华夏幸福（600340）1月31日晚间的公告，让攸克君起初有点惶惑。
华夏幸福控股股东华夏控股、实际控制人王文学将向平安资管减持1.7亿股股份，占华夏幸福总股本的5.69%，转让价款合计42亿元。华夏控股及其一致行动人持股比例变更为36.29%，平安资管及其一致行动人持股比例由19.56%升至25.25%。
去年7月平安资管已斥资137.7亿元，成为华夏幸福第二大股东。接近20%的持股比例，二股东的位置，其他机构想抢都抢不走。为什么平安还要再次增持？
尽管目前第一大股东与第二大股东之间的持股比例相差约10个百分点，但公告强调，未来1年华夏控股没有增减持计划。据知情人透露，王文学无意也不会让出实际控制人之位。
平安的加入，带来了资金。显然，实控人两次转让股权，均意在为华夏幸福输血——两次转让获得的约180亿价款（还要减去相关税费等），都承诺用于支持上市公司。华夏幸福去年12月11日还公告，向平安资管融资不超过60亿元。固定年利率8.32%，很厚道，非合作伙伴肯定拿不到这个价。
但就平安自身利益最大化来说，它想支持合作伙伴华夏幸福没问题，不管是平安资管的债融资，还是平安信托的信托融资，有的是办法，没有必要继续从实控人手里再买5.69%股份。
平安的增持，恐怕要从其他方面去解释。
首先是平安集团对地产有一种偏好。它旗下的平安资管、平安信托、平安不动产、平安银行，对房地产都有大量投资。它还组建了房地产交易平台“平安好房”。几乎是泛金融全线出击，将房地产这头奶牛的各部位都吃到。
平安对房地产上市公司情有独钟。它是碧桂园、旭辉的二股东，还持有金地、绿地、保利发展、华润置地等公司的股份。
其次是入股时机。2015年4月，平安以每股2.816元，斥资62.95亿港元入股碧桂园；2017年7月27日，3.5港元买入旭辉股份，31日继续增持。这两笔都获得不菲的回报，尤其是投资碧桂园，最高涨了5倍多。
平安去年7月入股华夏幸福，每股价格是23.655元，1月31日的买入价格是24.597元/股。所以，平安资管方面就直言不讳地说，华夏幸福“估值相对较低”。
何况，证监会近日还发文鼓励保险公司使用长久期账户资金，增持优质上市公司股票和债券，平安举动与政策取向一致。
第三点可能是最重要的，平安入股华夏幸福，正在呈现出与往不同的特点。
之前，平安对房地产上市公司和房地产项目，无论是股权投资还是债股投资，都呈现出鲜明的财务投资人特色，低点进入，随时可能在高点套现。财务投资的占比都不会太高，一般不超过10%，它对碧桂园的投资是9.9%，对旭辉的投资最高时也只有10.12%。
平安投资华夏幸福，起点就很高，接近20%，进一步增持后，达到25.25%。越来越体现出战略投资人的行为特征。但它也不会超过30%这条线。显然，平安在地产条线经过10多年的布局后，投资正在向纵深推进，由面向点，而它选择的标的是华夏幸福。这并不偶然。
战略投资，最关键的是认可目标企业的发展方向和商业模式，追求的是与被投资企业的长期发展，短则5年，长则8-10年。
战略投资者，必然要求参与公司治理和公司管理中来。所以平安要派2个非独立董事到华夏幸福的董事会。
攸克君认为，平安最看好华夏幸福发展方向的，是产业新城业务，这也正是它的商业模式所在。如果华夏幸福也像其他房企一样也是以住宅销售为营收来源，平安占比10%股份就可以了；但华夏幸福的产业新城业务，让平安集团旗下业务除了资金注入外有了更多的资源对接空间。
总结来说，险资对上市公司的长期投资，正是政策面鼓励的资本与产业的结合；平安对华夏幸福（产业新城方向）的战略投资，可能暗示了房地产发展的下一步。
