从短期来看，红利风格主要受到三重因素催化：
同日，中证结算发布公告，宣布于2025年1月1日开始减免A股分红派息手续费，或进一步提升上市公司分红意愿，以2024年来A股累计分红额测算，新规或降低手续费成本47%。
（1月初）。
对长线资金来说，相比于债券资产，红利资产配置性价比凸显。
另一方面，近期A股风险偏好回落，资金转向相对“稳健”的红利资产。
实际上，红利风格即高股息策略的中长期投资逻辑照样很“硬”。
高股息策略的长期有效性可以从股利再投资收益、低估值和“填权”行情三方面理解：
高股息策略有望获得更高的股利再投资收益：
资本利得和股利是股票投资收益的两大来源。
一方面，高股息对应更高的股利收益，能够平滑股价波动对资本利得的影响；
另一方面，当除权除息或市场下跌时，股利再投资可以降低平均持仓成本，获得更大的向上弹性。
从公式上看：
股息率与分红率正相关、与PE（估值）负相关，因此高股息股票通常具备低估值的特征。
此外，较高的分红率往往意味着稳健的盈利和现金流，一般多见于成熟期或减速期的企业。
①投资者对公司未来业绩稳定增长的信心下，预期PE维持稳定。
②行为金融学理论指出，受“价格幻觉”影响，投资者会认为除权除息后的股价更具吸引力。
A股：
考虑股利再投资收益，中证红利全收益相对中证A股全收益指数有显著的超额收益（统计区间2010-2024年）。
考虑股利再投资收益，恒生高股息全收益相对中证A股全收益指数有显著的超额收益（统计区间2010-2024年）。
红利指数也明显跑赢了基准指数。
2000年2024年标普高收益红利贵族指数累计收益315.5%，相对标普500指数超额收益148.9%
“央企+预期股息率”的红利组合，或可重点关注。
政策层面也不断出台，鼓励央企分红，央企分红的持续性和潜力或更有保证。
2023年4月发布的中证诚通央企红利指数（931132）是A股首次使用预期股息率选股的红利指数，此前A股指数无此类应用。
而且该指数从国务院国资委下属央企上市公司中，选取预期股息率较高的50 只上市公司证券作为指数样本，以反映预期股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。
从历史表现来看，Wind数据显示，截至2024年底，中证诚通央企红利指数基日以来（2016/12/30-2024/12/31），收益表现、最大回撤优于市场上其他主流红利指数以及重要宽基指数。
数据区间：2016/12/30-2024/12/31；
注：中证诚通央企红利指数2020-2024年年度涨跌幅分别为0.34%、26.12%、-9.19%、5.57%、19.49%
同时该指数股息率较高，估值较低，红利属性突出。
Wind数据显示，截至2024年底，中证诚通央企红利指数的股息率为4.21%（近12个月），高于同期央企红利50、央企综指、上证指数、沪深300和万得全A；同时，其估值又相对较低，表现出更低的估值和更高的分红水平。
从短期来看，红利风格主要受到三重因素催化：
同日，中证结算发布公告，宣布于2025年1月1日开始减免A股分红派息手续费，或进一步提升上市公司分红意愿，以2024年来A股累计分红额测算，新规或降低手续费成本47%。
（1月初）。
对长线资金来说，相比于债券资产，红利资产配置性价比凸显。
另一方面，近期A股风险偏好回落，资金转向相对“稳健”的红利资产。
实际上，红利风格即高股息策略的中长期投资逻辑照样很“硬”。
高股息策略的长期有效性可以从股利再投资收益、低估值和“填权”行情三方面理解：
高股息策略有望获得更高的股利再投资收益：
资本利得和股利是股票投资收益的两大来源。
一方面，高股息对应更高的股利收益，能够平滑股价波动对资本利得的影响；
另一方面，当除权除息或市场下跌时，股利再投资可以降低平均持仓成本，获得更大的向上弹性。
从公式上看：
股息率与分红率正相关、与PE（估值）负相关，因此高股息股票通常具备低估值的特征。
此外，较高的分红率往往意味着稳健的盈利和现金流，一般多见于成熟期或减速期的企业。
①投资者对公司未来业绩稳定增长的信心下，预期PE维持稳定。
②行为金融学理论指出，受“价格幻觉”影响，投资者会认为除权除息后的股价更具吸引力。
A股：
考虑股利再投资收益，中证红利全收益相对中证A股全收益指数有显著的超额收益（统计区间2010-2024年）。
考虑股利再投资收益，恒生高股息全收益相对中证A股全收益指数有显著的超额收益（统计区间2010-2024年）。
红利指数也明显跑赢了基准指数。
2000年2024年标普高收益红利贵族指数累计收益315.5%，相对标普500指数超额收益148.9%
“央企+预期股息率”的红利组合，或可重点关注。
政策层面也不断出台，鼓励央企分红，央企分红的持续性和潜力或更有保证。
2023年4月发布的中证诚通央企红利指数（931132）是A股首次使用预期股息率选股的红利指数，此前A股指数无此类应用。
而且该指数从国务院国资委下属央企上市公司中，选取预期股息率较高的50 只上市公司证券作为指数样本，以反映预期股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。
从历史表现来看，Wind数据显示，截至2024年底，中证诚通央企红利指数基日以来（2016/12/30-2024/12/31），收益表现、最大回撤优于市场上其他主流红利指数以及重要宽基指数。
数据区间：2016/12/30-2024/12/31；
注：中证诚通央企红利指数2020-2024年年度涨跌幅分别为0.34%、26.12%、-9.19%、5.57%、19.49%
同时该指数股息率较高，估值较低，红利属性突出。
Wind数据显示，截至2024年底，中证诚通央企红利指数的股息率为4.21%（近12个月），高于同期央企红利50、央企综指、上证指数、沪深300和万得全A；同时，其估值又相对较低，表现出更低的估值和更高的分红水平。
