中国科技金融生态年度观察:创业投资市场成全球第二市场,平均增速数倍于美国

中国科技金融生态年度观察:创业投资市场成全球第二市场,平均增速数倍于美国
2020年10月29日 17:47 上观新闻

29日浦江创新论坛之科技金融论坛上,新发布的《中国科技金融生态年度观察2020》透露,自2015年以来,中国创业投资市场成为仅次于美国的第二大市场,市场规模方面已超过欧洲、日本、以色列等国,这得益于近20年来超过20%的年均增长速度。但2019年时的中国创业投资市场规模增速已大幅放缓,投资者更趋谨慎。2020年受新冠肺炎全球大流行影响,减速之势未有根本改变。

随着全球许多国家创业投资活动的兴起,美国创业投资当年投资在全球的份额有所下滑,由2014年的84%下滑到2019年的52%。但美国依然是公认的全球创业投资最发达的国家,无论是基金数量、规模,以及当年投资额均居全球榜首。中国科学技术发展战略研究院科技投资研究所所长张明喜表示,中国创投市场规模小于美国,但平均增速更为明显。

【中国跑出更大“加速度”】

据统计,截至2019年底,中国在营的专业化创投机构达到2994家,其中创业投资基金1916家,创业投资管理机构1078家;相比而言,美国创业投资机构3539家,其中创业投资基金2211家,管理机构1328家。总体来看,从2007年至今,中国创投机构平均增长率为19.2%,而美国仅为3.0%。

中国跑出更大“加速度”的,还有资本量。就创业投资管理资本而言,截至2019年底,中国创业投资管理资本总量达到9989.1亿元,占GDP总量的1.01%;相比而言,同期美国创业投资管理资本总额为4440亿美元,占GDP总量的2.07%。2007-2019年间,中国创投管理资本平均增长率为24.7%,美国创投资本平均增幅6.6%。

研究发现,一些早期在中国布局的外资创投(如IDG、红杉资本等)带动了创投行业的发展。中国创投行业经过十余年的快速发展,市场规模与美国日益接近,合伙制企业占比日益增多,管理方式与管理模式也更为趋同。

【资本主渠道是政府投入】

这份年度报告认为,中国的创投资本来源具有明显的中国特色,2000年以前,主要以国有创投为主,约占资本总量的80%。近年来,随着行业发展,创投资本来源日益多元化,但国有资本仍是其主要资金来源。2019年来源于国有独资投资机构(15.1%)、政府引导基金(8.7%),以及其他政府财政资金(7.6%)合计占比31.4%。受近期相关政策影响,来自银行、保险、证券等金融机构的投资大幅下跌,合计仅占总资本来源的3.1%。此外,2019年高净值个人投资占比6.2%。

相比而言,美国创业投资的资本来源一直以各类基金为主,包括养老基金、退休基金和捐赠基金,其中退休基金的比重最大。2019年三者分别占资本来源的21.5%,、25.2%和10.1%。此外,主要的投资者还包括银行控股公司(12%)、高净值人群(10%)、保险公司(7%)、投资银行(5%),以及非银行金融机构等。

【高科技投资强度还待提高】

国际上通常通过投资强度(投资金额占GDP的比重),比较创业投资行业的投资能力与效率。从我国发展的实际看,尽管创业投资行业募集储备了大量的创投资本,但投资额不到资本总量的十分之一,投资强度不足。统计显示,2019年中国创投市场披露的投资项目3015项,披露项目投资金额为866.8亿元,占全国GDP总量的0.09%,项目平均投资额为2893万元。

从投资的行业来看,中国在高新技术领域内的投资占比(约60%)小于美国(约80%),且行业分布较为分散,热点变化更为频繁。2019年,当年投资最多的行业集中在半导体(8.5%)、传统制造(8.1%),以及医药保健(8.1%),IT服务业的投资金额和投资项目出现明显下滑。美国创投业一直坚持高科技领域的投资导向,主要投资于信息产业和生物科技等高科技领域。

【早期项目挖掘能力待加强】

创业风险投资是一项长期投资,为创造一些最具创意和成功的公司提供资本和培育,通常以早期项目投资为主。研究表明,尽管投资于早期阶段的项目面临的风险可能更高,但由于介入期更早,企业的增值空间可能更大,因而获得的实际回报率会更高。

中国创业投资经过十余年的发展,投资者日趋理性,早期投资逐年增长,2019年投资于种子期和起步期的项目占比61.7%,金额占比50.4%,平均投资时间4.8年。美国的创业投资者一直坚持长期投资,项目平均投资年限为5-8年时间。因此,与美国相比仍然偏后端,对早期项目的挖掘能力有待增强。

另一方面,退出是创投实现收益的主要方式,中美两国同样面临挑战,创业投资市场退出环境与绩效有待进一步提升,同时创业投资的政策监管环境也有待进一步改善。

解放日报·上观新闻记者了解到,这份报告由中国科学技术发展研究院、中国科技金融促进会、上海市科学学研究所共同组成的课题组研制,全报告分为13章,涵盖不同领域、不同专题和不同区域。

财经自媒体联盟

新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部