◎智谷趋势（ID：zgtrend） | 路口大爷
2019年的前三个月，我们会持续见证多项经济指标进入“负增长”区间。
2018年11月中国进出口数据突变，搭上飞机般的下跌速度令人咋舌，而寻底之路似乎才刚刚开始。
今天，中国海关总署公布了12月份的进出口数据，以美元计价：
出口同比下降4.4%，创2016年12月以来最大降幅；
进口同比下降7.6%，创2016年7月以来最大降幅。
同时也因为进口下降幅度较快，12月贸易顺差扩大到570.6亿美元，为2015年12月以来最大。
好消息是，从全年来看，贸易总额达4.62万亿美元，增长12.6%，再创历史新高，中国有望继续保持全球第一贸易大国的地位：
其中，出口2.48万亿美元，增长9.9%；
进口2.14万亿美元，增长15.8%；
贸易顺差3517.6亿美元，比上一年减少了16.2%。
进出口的数据透露出一些关键信息：
1 从出口数据来看，“抢出口”效应已基本消退，外需难振。
在中美贸易摩擦阴影下，2018年10月份出口数据反常大涨，在关税战的预期下，不少出口商为了省钱，提前抢单出货。12月1日中美开启90天谈判，暂缓关税战，但外需显然已提前透支，12月份跌入负增长。若后续中美贸易谈判进展不及预期，出口数据可能还会迎来大起大落，继续交替上演“抢出口”和“需求断崖”。
除此之外，全球经贸下行走势进一步给中国出口带来压力。中国对美、欧、日、印、香港的出口增速在12月同时转负，只有东南亚新兴经济体的需求保持平稳。
2. 从进口数据来看，贸易摩擦和经济下行的冲击仍在延续。
中国12月对天然气、原油的进口量同比大增17%、30%，但因受大宗商品价格下跌的拖累，进口数据未能明显好转。
尽管12月中美停战，但考虑中美之间40天的航程，大豆进口仍受贸易摩擦的冲击，12月大豆进口量为572吨，同比暴跌40%，全年负增长7.9%，为7年来首次进口量下降。贸易摩擦对美豆进口商造成了重大打击，2018年7月中国最大的美豆进口商山东晨曦集团宣布破产。
铁矿石的年进口量同比下降1%，为8年来首次。据华尔街见闻援引彭博，“中国海运铁矿石到港量占全球海运总量约70%，但随着中国经济走弱，投资者正在重新评估中国对铁矿石的需求。”
3. 中国对美贸易顺差又一次创历史新高，贸易谈判前景未明。
这是一项会刺激到特朗普的数据——2018年，中国对美国的贸易顺差为3233.2亿美元，同比增长17.2%，刷新2017年2758亿美元的历史最高记录，较2017年13%的增速也明显加速。这会给中国贸易谈判带来外在压力。
4. 2019年的前三个月，我们会持续见证多项经济指标进入“负增长”区间。
中国工业通缩迹象已经显现，消费疲软，外贸隐忧较大，经济下行压力加大，同时也给中国达成贸易谈判带来内部压力。
做好心理准备，在2019年第一季度还会有多项指标出现负增长。
但稳增长的政策已经在路上。结合最近各部委的表态，财政会加快发力：
国家发改委副主任宁吉喆日前表示，现阶段投资需求潜力仍然巨大，关键是选准领域和项目，将进一步增加中央预算内投资规模，进一步加快中央预算内投资下达进度，并提前下达一批投资。
财政部部长刘昆也表示，要尽快启动地方债发行，要求各地1月份启动发债，部分一季度不具备施工条件的如东北地区等，可以结合实际适当延后。决不允许出现因新增债券迟迟不能发行影响重大项目进展情况。
5. 对交易者的启示。
全球经济下行的趋势已经成形，中美贸易谈判暂时还不能看出乐观前景，中国作为世界经济火车头效应减弱，世界形势复杂而充满不确定性。
从国际市场来看，外汇在第一时间做出反应，避险货币日元短线上涨，商品货币澳元下跌。
政策利好预期正在增强。从国内来看，新基建概念受到追捧。
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