“爆款制造机”冲刺港股。
作者 | 刘钦文
编辑 | 李逸明
来源 | 野马财经
“变暗淡的不是婚姻，是人。”
“危机也是转机，太稳定了反而会让人松懈。”
“唯一不担心后路的方式，就是把前路走的更长。”
这些经典台词，很多人看起来都记忆犹新。它们来自于2020年热播电视剧《三十而已》。这部电视剧，以三位三十岁女性视角展开，讲述了都市女性在三十岁这一重要年龄节点遭遇的重重压力，引起大量观众的强烈共鸣。
剧中的林有有成为一位被全网热议的反派角色，“顾佳在富太圈中合影被裁”“和已婚上司吃一个冰淇淋是什么行为”等各类话题，也因电视剧的爆火而成为热门话题。
这部电视剧背后的出品方柠萌影视，在网络上有“爆款制造机”的名号。除了《三十而已》，其出品的《好先生》、《小别离》等剧，也都表现不俗。最近，这家成立仅六年的影视公司，在资本化的道路上又踏出了重要的一步，正式向港交所递交了《招股书》。
发行13部剧集，71.4%精品率
柠萌影视的爆款剧不少。自成立至今，柠萌影视共制作并发行13部剧集。和众多一线明星、演员展开合作，包括黄磊、孙红雷、江疏影、古力娜扎、杨幂、海清、鹿晗、关晓彤、刘昊然、宋祖儿等人。
2016年2月，柠萌影视的首部电视剧《寂寞空庭春欲晚》播出，主演包括刘恺威、郑爽等演员。播出当时，郑爽还没“翻车”，刘恺威也还没读过“夜光剧本”，但依然挡不住口碑扑街，柠萌影视的这一首部电视剧在豆瓣评分仅5分，评论区也有观众对演员的演技及剧情表示不满。
不过，这并不是柠萌影视2016年唯一的一部剧。2016年5月，该公司还出品了孙红雷、江疏影主演的《好先生》。该剧一经播出便受到广大观众的好评，豆瓣评分达7.1分。同年8月，黄磊、海清等主演的《小别离》更是成就经典，成为了国民度极高的家庭剧，获得了8分的豆瓣评分，公司热度随之迅速攀升。
在此期间，公司也收获了投资机构的青睐。2016年3月，柠萌影视获得弘毅投资、腾讯投资、芒果文创基金、复思资本、灵则资产5亿元的融资。
2017年，柠萌影视仅出品了鹿晗和古力娜扎主演的《择天记》，但是该剧并没有出圈，评分仅4.1分。好在公司似乎并没有因该剧的评分受到较大的影响。
2018年3月，公司正式宣布完成数亿元人民币C轮融资。本轮投资方包括汉富资本，五牛控股和千毅资本等机构，老股东腾讯、弘毅投资继续加持。
图源：爱企查
同时，在公司完成C轮融资后，柠萌影视执行副总裁周元在接受《21世纪经济报道》专访时透露，柠萌影视可能会在2018年启动IPO准备工作，公司2015年至2017年均实现盈利，并且盈利增长速度可观。
这之后，公司出品了《南方有乔木》和《扶摇》，主演包括了陈伟霆、白百何、杨幂、阮经天等一众明星。不过，这两部剧的评分也并不高，《南方有乔木》为5.3分，《扶摇》为4.7分，自此之后柠萌影视再未获得融资。
2019年，柠萌影视出品了三部电视剧，包括《小欢喜》、《九州缥缈录》和《全职高手》。公司凭借《小欢喜》再创高峰，评分为8.4分，另外两部剧的评分分别为6分和7.4分。
接下来的几部作品就是柠萌影视近几年带来的佳作了，也是去年暑期档的黑马——《二十不惑》和《三十而已》，同样的女性群像、同样的现实主义题材，这两部剧在猫眼剧集单日热度榜稳居前三。
在这两部剧热播之前，公司出品的《猎狐》评分也不低，为7分。
其中《小别离》《小欢喜》《小舍得》《三十而已》及《二十不惑》在网络视频平台首播期间共获得逾193亿次的播放量，且同期在电视台渠道全年收视率均超过1%。
“自2018年至2020年，我们已播映的七部剧集中有五部属于精品剧集，精品率高达约71.4%，远超过于同期按收入划分的前五大竞争对手约40.8%的平均精品率。”柠萌影视表示。
除了电视剧外，柠萌影视也曾涉足电影领域，2018年其主投电影《怪物先生》开机，由于电影链条更长，该电影直至2020年8月才放映。
公司副总裁周元曾表示，尽管在剧集的开发上，柠萌强调从前期版权到开发制作再到营销发行都亲力亲为，但电影由于链条更长，因此强调与外部优秀公司合作，以整合资源、分散投资风险。
三年半收入54亿资产负债率达125.93%
拍出这么多爆款剧，柠萌影视一年能赚多少钱？
