◎作者 | 米筐拾叶
◎来源 | 米筐投资（mikuangtouzi） 已获授权
01
WTI石油价格雪崩
昨天凌晨，当国内的人们都在美梦中时，大洋彼岸的美国商品期货市场却遭到了罕见的寒冬！
全球成交量最大的商品期货——纽商所的轻质低硫原油（WTI）创下了三年最大的跌幅！跌幅接近8%！同时，正是这一暴跌，使得WTI油价出现了历史罕见的12连跌，创下了34年来的最长的连续下跌记录！
▼2018年WTI石油价格全年走势：
今年一年，WTI石油的价格已经跌去了3成，而另外一个商品之王——铜，今年跌幅也超过了15%。可以说，2018是个不折不扣的全球商品熊市。当然，中国的一些商品，比如说黑色商品，由于受供给侧的行政强干预而保持目前价格整体与年初价格基本上持平。
当然，这并不影响今年全球绝大多数商品走熊的主脉络。
石油是商品之王，是很多材料的上游原材料，如果说石油能代表整个社会的主要运营成本，也不算夸张。
石油的暴跌，市场给了很多解释。
有的媒体说：这是因为特朗普希望油价下跌，因为特朗普向欧佩克施压，要求他们不要通过减少供应来支撑油价，所有投资者开始抛售原油。
还有分析师称：美联储已经加息了八次，美元走强，因此，以美元计价的原油就会下跌。
更有民间财经大V讲：是特朗普主导的石油战争失败，本来想制裁伊朗（撕毁伊核协议）和俄罗斯（金融与贸易制裁），让油价上涨，自己出口受益，但是却机关算尽太聪明，伊朗和俄罗斯反而加大出口，让石油暴跌。
现在全网都是这三个说法解释，当然，熟悉我的你们都知道，我对这些解释的看法是：以上统统全错！
02
油价为什么暴跌？
为什么说上面的三个说法全是错的？
因为上面的三个说法的前提条件都不是最近一段时间才发生的，有的事件已经发生了很久，比如美国加息，制裁伊朗等等，都是之前的事情，那为什么十月之前石油价格还在上涨，过了十月就一路下跌呢？
你这解释不了的。
美国10月之后石油价格的暴跌，其主要原因还是发生在美国、沙特和伊朗三者之间的故事上。
我带大家把这几年石油的逻辑捋一下。
2010年之后，美国页岩油革命迈入了实质性阶段。但是对于美国来讲，页岩油这块儿最大的瓶颈是管道问题。从2010年一直到2014年这五年中，美国页岩油的产量只影响到纽约原油和布伦特原油两者之间的价差关系上，并没有对全球石油价格体系造成实质性的冲击。甚至有时候石油管道出现问题的时候，还会导致页岩油产地缩减产量。
直到2014年年中，美国的石油管道问题才解决。美国在此前的石油期货价格是近期价格高于远期价格，迅速转变为近期价格低于远期价格。也就是从贴水状态迅速变成升水状态。
▼美国原油主要库存地库欣到各地管网及管道产能：
2014年中期间，美国管道问题得以解决，美国内陆供需关系改变。WTI原油价格开始走低；再加上当时国际大背景，乌克兰内部分裂，克里米亚公投并入俄罗斯。美国通过打压全球油价，减少俄罗斯经济来源；再加上当时中国的经济出现一些问题，全球最大的经济引擎失速，对原油的价格预期产生向下影响等等众多因素，2015年原油价格大崩溃，从每桶100多美元跌至每桶26美元。
直到2016年欧佩克进行冻产协议，原油的价格才恢复平衡，回到每桶40美元以上。
2017年OPEC又纳入利比亚和尼日利亚冻产协议，调整结束，去库存开始，库存下降之后，原油期货的结构又从升水变成了贴水。
之后美国又遇到管道输出的瓶颈，库存开始积累，但是库存地却继续降库存，原油价格从50区间涨到70区间。
2018年2季度之后，美国开始制裁伊朗，撕毁伊核协议。由于伊朗的石油产出缺口将改变全球石油供需结构，而白宫又不希望油价在上涨，所以对沙特和俄罗斯的冻产进行了一些松绑。详情可以回顾一下沙特王储萨勒曼去见特朗普的新闻。
原则上讲，沙特和俄罗斯增产的这部分如果拟合伊朗缺口的这一部分，那么整体还是没问题的，油价还会平稳。
但问题来了，在11月4日伊朗大限落地之后，虽然美国开始正式制裁伊朗，但是同时豁免了八个国家继续可以进口伊朗的原油，而这八个国家中恰恰就包含伊朗最大的两个原油买家——中国和印度，甚至还包括日本和韩国这两个中量级买家。
那这样的话，沙特就懵逼了。美国的这个制裁，到底有什么效果呢？
那之前增产的石油不就过剩了？而与此同时，美国库欣的库存在持续的升高。
所以，我们看到11月4日之后，原油价格跌破6月份的底部支撑位后，就开始一路暴跌，直到11月14日凌晨上演的终极暴跌。
这才是原油暴跌的真正原因。
03
油价对房价的影响
石油价格暴跌跟中国的房价又有什么关系呢？
我简单讲一下这里面的逻辑。首先，我们知道全社会的运行成本里，石油的价格成本比重是非常重要的。很多重要物资的上游原材料都是石油，比如汽柴油、合成橡胶、涤纶、塑料、甲醇、沥青等等。石油的价格涨跌对社会各个角落都有深刻的影响。
当石油价格持续上升，整个社会的运营成本大增，企业利润会削薄，那你只能转嫁给终端消费者。如果经济处于上升周期，这种转嫁就会造成通货膨胀。
但一旦经济处于下行周期，那么这个成本是很难转嫁出去，那么企业的利润就很低，而如果银行的利率水平有恰好处于底部水平，他就会把资本从实体投资转移出去，去投资资产，造成资产价格上升。
而石油价格一旦暴跌，加息预期会消除，企业成本降低，利润会出现回暖，产业资本会迅速从资产抽离出来进入实业。
看到这儿，你是不是觉得这一幕很相似。没错，这就是过去几年石油和中国房价的关联点，我们看图。
原油的拐点与国内的房价的拐点几乎都拟合在一个时间节点上。这不是巧合！
这里面最核心的逻辑就是原油价格对利率、企业利润和产业资本的影响，进而导致对房价产生实质性影响。
这一轮石油暴跌又将带国内的房价走向何处？在国内全盘冰封房地产的大环境下，石油的暴跌会不会让国内房价有明显回调？我们等着看吧。
据说前一段时间，碧桂园想降房价，被砀山当地政府约谈不让降，还把预售证给卡了……
中国去年对东南亚和南亚的房地产投资额达25亿美元，是2016年的4倍！如此庞大的房地产投资额，不禁令无数人费解：「大举进军东南亚房地产，投资者的底气究竟在哪里」？
