掌舵第二年，“锂业公主”独自出席年度业绩会，此前巨亏79亿

澎湃新闻记者 贺梨萍

4月8日下午，39岁的“锂业公主”蒋安琪第二次以天齐锂业（002466.SH/09696.HK)董事长的身份参加公司年度业绩说明会。与上一年不同的是，董事会名誉主席蒋卫平没有现身。父亲不再“护航”，蒋安琪最直接的底气是：掌舵第二年，天齐锂业从上市以来最差业绩的巨亏79亿元，成功实现了扭亏。（此前报道：）

作为天齐锂业的创始人，1955年出生的蒋卫平选择在2024年4月将交接棒递到女儿蒋安琪手中。实际上，这一时间节点充满挑战，锂价自2022年11月从顶峰急剧下跌，至2024年行业已哀鸿遍野。而对激进扩张后的天齐锂业而言，尤为艰难。

2024年史上最差“成绩单”披露后，2025年的3月27日，蒋安琪首次以董事长身份出席业绩会，彼时已交棒近一年的蒋卫平一同出席，并直面投资者提出的“二代接班”问题。又一年过去，没有投资者再在业绩会上谈及接班问题。而相比父亲“赌徒”式的风格，蒋安琪则数次强调“稳健”的重要性，背后当然也离不开“好的资源项目，都在池子里了”。

2025年，天齐锂业实现营业收入103.5亿元，同比下降20.8%；归属上市公司股东的净利润为4.63亿元，实现扭亏为盈，同比增长105.85%。截至2025年末，公司资产负债率为28.04%，同比下降0.35个百分点。

坚持稳健经营，

但不代表“躺平”

“我们历史上曾经被评价说风险程度比较高，这两年确实是坚持稳健经营。”蒋安琪认为，对现阶段的天齐锂业而言，“稳健”是必要的，具体则体现为同步推进境内境外资产布局、构建矿山与盐湖双重资源布局、持续投入下一代新材料研发。

回溯天齐锂业发展历史，颇具“冒险家”精神的蒋卫平分别于2012年、2018年“蛇吞象”式并购澳大利亚泰利森锂矿51%股权和智利SQM 23.77%股权，由此奠定了天齐锂业行业龙头的地位。然而，激进的并购曾将公司推至流动性边缘，一度濒临违约、ST，甚至破产。

“我们以前遇到过短债长投导致的经营风险，所以我们要在接下来的经营中去克服掉任何的短债长投。”今年2月，天齐锂业宣布拟按照每股45.05港元的价格新增发行H股6505万股，并发行本金总金额为26亿元人民币的可转债，预计募集资金总额约为58.607亿港元，扣除相关费用后的募资净额约为58.29亿港元。蒋安琪称，这是把握合适的融资窗口进行了融资，募集资金则将用于保障公司持续、稳健地布局行业优质资源，稳步提升产能与研发投入。

“我们接下来所有的投资、布局、运营都是一个有准备的状态。”蒋安琪表示，经过公司在行业里近30年深耕，“国内外几乎所有好的资源和项目，其实都已经在我们的池子里面了。”天齐锂业未来需要做的是做好充分准备，游刃有余地完成希望达成的交易。

对于行业里仍有“新进者”出现，蒋安琪提到，20年前大家谈锂的时候还是非常小众的金属，随着应用领域不断扩大，“全世界的锂都被找出来。”而这个行业接下来仍存在着较大潜力，有新的玩家进来是“正常”现象，天齐锂业只需聚焦自身如何做得更好。

她强调，公司清晰认知自身的核心优势，并将持续巩固和扩大既有优势；同时， 将积极关注行业机遇，正视自身短板，在经营过程中做好更充分的统筹规划，切实防范资金与项目的错配风险。

蒋安琪表示，公司对内锚定内生增长目标，对外保持积极开放姿态，持续探索各类市场化机遇。“我们讲稳健经营，不代表‘躺平’。”

今年上半年锂矿供应将持续偏紧，

接下来重心在国内矿山开发

天齐锂业业绩扭亏的背后，是锂电产业链的整体复苏。

2025年以来，国内电池级碳酸锂价格呈现先深度探底、后持续反弹的“深 V”走势：2025年上半年持续下行并在6月触及近四年低点5.9万元/吨，下半年伴随行业减产、储能需求放量逐步企稳回升，年末回升至12万元/吨附近。今年一季度进一步快速冲高，3月一度突破17万元/吨，随后进入高位震荡区间，截至目前维持在15.5万元/吨左右，较去年底部实现大幅反弹。