2018年至2020年及2021年6月30日，柠萌影视营收分别为16.06亿元、17.94亿元、14.26亿元和5.65亿元；利润分别达到2.51亿元、8039.8万元、6254.5万元、8348.7万元。根据国际市场研究机构“弗若斯特沙利文”的资料，按2020年的收入计，柠萌影视在所有中国剧集公司中排名第四。
值得注意的是，柠萌影视每年十几亿元的营收中，腾讯贡献了不少。2018年、2020年腾讯均是柠萌影视的最大客户，分别贡献了9.77亿元和4.67亿元的营收，占柠萌影视总收入的比例为约60.8%和32.7%。2019年和2021上半年则为第五大客户，分别贡献7990万元和4090万元，占比4.5%、7.2%。
除了依赖头部客户外，作为影视公司能否持续输出好的作品至关重要。《招股书》显示，目前柠萌影视待播剧共有5部，分别为《猎罪图鉴》《陪你逐风飞翔》《小敏家》《超越》以及《胆小鬼》。
其中前三部预计于2021年播出。但2021年已经过去十个月，三部剧的播出时间仍未确定。电视剧《小敏家》的官方微博仅9135个粉丝，《猎罪图鉴》《胆小鬼》两部剧集，已沉积2年。
图源：《招股书》
剧集制作需要大量的资金，柠萌影视的资产负债率也比较高。2018年至2020年以及2021年上半年，柠萌影视的资产负债率分别达到131.39%、130.18%137.04%和125.93%。同行业来看，比如老牌影视公司华策影视的负债率，同期分别为45.62%、46.26%、32.6%和29.97%。
另外值得注意的，还有一些涉税问题。2018年10月，范冰冰因涉税问题，被处罚款8.84亿元，导致娱乐圈大震动。无数明星艺人及影视公司纷纷迅速补缴税款，柠萌影视也不例外。
“我们对自2016年至2018年期间的业务进行税务合规自行检查。我们认为我们可能需要补缴2016年至2018年期间若干税款。于2019年，我们已悉数支付所有欠缴税款约人民币7700万元。”柠萌影视表示。
此次上市，柠萌影视预计约50%的募资金额将分配于制作版权剧。其余部分则用于扩展IP库、开拓新兴商机，例如短视频中剧集角色账号的开发及商业化、内容营销及广告的开发及商业化以及非视频娱乐媒体的IP延伸等。
创始人曾在SMG任职，“捆绑”黄磊
能够制造出多款爆剧，与柠萌影视背后创始人的经验及人脉资源等有着分不开的关系。
2014年3月，苏晓离开了已经工作9年的上海东方传媒集团有限公司（简称“SMG”），成为柠萌影视的创始人兼总裁，为公司实际控制人，持股19.76%。其曾在SMG担任东方卫视副总监、影视剧中心主任、尚世影业CEO。
与苏晓一起创业的还有曾经的SMG同事陈菲，和曾先后担任电视剧《南方有乔木》《小别离》《蜗居》《杜拉拉升职记》《甄嬛传》《长大》和《浮沉》的制片人及电视剧《悬崖》的策划人徐晓鸥，两人分别持股9.17%。
柠萌影视的“小”系列电视剧一直是公司的一块招牌，作为公司出品的两部热播电视剧《小欢喜》、《小别离》的主演，演员黄磊也于2017年通过上海果实投资管理中心（有限合伙）和北京曼孚文化传播有限公司持有公司一定比例的股份。
其中，上海果实投资管理中心（有限合伙）的实控人为柠萌影视创始人苏晓，黄磊在该公司持股14.89%，北京曼孚文化传播有限公司的实控人则为黄磊，持股90%。
而柠萌影视2021剧集片单曝光后，《小欢喜》原班人马将重聚拍续集《小欢喜2022》，这也意味着黄磊将再次出演该片。
同样在今年登陆港股的“影视股”稻草熊娱乐（2125.HK），也是影视公司和明星深度绑定的公司之一，其中，吴奇隆为稻草熊创始人之一，其长期合作伙伴刘小枫为稻草熊实际控制人和最大股东，持股58.41%；爱奇艺持股19.57%，为第二大股东；影星刘诗施（刘诗诗原名）和赵丽颖分别持股14.8%、0.79%。
1月15日，上市当天开盘即涨，一路高走，期间涨幅最高达到83.67%，最终以10.8港元每股的价格收市。但在疫情下，影视公司的股价普遍低迷。稻草熊上市至今不足一年，截止10月22日，股价已跌至2.45港元/股，总市值仅16.86亿港元。
对于影视公司而言，明星自然是公司的核心资源，影视公司为了“捆绑”明星资源便使其成股东。但明星持股对于企业来说有利也有弊。有业内人士表示，一旦明星股东在解禁后抛售，会对公司股价产生很大的冲击，并影响投资者的信心。
频出爆剧的柠萌影业能否持续输出好产品？在资本市场又能否再次突出重围呢？欢迎下方留言讨论。
