作者：姚丽
【编者按】
中国助贷行业已有十余年发展史，已成为中国金融业的毛细血管的重要组成部分，当前正处在蓬勃而复杂的局面中。为了促进助贷行业的规范、健康发展，更好地服务于实体经济和社会民生，更好地保护金融消费者的正当权益，逐步形成良好的行业标准和规则，北京市互联网金融行业协会与零壹智库联合推出“中国助贷行业：探索与未来”专题。本专题旨在梳理助贷行业发展历程、行业生态，研究商业模式、监管自律，剖析各类案例，探索未来发展趋势。
8月20日，纽交所上市的宜人智科(NYSE: YRD)发布了未经审计的2024年二季报及半年报。
财报显示，二季度宜人智科实现营业收入15亿元，同比增长13%，净利润4.1亿元，同比减少22.3%，净利润减少的原因是承担风险的贷款促成规模增长，在当前会计政策下计提大幅增加。
互联网金融行业从2018年开始向对接机构资金转型，在2020年基本完成。在这个过程中，宜人智科尝试了向其他金融业务布局的多元化转型，包括利用原资金方平台开展理财业务，收购保险经纪，但受行业环境等因素影响，后来两者并按未按预期发展。
再次转型的宜人智科在今年6月份刚刚由“宜人金科”更名而来。更名的背后，结构也发生了很大的变化，尤其是电商业务收入，占比超过35%，成为仅次于助贷的主营业务。
因技术、社交媒体和商业模式的演变，电商和助贷都处于变革期，宜人智科能否在新格局下，一手卖货、一手贷款，打开新天地？毕竟，电商平台都在努力发展助贷，既是更大范围的竞争，也说明业界对这个组合的认可。
而电商业务增速的节奏变化，也可能意味着宜人智科还有新的计划。
转型以来的四条业务线
宜人智科前身宜人贷属于第一批金融科技平台，于2012年上线，并于2015年登陆纽交所。早期的宜人贷开展线下业务，后向线上转型，于2022年关闭线下业务，完成线上化转型。
宜人智科曾两次更名，2019年母公司宜信其他贷款端和资金端平台纳入上市公司，宜人贷与之完成重组后更名“宜人金科”。其中，宜人贷开展线上业务，而重组纳入的宜信普惠为线下业务，后者在2022年也完成了线上化转型。2024年6月，宜人金科再一次进行品牌升级，更名为“宜人智科”。
在监管要求下，2020年开始，多数互联网金融平台陆续完成从对接个人资金向对接机构资金的艰难转型。而当时的宜人金科在剥离传统业务转型助贷的同时，将更多的金融业务纳入上市公司版图，希望为投资者打造一站式金融服务平台。
2020年之后，剥离传统业务的宜人金科有三块金融业务：助贷（以贷款便利为基础的信贷科技服务）、理财及保险经纪。宜人财富是传统业务的资金端，2021年一季度三者分别贡献收入8.4亿元、1.04亿元及1.6亿元，占比分别为76.0%、9.5%及14.5%。
2021下半年，宜人金科开始扩展电子商务平台，并推出了宜人优选。自建商业场景，与其助贷业务形成协同。2021年四季度，电商业务贡献了3311万元的收入。
至此，宜人金科拥有四块相对独立的业务：助贷、理财、保险经纪以及电商平台。在后期的发展中，这四块业务经历了不同的起伏。
助贷仍是业务主力
首先，理财业务逐步让位于其他业务。
在宜人金科剥离传统业务的同时，资金端宜人财富等平台被保留下来，旨在利用现有的客户资源，转型为理财平台。但后来受行业环境等因素影响，并未向预期发展。
2022年下半年，宜人财富品牌升级为“宜人优选”，由财富解决方案转向提供非金融产品与服务。至此，理财业务逐渐淡出。
根据财报推算，2021年四季度理财业务贡献收入1.3亿元，占比12.5%；2022年四季度贡献收入1.2亿元，占比11.1%；2023年一季度，贡献收入约6300元，占比6.4%。
从规模上看，宜人智科在早期曾是头部平台之一。但是在多元化的战略下，其贷款业务规模已经远落后于其他上市同行，目前是上市助贷平台中较小的一家。
从历程上看，宜人智科的贷款业务曾出现多次波动。2022年底，贷款余额112.6亿元，同比下降20.15%；2023年底，贷款余额183亿元，同比增长62.5%；2024年6月底，贷款余额218亿元，较2023年底增长19.1%。
在行业降速求质的背景下，宜人智科的业务规模增长显示，助贷仍然是其发展重点。
在收入贡献上，贷款业务也一直是“主力”。在转型完成初期，2021年一季度贡献收入占比63.8%；2023年贷款业务收入占比51.4%；2024年二季度贷款业务收入8.5亿元，占比56.9%。
保险经纪业务曾大幅增长，也曾经历波动，尤其是监管等原因导致收入大幅下降，收入贡献占比降至个位数。
财报显示，2024年二季度服务的保险客户数同比增长20.5%至88766，实现总保费10.6亿元，同比增长16.3%。
但保险经纪业务的收入贡献快速下滑，二季度实现收入9153万元，同比减少77.4%，原因是保险新规下产品变动以及严监管下全行业费率下调，带来的寿险销售收入下降。
二季度保险经纪收入占比为6.1%，而在2021年一季度，这个比率为14.5%，2022年，保险经纪业务贡献曾升至20.3%，达7.23亿元。
图1：宜人智科2024Q2收入构成
资料来源：宜人智科财报，零壹智库电商业务曾快速增长，但也遇到用户瓶颈。二季度电商平台及宜人优选的GMV达5.6亿元，同比增加40.1%，环比减少11.3%。财报披露，环比减少主要是因为：产品与服务对现有客群已实现较高渗透，而公司聚焦客户上浮战略收缩产品供给。
二季度电商收入10.3亿元，占比35.7%。经历三年的发展，电商业务成长为第二大营收板块。但随着增长进入瓶颈，保险经纪业务收入下滑，助贷业务仍有望承载未来宜人智科的增长。
