迎政策东风，聚焦港股消费赛道

引言：消费股是投资的沃土。当你走进超市，看到货架上摆满了各种商品，你就会明白消费股的魅力所在。它们贴近人们的生活，需求稳定，而且容易理解——彼得·林奇

作为推动经济增长的关键力量，消费领域的投资一直是市场中倍受关注的话题。随着开年来港股行情的强势带动，港股消费板块也吸引了众多投资者的目光。

作为背靠大陆的国际金融中心，港股市场汇聚了众多具有国际竞争力的消费品牌，从日常消费品到高端奢侈品，从科技智能产品到文化娱乐商品，几乎涵盖了人们生活的方方面面。

投资消费板块，我们关注的不仅是产品本身，而是洞悉消费趋势如何改变市场和人们的生活方式。从线上电商的蓬勃发展到线下体验式消费的兴起，从健康环保产品的受到追捧到文化娱乐消费的持续升温，港股消费板块正呈现出多元化和创新化的发展态势。

在这样的背景下，港股消费ETF（513230，联接基金A/C：017832/017833）作为一只紧密跟踪港股通消费指数的基金产品，为投资者提供了便捷、高效捕捉此轮消费行情的投资工具。

消费政策加码，港股受益持续

在2024年四季度，各地刺激消费政策举措相继出台，使得社零总额相较于前两季度有了明显增长。结合未来多方面因素考量：居民消费信心恢复，房地产市场调整，经济整体复苏可能会呈现出结构性特征。在此情况下，政策空间仍有望持续发力，以进一步推动消费市场整体发展。

数据来源：Wind

在3月16日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》的政策东风下，港股消费板块正迎来前所未有的发展机遇。该方案从城乡居民增收、消费能力保障、服务消费提质等八个方面，部署了30项重点任务，全方位、多维度地提振居民消费潜力，为港股消费板块注入了强劲动力。

本次《方案》的覆盖范围广泛，涵盖了包括家电家具、消费电子、母婴个护、情绪消费、新零售等多种消费维度，是历次消费提振政策中覆盖面最广的一次政策发布，这对于港股消费市场的提振也是多方面的，我们不妨针对几个热点消费行业进行分析：

① 新能源汽车消费

《方案》提出加力扩围支持耐用消费品以旧换新，商务部还将组织开展汽车流通消费改革试点。新能源汽车作为当前消费市场的热点领域，后续市场份额有望持续增长，为港股中相关新能源汽车企业带来更多的发展机遇。

② 电商与数字消费

《方案》强调深入实施数字消费提升行动，推动人工智能与消费结合，加速新技术新产品应用推广。消费者对于高品质、智能化的电商产品和服务的需求不断增加。港股中的互联网及电商企业可以借助政策东风，进一步拓展业务领域，提升市场份额，实现业绩的持续增长。

③ 餐饮与旅游消费

《方案》中提及的落实带薪年休假制度、鼓励弹性错峰休假等举措，将为居民提供更多休闲时间。这样一来，餐饮和旅游行业有望迎来新的增长期，港股中的一些知名餐饮和旅游企业，将凭借其品牌优势和服务质量在这一过程中充分受益。

资料来源：政府官网

港股通消费指数为何是更优选？

在上一部分中，我们从宏观政策层面剖析了港股消费板块所面临的独特的发展机遇。然而，要真正把握这一机遇，了解投资工具的具体特点至关重要。

在提及整个消费行业时，大家可能更多会想到大市值白酒股，然而本次扩内需政策或更加针对大众消费，因为大众消费改善的潜在幅度更大，所涉及的范围也更广。港股通消费指数(931454.CSI)作为港股消费市场的重要代表，不仅具有独特的稀缺性，还与A股消费板块存在显著差异，这些特点使其在投资组合中占据独特地位。

接下来，我们不妨深入了解港股通消费指数的特点，揭示其为何能为投资者提供差异化的投资机会。

① 行业布局更均衡

在具体的指数板块布局方面，按恒生二级行业，港股通消费指数覆盖共11个行业，囊括衣食住行等各个方面。前五大行业分别为：专业零售、软件服务、汽车、资讯科技器材与食物饮品，累计占比86.28%。

相比于白酒占比较大的A股消费指数而言，在消费细分行业覆盖更为均衡的港股通消费指数能够更好地捕捉到新消费趋势和科技与消费融合带来的增长机会。

数据来源：iFind，截至2025.3.21

② 成分股更为稀缺

从前十大成分股我们也可以发现，港股通消费指数对于互联网科技行业的比重相对较大，这也是其区别于其他传统消费指数的显著特点。阿里巴巴、腾讯、小米等互联网科技企业都是此轮AI变革中的领军者，其消费模式也有了相应的革新。

除此之外，在指数中我们还能看到诸如安踏、李宁为代表的体育国货品牌，以及泡泡玛特等新消费代表企业，在当前消费复苏的大背景下，其成分股纯粹的消费属性会逐渐展露优势，从而成为投资者具有稀缺性的投资工具。

数据来源：iFind，截至2025.3.21，个股仅作指数展示，不构成投资建议

③ 业绩与估值更优

在历史业绩上，港股通消费与主流消费指数相比更优。以过去三年数据为例，当市场风险偏好处于高位，且科技行业正蓬勃发展时，港股通消费指数往往会因其中互联网科技股的出色表现与板块布局均衡而获得较高的收益。

数据来源：iFind，截至2025.3.21，过往业绩不代表未来，投资需谨慎

在当前市场环境下，港股市场的估值水平普遍低于A股市场，这使得港股通消费指数具有较高的投资性价比。数据显示，指数目前PE处于近三年来28.2%百分位与近五年来16.9%百分位。投资者可以通过投资该指数，以相对较低的估值水平获得对优质消费企业的投资机会。

数据来源：iFind，截至2025.3.21

尾声

2004年，李宁公司通过十几年的努力于港交所上市。

从赞助中国体育代表团起步，逐步走向世界舞台，成为全球知名的运动品牌。李宁不仅一次又一次见证了中国体育的辉煌，也顺应时代浪潮，将传统与时尚结合打造出独具魅力的产品。

李宁的成功，是中国消费品行业从传统到现代、从本土到国际波澜壮阔发展历程的缩影。

随着消费升级和科技赋能的加速推进，消费品行业正焕发出新的生机与活力。港股中有大量类似的企业，通过不断推出创新产品和拓展国际市场，展现了强大的品牌韧性和市场适应能力。

对于投资者而言，通过把握港股消费ETF（513230，联接基金A/C：017832/017833）不仅是对当下消费市场的看好，更是对未来发展潜力的精准把握。通过这一投资工具，投资者能够充分参与并分享中国消费品行业在创新与变革中所创造的价值，共同见证并推动行业的持续发展与繁荣。