作者 | 刘丝雨
来源 | 首席科创官
中国每年大约有30万人被毒蛇咬伤，远多于10万起的车祸数量。
如今，治疗蛇毒的唯一特效药便是抗蛇毒血清。日前，生产抗蛇毒血清的公司——上海赛伦生物技术股份有限公司（简称“赛伦生物”），在科创板的上市申请得到上交所受理。
“人蛇大战”变成“蛇马之争”
“永州之野产异蛇，黑质而白章，触草木尽死；以啮人，无御之者。”柳宗元在《捕蛇者说》中就曾这样描述。
1200多年过去了，人类始终在受到蛇族的这种“不对称”攻击方式的威慑，未能完全抵御蛇毒带来的致命伤害。若得不到及时医治，最多七八个小时，中毒者就会死亡。
除了抗蛇毒血清，赛伦生物的主要产品还有抗狂犬病血清及马破伤风免疫球蛋白。首席科创官（微信公号：sxkcg666）发现，因其产品对马血的依赖，使得赛伦生物在制药领域显得颇为特殊。
赛伦生物的制药工艺究竟特殊在哪里呢？
据招股说明书显示，科研人员需要把采集到的蛇毒注入马的身体，届时马将会产生对抗该种蛇毒的抗体；确认抗体数量足够后，便从颈静脉采集血液，经过血浆分离处理，最终得到抗蛇毒血清原液。
这工艺听起来简单，技术含金量却很高。数据显示，赛伦生物生产的抗蛇毒血清等系列产品，为国内独家特效抢救制品，在行业中的市场份额占100%，国内不存在竞争企业。
大家可能会问，为什么会用马血？蛇毒毒不死马吗？这其实是错误的理解，马也会被毒死。人被蛇咬一口，就生命不保了；对于马来说，一两口还是可以承受的；只是蛇毒量多了，也会致死。
福兮？祸兮。本是保命的特质，却为它们召来了“祸端”。
据相关专家称，为了防止马匹死亡，生物制药厂会先将蛇毒原液稀释，然后一点一点地加大注射剂量，直到马匹血液中产生抗体。达到了能生产血清的力价时，毒液的注射才会中止。
血清马的身上全是癞斑（来源：新闻联播截图）
因为人血与马血差异性巨大，微毫的抗蛇毒血清剂量，就需要相当大量的马血浆，从中提取出有效成分，进行脱敏处理等后方能为人所用。动物保护组织称，为了防止马匹因失血过多身亡，每年能采血大约10公升，这已经是血清马的产血极限了。
这些血清马的工作就是中毒，制造抗体，被抽血，如此循环往复。有媒体报道称，一匹健康马的寿命是20-25年，而一匹血清马的寿命只有5年。
然而，世界卫生组织数据显示，如果没有抗蛇毒血清，人类的死亡率将高10%-15%；有了它，死亡率可降至0.5%。
究竟是要人命还是要人道？抗蛇毒血清的制作，对于像赛伦生物这样的生物制药企业来说，少不了面临来自道德、科研能力的双重考验。
超50%采购金用来买马匹买饲料
据招股说明书显示，从马匹采购、免疫检测到成品出产，血清的制作需要耗时至少11个月；血浆和血清还必须要求保持活性，否则前面的努力都将功亏一篑。
在这一点上，赛伦生物无法做到尽善尽美。据招股书显示，2018年马匹血浆的报废金额高达741.38万元，甚至接近了同年人员薪酬支出金额。
据了解，公司另一主打产品——抗狂犬病血清，因技术更新尚未实现规模销售，公司将狂犬原液全部确认了存货报废损失，最终导致了这么惊人的报废数据。
但2017年，公司的马血浆存货报废量也不容小觑，存货报废金额高达222.94万元。尽管马匹血浆的质保期为五年，但是在实际生产中，对于马血浆的活性、库龄要求极高，难以避免部分血浆库存因超过保质期而予以报废。而这意味着，那些每天被不停扎针的血清马有一部分血是白流了。
与此同时，从高居不下的研究性原液报废额可以看出，赛伦生物的研发压力很大。
2018年，赛伦生物的研发投入占营业收入比例达8.37%。尽管研发占比较高，2018年总预算也高达1.3亿元，但就赛伦生物目前的15项研究来看，60%的项目处于临床前研究阶段，暂时未见成效。
为了给科研、生产提供源源不断的新鲜马匹血液，赛伦生物在马匹、马匹饲料上的开销巨大，该项目的采购金额占总采购金比例超50%。
值得注意的是，赛伦生物生产所需马匹全部采购自天马科技有限责任公司(以下简称“天马科技”)，并建立了长达10余年的合作关系。
这就意味着，如果发生疫情等突发状况，与天马科技的合作关系终止，赛伦生物可能很难在短时间内找到可替代的马源供应商，研究经营项目都将停摆。
90%以上高毛利仍然一药难求
科研技术要求高，生产周期长，风险大、经济效益差，成为了该行业的准入门槛，也是我国的抗蛇毒血清不够用的主要原因。赛伦生物在抗蛇毒血清领域的独特优势自然不言而喻。
据招股说明书显示，2018年，赛伦生物的营业收入高达1.5亿元，复合增长率高达30.51%；抗蛇毒血清毛利润维持着90%以上的好成绩。
市场的垄断地位，以及因此带来的强大议价能力，是赛伦生物抗蛇毒血清产品高毛利的重要原因。
物以稀为贵。价格高或许是逃不掉的结果。
近三年来，赛伦生物的抗蛇毒血清售价一路飙升。以抗五步蛇毒血清为例，从2016年到2018年，其单只售价涨幅超172%，现价941.82元/支。
据招股书显示，2018年赛伦生物的抗蛇毒血清销量为8.21万支。这个销量，对于年均30万的蛇毒中毒患者来说，差距悬殊；但对于整个抗蛇毒血清行业，赛伦生物的贡献之大不能被忽视。
在赛伦生物董事会成员中，将近一半都有相关科研背景。与此同时，也吸引到了不少机构投资，实力不容小觑。
