2026年前三季度，商业银行资本补充市场呈现“大行发债、小行定增”的鲜明分化格局。
据券商中国梳理，今年前三季度商业银行共发行二级资本债9233.28亿元、永续债7046亿元，合计约1.63万亿元，同比2025年同期的1.26万亿元增长了30%。有意思的是，一季度市场几乎零发行，4月起破冰放量，6月达到年内高点4066.28亿元，二季度合计突破1万亿元，进入三季度供给逐步回落。
二永债的发行主要集中在大中型银行。国有大行与股份制银行凭借资质优势，在利率低位窗口期“赎旧发新”，2026年全年有1.12万亿元二永债到期，催生了集中接续需求。城农商行参与度极低，上半年发行占比仅6.1%，同比大幅下滑。
中小银行只能正密集通过定增、增资扩股补充资本。据不完全统计，截至三季度末，年内已有至少83家中小银行获监管批复同意增资，其中农商行多达64家，占比约77%，若算上农村金融机构则合计达75家，占比近九成。
银行增资潮的背后是资本充足率的持续承压。金融监管总局数据显示，2026年二季度末，城商行、农商行资本充足率分别为12.22%、12.91%，明显低于国有大行的17.86%和行业均值15.26%。净息差收窄削弱了内源资本积累能力，定向募股成为中小银行补充核心一级资本最直接的手段。
地方国资成为本轮增资的主导力量。湖北银行76.14亿元定增中，超96%由湖北省内国企认购；襄阳农商行两个月内累计引入地方国资近3.2亿元。中小银行的资本补充仍将依赖利润留存、股东增资与兼并重组等多元路径，差异化格局预计延续。
