作者 | 谢美浴
编辑| 付影
来源 | 独角金融
广州农商行（01551.HK）一笔备受关注的巨额资产包有了着落。
2024年末，广州资产管理有限公司（下称“广州资产”）以99.93亿元的价格拿下了广州农商行的145.92亿元的债权资产，但计提资产减值损失后，该笔资产的账面价值为103.4亿元
广州农商行表示，通过本次资产转让，将进一步优化广州农商行业务 结构和资产质量，提升广州农商行资本充足率和风险抵御能力。
转让巨额资产包的背后，广州农商行亦面临提升效益的压力。2024年上半年，该行不良贷款率为1.87%，与银行业上半年不良贷款率1.61%相比，仍然偏高。
值得注意的是，广州农商行还有一笔价值11.68亿元的金融资产面临清零，这笔资产源自该行此前“踩雷”鸿达兴业股份有限公司（以下简称“鸿达兴业”），广州农商行又将如何处置？
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广州农商行甩卖资产，
广州国资99.93亿“接盘”
2023年12月31日，广州农商行发布公告，其向105家买方出售转让资产，这些资产包括贷款及金融投资类资产。此次交易总对价94.67亿元，公司录得亏损4.11亿元。
时隔一年，广州农商行又完成了一笔巨额资产转让。
据广州农商行此前披露，本次所转让资产为该行依法享有的债权资产。截至2024年9月30日，所转让资产的本金约为118.61亿元，利息合计约26.72亿元，代垫司法费用合计约0.59亿元，债权金额合计约145.92亿元。
考虑到已计提的资产减值准备等，所转让资产账面价值约103.4亿元。广州农商行初步估计以100亿元的价格转让，最终以99.93亿元成交，税前亏损为3.47亿元。
接手这笔资产的广州资产，于2017年由越秀资本牵头设立的广东省级地方资产管理公司。广州资产官网显示，该公司注册资本为63.09亿元。
具体来看这笔百亿债权资产包，主要为房地产业贷款和批发零售业贷款，房地产业本金114.66亿元，占比达到96.67%，均为抵押或质押贷款，批发零售业本金3.95亿元，占比3.33%。
而按逾期情况划分，未逾期75.31亿元，占比63.5%，逾期一年及以下29.6亿元，占比24.5%，逾期一年至三年14.24亿元，占比12%。
不过，拟转让资产的收益情况并不如意。2022年，这笔资产税前净收益为1.24亿元，税后净收益为0.93亿元；2023年税前净亏损额达到6.26亿元，税后净亏损4.69亿元。
金乐函数分析师廖鹤凯指出，通过出售这笔债权资产，广州农商行能够有效降低不良资产率和拨备计提额，改善资产质量，回收流动性，有助于财务优化及后续业务开展。
资产转让之外，广州农商行还在密集拍卖房产。近两个月，广州农商行已发布超过20笔物业挂牌处置信息的公告。
最近一次是在1月2日，广州农商行发布公告，将对外拍卖广州市番禺区市桥街环城东路东祥街66，70号、广州市番禺区石碁镇迎宾街2号2座102、广州市番禺区大龙街竹山村工业路33号首层，起拍价合计791.28万元。
图源：广州农商行官网
中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜指出，“对于广州农商行而言，通过处置抵债房产，可以减少不良资产，提升资产质量，改善财务状况。同时，这也反映出银行在积极寻求消化不良资产，优化资产负债表，提高资本充足率和盈利能力。”
不过，柏文喜表示，“这也可能会对银行的声誉和市场信任度造成一定影响，因为频繁的资产处置可能会被市场解读为资产质量问题的信号。”
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净利润持续缩水，
房地产不良率超5%
广州农商行前身是1952年成立的广州农村信用社，2009年12月改制为农村商业银行，2017年6月在港交所挂牌上市，成为广东省第一家上市的地方性银行机构，截至2024年9月末，广州农商行资产总额1.37万亿元，较年初增长4.58%。
回溯以往业绩，2016年至2019年，广州农商行处于筹备A股上市的冲刺阶段，业绩增速亮眼，营收由152.03亿元增至236.57亿元，净利润由50.26亿元增至75.2亿元。2019年业绩达到港股上市后的最高峰。
不过，2020年12月IPO上会前一天，广州农商行突然撤回A股IPO申请。此后三年，广州农商行的净利润均呈下降状态。2023年实现营业收入181.54亿元，净利润为26.34亿元，相较2019年75.2亿元的净利润，降幅已超60%。
2023年年报致辞中，广州农商行董事长蔡建提出，2024年将全面开展效益提升年活动，拓市场、降风险、优管理、提效益，力争2年左右时间实现盈利能力大提升。
但2024年上半年，广州农商行营收、净利润依然同比下滑超20%；2024年前三季度营业收入112.86亿元，净利润21.19亿元，同比下滑23.39%。
图源：广州农商行公告
另一面，从历年资产质量看，Wind数据显示，2018至2022年，广州农商行房地产业贷款分别为555.49亿元、683.41亿元、589.71亿元、590.25亿元、567.57亿元，其中，2019年房地产业贷款规模最大，占总贷款余额的比例达21%。
