乐居财经讯 徐迪 6月8日，四川蓝光发展股份有限公司债券受托管理人中信证券公告称，近日，大公国际资信评估有限公司、中诚信国际信用评级有限责任公司、东方金诚国际信用评估有限公司等评级机构均下调蓝光发展主体及相关债项的评级，具体情况如下:
1、大公国际于2021年6月1日发布了《大公关于将四川蓝光发展股份有限公司评级展望调整为负面的公告》，主要结论如下:
“蓝光发展盈利能力下滑，土地储备质量和规模或将对其未来业务发展形成制约；蓝光发展转让迪康药业和蓝光嘉宝服务股份后，未来盈利水平承压；此外，蓝光发展短期债务偿付压力较大，且近期被纳入被执行人名单，面临一定法律风险。综合来看，上述事项对蓝光发展债务偿还能力产生不利影响。因此，大公决定维持蓝光发展主体信用等级AAA，评级展望调整为负面，维持“21蓝光MTN001”、“20蓝光MTN002”、“20蓝光MTN003”和“20蓝光04”债项信用等级AAA，维持“20蓝光CP001”债项信用等级A-1。”
2、中诚信于2021年6月3日发布蓝光发展主体及多支债项跟踪评级报告，将蓝光发展的主体信用等级由AA+调降至AA；将“16蓝光01”、“19蓝光01”、“19蓝光02”、“19蓝光04”、“20蓝光02”等的债项信用等级由AA+调降至AA，并将主体和债项信用等级列入可能降级的观察名单；将“16蓝光MTN003”、“19蓝光MTN001”、“20蓝光MTN001”等的债项信用等级由AA+调降至AA，维持“20蓝光CP001”的信用等级为A-1，并将主体和债项信用等级列入可能降级的观察名单。
中诚信国际信用评级有限责任公司调降蓝光发展主体及多支债项评级主要基于以下理由:
跟踪期内虽然公司保持较强的品牌优势，销售规模得以维持，土地储备区域布局趋于分散；但是，中诚信国际关注到公司外部环境及政策变化加大公司经营及再融资压力，存续非银借款占总债务比重高、非银借款偿付能力弱，年内债券偿付压力大，此外公司少数股东权益占比较高、土地储备略显不足或将加大其未来资本支出压力等因素对公司经营及信用状况造成的影响。
3、东方金诚于2021年6月4日发布了《四川蓝光发展股份有限公司主体及相关债项2021年度跟踪评级报告》，主要结论如下:
“跟踪期内，蓝光发展坚持以住宅地产开发为主业，房地产业务在西安、昆明、郑州等城市的项目拓展力度加大，仍具有一定竞争力；2020年公司房地产开发业务合同销售金额、合同销售面积均有所增长，结转收入保持提升，土地储备仍较为充足，能够支撑未来1~2年的项目开发。另一方面，公司土地储备中位于三线及以下城市的项目占比较高，不利于项目去化及销售回款；公司在建和拟建地产项目未来投资规模较大，在行业融资趋紧下，面临融资及资金支出压力；2020年公司拿地金额较大且拿地成本上升，经营性净现金流有所恶化，对流动性及未来盈利能力形成一定制约；公司新增失信被执行人信息，执行标的2.36亿元，同时股价和债券价格波动较大，负面舆情对公司后续融资能力及业务发展或将产生不利影响；公司合作开发项目大幅增加导致少数股东权益及关联方往来款较多，有息债务继续增长且规模较大，短期内将面临债务集中偿还压力。
综合分析，东方金诚下调蓝光发展主体信用等级为AA，评级展望为负面，同时下调“19蓝光01”、“19蓝光02”、“19蓝光04”、“20蓝光02”信用等级为AA。
中信证券作为蓝光发展面向合格投资者公开发行公司债券(“16蓝光01”、“19蓝光01”、“19蓝光02”、“19蓝光04”、“20蓝光02”、“20蓝光04”)的受托管理人，提请投资者关注本次债券的相关风险，并请投资者对相关事项做出独立判断。中信证券后续将持续密切关注对以上债券的本息偿付情况以及其他对债券持有人利益有重大影响的事项。
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