、过去2年、过去3年收益率在13家权益类大型公司中排名分别为第3名、第2名、第5名；该公司权益类基金过去10年收益率为211.17%，在13家权益类大型公司中居第3名。
整体业绩可圈可点的同时，单只产品也不乏穿越市场牛熊的优秀“选手”。
兴全商业模式优选是其中不可忽视的“长跑健将”。截至2024年三季度末，该基金过去3年收益率超越业绩比较基准收益率6.49个百分点；过去5年收益率为68.11%，同期业绩比较基准收益率为10.84%。（产品收益率、业绩比较基准收益率均来自基金2024年三季报）
另外，银河证券数据显示，截至2024年9月30日，兴全商业模式优选过去7年、过去9年、过去10年收益率分别为154.84%、211.52%、382.24%，在偏股型基金（股票上下限60%—95%）（A类）中排名分别为6/347、5/330、4/316。
在中长期优秀业绩的加持下，兴全商业模式优选已是百亿主动权益类基金中的一员。基金2024年三季报显示，截至2024年三季度末，该基金管理规模为126.31亿元，相较于2023年末的107.76亿元增长17.21%。
需要指出的是，海通证券数据显示，截至2024年三季度末，兴全商业模式优选在3年期、5年期、10年期评级中均获五星。此外，2023年，该基金还荣膺“2022年度五年期开放式混合型持续优胜金牛基金”。
另外，兴全商业模式优选的机构持有人比例呈现上升趋势。根据基金2024年中报，截至2024年二季度末，该基金的机构持有人比例为17.71%，2021年末—2023年末这一数值分别为10.6%、6.3%、11.42%。
基金经理的投资秘籍
标点财经、投资时间网研究员了解到，兴全商业模式优选是基金经理乔迁的代表作品，她于2018年7月10日接手并一直单独管理至今。乔迁拥有16年证券从业年限，其中基金经理从业年限已超7年。同时，她还是兴证全球基金现任基金管理部总监、投资总监，在管基金管理规模为262.7亿元（截至2024年三季度末）。
在持续稳健业绩的背后，隐藏着基金经理的投资秘籍。资料显示，乔迁在成为基金经理之前，曾担任十年研究员，行业涉及医疗器械、商贸零售、纺织服装等。她的投资特点可总结为底线思维、长期跟踪、均衡成长。具体来看，她在考察公司时，特别关注企业的现金流情况，倾向于从长期维度去模拟公司在未来5年内的发展形态，并根据市场变化去调整组合。
观察发现，乔迁在投资中注重风险控制，对跟踪的行业、标的有一套缜密的考察体系，擅于将研究工作前置，发掘潜在投资机会。同时，她绝大多数时间并不择时，但若市场处于比较极端情况，则会进行近似择时的操作。
个股选择上，在乔迁的认知中，好公司不等于好股票。在选择公司时，除了关注企业管理层、公司持续创造价值的能力等常见要素之外，她坚信优秀的公司必然具有良好的基本面，同时企业的基本面与估值也应当高度匹配，即估值的高性价比。
在乔迁管理的产品投资组合中，持有的标的可分为两部分：一是中长期来看，个股具有较高确定性，前景可期；二是短期维度上，公司基本面会有显著改善或周期性的主题投资。
据乔迁介绍，投资中超额收益的来源可分为长久期和短久期两部分，长久期的收益是来自以合理价格买入有价值实现能力的公司，这也是底部收益的主要来源。同时，她还会结合不同市场环境，通过组合管理和交易性工具实现收益增强。另外，她的投资并不局限于某一方法或久期来取得收益，擅于通过均衡行业设置与不同久期资产，配置出符合当下市场和投资目标的投资组合。
针对调仓，乔迁绝大多数时间会依据自己所评估的股票价值在收益率获取上的性价比，对股票权重进行微调。具体投资中，她会在每个行业中持续跟踪几家公司，此举可以积累行业运行规律的认知、理解企业当前所处周期阶段，同时也可比较公司性价比，从中发现投资性价比较高的机会。
关于持仓个股调整方面，乔迁主要提及三种情况：第一，对于公司的认知并未发生改变，只是股票价格与基本面剪刀差加大，性价比降低；第二，基于公司基本面原因，当她对公司判断出现巨大修正，产生长期方向性变动；第三，持续跟踪的个股表现低于预期，导致性价比丧失。同时，她也会考虑组合配置中各类久期资产的匹配度，持仓标的调整是一个持续多维度比较的过程。
未来，兴证全球基金将专注打造优质投资管理能力，在产品方面精耕细作，专注于为投资者创造长期稳健的投资收益。
