赛力斯刚交出的三季报，把一个很实在的问题摆到了台面上：前三季度归母净亏损2.97亿元，而第三季度单季就赚了14.2亿元，全年能不能顺利扭亏？
先算一笔最直观的账。截至2026年9月末，赛力斯前三季度累计归母净亏损2.97亿元，这个缺口并不算大。第三季度单季归母净利润已经达到14.2亿元，环比实现盈利转正，相当于用一个季度的表现把上半年的亏损大幅收窄。从亏损收窄的节奏看，上半年净亏损17.17亿元，到前三季度只剩2.97亿元，改善的趋势是明确的。
产品端的支撑也在逐步显现。2026年以来，问界的高端价值持续释放，问界M9连续四个月位列50万元以上车型销量第一，问界M6累计交付已突破6万台。高价位车型占比提升，对整体毛利的拉动作用比较明显。更关键的是，搭载六项体验升级的问界新M8将于11月13日正式上市，这款车按全新车型开发标准投入了15亿元，刚好覆盖四季度的销售旺季，有望进一步贡献增量。
从经营动作看，赛力斯也在为盈利改善打基础。前三季度研发费用56.89亿元，同比增长12.43%，魔方技术平台2.0、新一代超级增程系统等自研成果落地，平台化架构与软硬件模块复用的机制，能逐步降低单车研发的边际成本。供应链端也在推进成本管控，通过大宗物料锁价、工艺改进等方式对冲价格波动，同时加强全口径费用管控。
当然，市场也会关注利润结构。第三季度扣非净利润为-13.65亿元，非经常性损益主要来自非流动性资产处置，相关损益26.06亿元。这说明核心业务的盈利修复还需要时间，但产品结构向上、新品节奏明确、费用管控推进这些变量，都在朝着有利于盈利的方向走。
结合目前的产品节奏和亏损缺口来看，四季度如果问界新M8上市后表现符合预期，叠加高端车型的持续放量，全年实现扭亏是有基础的。当然，最终结果还要看行业竞争环境、供应链成本变化等多重因素的共同作用。
以上仅为行业观察，不构成投资建议。
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