CDR对股市的影响

CDR对股市的影响
2018年06月08日 11:11 上影传奇Tx

就后市来看,独角兽回归、供求关系处于紧平衡状态,目前尚未有明显的场外资金入场迹象且考虑到6月份的不确定性以及世界杯效应、场内资金的活跃度有所下降。故,维持前期策略思路,操作上,仍以不急躁、左侧交易的思路运作。

6月6日23点42分,证监会一连发了9个文件,为创新企业在A股融资铺路。证监会还对交易所的工作予以明确,比如,未对参与试点的投资者门槛作出规定,明确这需由交易所在业务规则中予以明确。存托凭证暂停、终止上市的情形和程序,由交易所业务规则规定,投资者保护角度规定了存托凭证退市保护机制.

这里继续谈一下CDR的相关问题:

从媒体披露的信息看,南方等CDR基金下周募集、并且自7月中旬开始CDR陆续发行,小米、百度、阿里、京东、腾讯、网易、携程等陆续推出。虽然有CDR基金对接,但市场仍然担忧的是CDR对二级市场的资金分流问题,周四市场调整也反应了这种担忧。

见仁见智,但个人倾向于独角兽回归、有望催化A股的创新热情,对基本面良好、有核心竞争力、负债率不高、股权质押也不太高、商誉风险不大的中小创是利好、具有共振效应。这里参照2009年10月30日创业板28只个股正式上市的案例做对标,大致有几个推论:

其一,CDR上市股价可能一步到位、而后反复震荡并分化;但仍然最终价格应该与这些红筹股的海外价格相接近,即原始标的价格具有决定性作用,但不排除中途存在一定的价差;就如AH股溢价一般。

其二,参照创业板上市初期,市场担忧其分流效应与目前心态类似;因此,可能的走势是,CDR上市后、在中期内带动中小创相关创新股的上涨且中小创走势可能好于主板;CDR上市前1个月,则市场逐步构筑多重底的形态,且上市前1周可能会对市场形成一定的负面冲击。小散有兴趣可以参考2009年10月30日前后1周、1个月上证指数、中小板指数以及首批创业板公司的走势,大致就是上述规律。

因此,结合一些重要时间窗口,比如美国对中国出口商品加税生效日期在6月15日,6月12-13日的议息会议,7月16日小米CDR发行,因此,6月15-18日将可能是A股的重要拐点时间且倾向于彼时震荡向上的概率更大些;在此之前,市场震荡筑底的形态。

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