与此同时，广州农商行不良贷款率持续攀升，分别为1.27%、1.73%、1.81%、1.83%、2.11%。好在功夫不负有心人，2023年资产质量有所好转，为1.87%，而与2023年末商业银行不良率1.59%相比，仍然偏高。
到2024年上半年，该行不良贷款率与2023年末持平。不过，从不良贷款细分领域看，截至2024年上半年，广州农商行房地产业不良贷款规模最高，虽然较2023年末有所下降，但仍有29.67亿元，房地产不良贷款率为5.59%。
联合资信评级报告中指出，广州农商行信贷资产质量下行情况较为明显，投资资产中涉及风险资产敞口较大。
广州农商行表示，“受房地产市场交易低迷、项目延迟交付、楼市价格下跌和居民收入水平下降等因素影响，客户违约率升高，资产处置难度加大，清收压降效能降低，房地产行业、批发零售行业不良贷款额和不良贷款率偏高。未来，广州农商行将继续加大力度 采取各项措施，加强资产质量管控。”
具体措施包括稳步推进各项业务投放；严控新增业务准入；持续加强风险管控， 紧盯风险楼盘，加强催收力度；着力强化贷后管理及风险预警工作；对风险业务制定“一户一策”处置化解方案；紧跟诉讼情况，加快司法清收进程，提升资产处置成效等。
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鸿达兴业被提起破产申请，
广州农商行手握10.92%股权
出售资产的决策，是广州农商行优化资产配置、提高流动性和控制风险的重要举措。不过， 广州农商行手上还有一笔价值11.68亿元的抵债资产值得关注。
这笔资产是鸿达兴业的股权。
据鸿达兴业2023年披露的详式权益变动报告书，广州农商行获得3.41亿股鸿达兴业股票，占鸿达兴业总股本的10.92%，这笔股票抵偿等额债务约11.68亿。由此，广东农商银行成了鸿达兴业的第一大股东。
而2024年1月，ST鸿达股价连续20个交易日低于1元/股，触发强制退市规定；2月，深交所对鸿达兴业股票和可转换公司债券终止上市；3月，ST 鸿达摘牌，退市后进入股转系统，证券简称R鸿达1，如今已停牌，股价只有0.16元。
廖鹤凯认为，“这对广州农商行来说面临面临较严重的资产减值风险，后续甚至可能直接影响其财务状况特别是盈利水平，还可能对广州农商行带来一定的商誉损失。”
鸿达兴业曾是化工业龙头，主要从事聚氯乙烯（PVC）、烧碱等化工产品的生产和销售业务，在广州农商行成为第一大股东之前，其控股股东为鸿达兴业集团有限公司（以下简称“鸿达集团”），实际控制人为周奕丰。
从2020年开始，鸿达集团就开始发生债券违约、股权质押及信托贷款逾期。到2022年，其债务危机愈演愈烈，有高达129.3亿元到期债务未偿还。
2021年，因受鸿达集团债务暴雷影响，各金融机构对鸿达兴业进行了抽贷、缩贷，导致了公司在短时间内流动性收紧；2022 年，因各金融机构抽贷、缩贷规模进一步扩大，鸿达兴业金融诉讼案件累计金额不断上升，且募集资金未设定质押，债权人可申请司法划扣，导致募投项目建设进展缓慢。
北山常成基金投研院执行院长王兆江指出，“当企业风险暴露时，特别是债务违约这类高等级风险，会触发金融机构内部风控，以降低潜在更大损失。而抽贷、缩贷有联动效应，一家采取措施时，其他机构一样会跟进，这是金融机构风控机制所造成的。”
而梳理鸿达兴业年报可以发现，广州农商行与鸿达兴业的渊源从2016年就开始了。
2016年，鸿达兴业子公司乌海化工使用自有资金 5000 万元向广州农商行购买理财产品，但持有时间只有3天。廖鹤凯指出，一般出现这种情况的原因是财务规划临时改变，或者一开始就是以灵活理财安排的。
此外，鸿达兴业2017年、2018年年报披露，鸿达集团子公司广东塑料交易所股份有限公司（以下简称“塑交所”）曾向广州农商行荔湾支行多次借款，鸿达集团及周奕丰为担保人；2019年，鸿达兴业在广州农商行棠景支行开设了募集资金专项账户；2021年，鸿达集团及其子公司与广州农商行签署了《企业借款合同》等，借款本金为47.9亿元。
到2022年，鸿达兴业的重大诉讼、仲裁案中，广州农商行荔湾支行诉塑交所借款合同纠纷便是其中一笔，周奕丰、郑楚英及鸿达集团等9家公司共同列为被告，涉案金额6324.34万元，案件状态为执行中。
2022年，在鸿达兴业已逾期未偿还的短期借款情况中，对广州农商行芳村支行的期末余额为约6000万元，借款利率4.7%，逾期时间一年，逾期利率7.05%。
如今，鸿达集团以及鸿达兴业的多家子公司已被裁定破产，鸿达兴业也被申请破产。
2024年9月，安徽辉隆慧达化工集团有限公司（简称“安徽辉隆”）向广州中院提起鸿达兴业破产申请，但广州中院不予受理，随后安徽辉隆对此裁定提出上诉，案件目前处于上诉阶段。
王兆江表示，“目前广州农商行持有鸿达兴业3.41亿股票，但这笔资产已蒙受了很大的损失，对短期经营会有冲击。不过也并非不可挽救，若鸿达兴业进行资产重整，一定程度上能减少广州农商行的损失。”
鸿达兴业已经退市将近1年，你认为广州农商行作为第一大股东，应该如何处置风险？评论区聊聊吧。
