作者：Azure
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）
3月30日，花样年控股（01777.HK）发布的业绩公告显示，2019年录得合同销售总额为362.1亿元，同比增长20%；总收入为190.82亿元，同比增长36.4%；拥有人应占利润约为8.74亿元，同比增加20.0%；毛利为53.37亿元，同比增长27.6%；毛利率为28%；拟派发末期股息每股5.5港仙。
在3月31日的线上业绩会上，花样年控股称，2020年的销售目标定在450亿元，预计今后两年将会进入千亿的水平，希望尽快达到行业前50强的目标。
在2018年5月底，花样年控股的目标是2019年销售达500亿元、2020年销售达1000亿元，然而“牛皮”已吹破，目标与现实表现差距巨大，2020年的目标直接缩水大半。
花样年控股下调业绩预期背后有着多重隐忧。花样年控股收入主要来自客户合约收入和租赁收入，虽然总体增长36.4%，但租赁收入却同比下降了20.88%，客户合约收入占总收入比重略有上升，收入结构不平衡加剧。
业务分布方面，作为粤系房企，花样年控股接近一半的销售面积位于成渝都市圈，有一半以上的收入来自成渝都市圈和长三角都市圈，而粤港澳大湾区仅占销售金额的15.3%，本地业务较为薄弱。
另外，花样年控股为2020年备下的可售货值并不充足，现有货值仅为550亿元，以此计算，去化率至少要达到八成才能完成销售目标。
对此，花样年控股回复GPLP犀牛财经称，其将在第二季度继续增加投资，预计补充100亿元货值，将总货值增加到650亿元，如此一来只需要达到七成去化率便可完成销售目标。
2020年以来，房地产行业经营出现危机，花样年控股的日子并不好过，1-2月的合同销售额为23.92亿元，与2018年同期的30.1亿元相比下滑20.53%。
