瑞银维持呷哺呷哺“买入”评级,目标价降至9.91港元

瑞银维持呷哺呷哺“买入”评级,目标价降至9.91港元
2021年07月30日 15:21 乐居财经

  乐居财经讯 吴文婷 7月30日,瑞银发表的研究报告指出,正如之前发出的报告估计呷哺呷哺(00520.HK)上半年将录净亏损,主要因为关闭门店开支拨备,而公司发盈利预告则预计收入将按年升59%至31亿元人民币(下同),符该行预期,并预计净亏损介乎4000万至6000万元,差过该行预期,主要因为疫情于5-6月重现令复苏转弱,同时关闭的门店亦较原先估算多。

  该行指出上半年公司录亏损主要因为关闭门店的资产减值拨备达1.2亿元,根据管理层指引,今年将关闭约200家亏损的餐厅,高于该行原先估计的100-150家;部分分店所在的地区疫情重现,未能全面复业,相信业绩弱势亦解释了CEO换人的理由,相信2022年随着亏损分店关门,公司盈利能力将有改善。

  另外,呷哺品牌在南方的盈利能力低于北方,相信关店是解决问题的必经之路,而被关的店舖亦主要位于南方,相关分店多年来一直拖累公司盈利能力,而部分北方的分店亦面对客流结构性下跌情况。

  该行预计盈利预告后投资者将有负面反应,将公司目标价降至9.91港元(原本11港元),并将2021-2023年净利预测削15-31%,以反映关店及复苏较慢的影响,维持“买入”评级,认为旗下品牌凑凑扩张是增长引擎,而呷哺品牌在关闭亏损门店后盈利能力改善亦有推动作用。

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