AI概念持续领涨，年内港股“一骑绝尘”

AI概念持续领涨，港股“一骑绝尘”

上周市场继续震荡上行，主要宽基指数收涨。其中，上证指数上涨1.30%，深证成指上涨1.64%，沪深300上涨1.19%，中证A500上涨1.52%，创业板指上涨1.88%。港股市场方面，受DeepSeek利好影响，以及市场对AI应用层发展潜力的乐观预期，全周表现强势，恒生指数收涨7.04%，恒生科技指数收涨7.30%，年内涨幅达23.68%。

行业方面，本周市场热点依旧聚焦在以AI为代表的科技板块，申万31个一级行业有25个行业上涨，传媒（9.54%）、计算机（7.77%）、商贸零售（3.52%）、通信（3.01%）、医药生物（2.71%）等表现靠前；煤炭（-1.50%）、国防军工（-0.59%）、石油石化（-0.24%）、公用事业（-0.17%）、机械设备（-0.16%）等表现靠后。

海外方面，上周公布的数据显示美国1月CPI超预期走强，其中1月美国核心CPI环比从0.21%回升至0.45%，高于彭博一致预期的0.3%，CPI环比从0.36%升至0.47%；核心CPI同比和CPI同比为3.3%和3.0%，均高于预期，一定程度导致美联储降息预期延后。

（数据来源：Wind，截至2025年2月14日。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

一周热点回顾

“宽松”发力：1月信贷超预期、社融创新高

2月14日，中国人民银行公布了最新金融统计数据，具体来看：

新增信贷助力经济平稳开局。1月人民币贷款增加5.13万亿元，比去年同期4.9万亿元的高基数还略高一些。从新增信贷结构成色看，“两重两新”信贷需求加快释放、居民住房贷款需求企稳回升、金融“五篇大文章”领域信贷增速快等都是当月亮点。

政府债券发行提速支撑社融。1月社会融资规模增量7.06万亿元，同比多增5833亿元，为历史同期最高水平；社融存量同比增长8%，保持在较高水平。整体来看，1月社融规模增速保持较快水平，主要得益于表内贷款的较快增长以及1月政府债券发行提速形成了重要支撑。当月，政府债券发行明显提速，净融资额近7000亿元，较上年同期多增近4000亿元。

此外，今年1月起，狭义货币（M1）开始按新口径统计，统计口径包括流通中货币（M0）、单位活期存款、个人活期存款以及非银行支付机构客户备付金。1月末，M1增速从上月的同比下降转为同比增长0.4%。口径调整后，春节错位影响弱化，但M1绝对水平仍然偏低，反映微观主体活力仍有待恢复，地产链改善尚未形成全面传导。

2月13日，央行发布了《2024年第四季度中国货币政策执行报告》（简称《报告》）。《报告》在政策定调延续了2024年12月政治局会议与中央经济工作会议部署，重申实施适度宽松的货币政策。目前信贷周期出现边际企稳迹象，但可持续性仍待观察，往后看，随着积极有为的宏观政策持续用力、更加给力、协同发力，有效融资需求有望进一步回升。

成长风格领涨，红利再现低吸良机