就锂行业供需格局及碳酸锂价格走势，蒋安琪表示，此前判断2026年全球锂行业整体将呈现紧平衡格局，进入今年二季度以来，行业实际情况印证了上述判断，锂资源端供应紧张态势正在逐步显现。

鉴于锂矿的建设、复产及扩产周期均长于锂盐加工环节，叠加外部环境变化等因素影响，预计2026年上半年锂矿供应将持续偏紧。

蒋安琪称，健康合理的价格水平应兼顾产业链各环节的合理盈利空间，有利于行业长期稳健发展，也期待产业链上下游共同维护健康可持续的产业生态。“现在价格稳定在15万元/吨上下，并没有对下游环节产生特别不可接受的影响，所以我觉得目前这样一个状态其实是健康的。”

其同时谈到，从长远来看，新能源行业发展空间广阔。在全球能源结构转型和外部环境不断变化的背景下，新能源与传统能源互补的必要性愈发凸显；同时，储能、机器人等新兴应用场景不断涌现，对锂盐及相关关键材料的需求持续提升。

“公司的战略是在未来3-5年，顺应时代新的应用，配合新的需求去提供最好的材料。”

截至目前，天齐锂业控股子公司泰利森在澳大利亚的格林布什锂辉石矿共有五个在产的锂精矿选矿厂，锂精矿建成产能合计约214万吨/年。年报显示，泰利森去年共生产锂精矿135万吨。经过初步调试，化学级锂精矿三号工厂于2026年1月30日生产出首批符合标准的化学级锂精矿产品，计划于今年年内完成产能爬坡。在锂化工方面，目前已建成产能约12.16万吨/年，加上已宣布的规划锂化工产品产能共计12.26万吨/年。

值得关注的是，蒋安琪透露，接下来一年，公司重心将放在国内矿山的开发上。其提到，此前部分国内资源未开发或开发节奏相对平缓，主要基于公司经营判断，并结合股东利益最大化为考量因素之一，选择在最优时机做最合适的事。“在当前外部环境不确定性加剧的背景下，我们认为，国内优质锂资源开发已进入刻不容缓的阶段。”

其强调，天齐在国内的措拉锂矿所处的甲基卡矿脉，是目前中国境内最优质的锂资源板块之一；在澳大利亚控股的格林布什锂矿，是全球范围内最优质的硬岩锂矿资源之一。“这两个矿如果持续地做到矿石方面的供应，我们就会放心地去做中游甚至下游的发展。”

对于新的项目，天齐锂业则持谨慎开放的态度。蒋安琪提到，若全球范围内出现优质投资机会，公司将重点关注以下条件：一是资源禀赋优良；二是所在国家或地区的政治环境相对稳定；三是符合公司较高的ESG标准；四是交易对价处于公司认可的合理区间。在满足上述条件的前提下，公司对优质潜在项目保持积极开放的态度。

蒋安琪称，公司始终坚持境内外资源协同并举的多元化布局策略，这也是公司较早推进国际化发展的原因。而在资源获取方式上，股权投资、收购、控股及自主运营等多种形式均可综合探讨。

此外值得一提的是，对外界关注的天齐锂业对SQM股权的持有及处置策略，天齐锂业财务负责人、副总经理朱辉在业绩会上回应称，总体来看，公司始终坚持以整体战略、股东长期利益和资本配置效率为核心考量，并将结合SQM的经营表现、分红情况、公司自身资金需求、资本市场环境及相关监管要求，进行持续、动态的评估。

SQM拥有全球储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿经营权。2018年12月，天齐锂业斥资40.66亿美元购买了SQM的23.77%股权，成为其第二大股东。截至2025年末，天齐锂业持有SQM合计约21.90%的股权。

然而，2023年12月，SQM与智利国家铜业公司达成《谅解备忘录》，2024年5月签署《合伙协议》，按照协议，自2031年起，SQM将不再拥有阿塔卡马盐湖的控制权，并由智利国家铜业公司自2031年起合并报表。对此，天齐锂业曾通过全资子公司天齐智利发起相应诉讼，但均被驳回。

本 期 编 辑 邹姗