凯尔达2025年前三季度实现营业收入5.04亿元，同比增长11.72%；归母净利润1275.33万元，同比下降56.42%；扣非净利润628.76万元。单季度看，第三季度营收1.89亿元，同比增长45.19%，收入端出现明显提速。公司在三季报中解释，营收增长主要系产品竞争力逐步提升和下游市场需求相对回暖，产品销售收入增加所致。销量数据提供了佐证：年初至报告期末，工业机器人销量3914台，同比增长16.52%，其中自产机器人销量1531台，同比增长6.69%。
不过利润端与收入端走势背离。营收增长未能传导至利润，前三季度归母净利润降幅超过56%，第三季度单季利润总额同比增幅虽达126.62%，但绝对体量有限，尚不足以扭转累计利润的下滑。收入结构变化、自产机器人占比提升过程中的成本分摊，以及行业价格竞争，都可能对毛利率形成压制。凯尔达当前的核心矛盾不在需求侧——Q3营收45%的增速说明下游订单在恢复，而在于收入放量能否有效转化为利润弹性。若后续自产机器人规模效应逐步兑现、费用端不再明显扩张，利润基数较低背景下存在修复空间；但若毛利率继续承压，“增收不增利”的格局短期难以逆转。
