熔断并未重启,大A股继续独立行情!

熔断并未重启,大A股继续独立行情!
2020年03月16日 08:00 野马财经

作者 | 宋冠宇

   来源 | 野马财经

3月12日,全球股市集体暴跌,海外十余个国家触发股市熔断,创下1940年以来最大跌幅。

正迎海外股市熔断崩盘,随着近日两所发布《交易规则修订》,许多投资者对这版修订中的内容有些误解,熔断机制再现江湖的传言引起部分股民担忧或误读。

误区:“熔断”再现江湖?

近日,上交所、深交所均发布了修订交易规则的相关通知,并于发布当日实施。

在该版“交易规则”中,投资者发现一直以来备受瞩目的“熔断”机制相关内容予以保留。而这情况引发了投资者们热议:熔断机制是否要再次上线?我国股市是否将加入全球股市整体向下的浪潮?

而这正是目前投资者们在解读该“交易规则”的过程中普遍存在的重大误区。

据了解,该内容是实际上是2015年12月4日上交所、深交所、中金所修订的交易规则,是新增的章节。但自2016年1月8日,沪深交易所发布通知暂停实施指数熔断机制后,熔断机制近年来始终处在暂停实施状态。

虽然,熔断机制并未从“交易规则”中被剔除,但这不代表沪深市场将决定重启该制度。

据野马财经(微信公号:ymcj8686)了解,除非有明确通知,否则熔断机制目前不会在A股市场实行。目前看来,大家对此的态度着实是有些过度焦虑了。

为何广大投资者对“重启熔断机制”这一消息如此敏感?

从熔断机制的定义来看,该机制也叫自动停盘机制,是指当股指波幅达到规定的熔断点时,交易所为控制风险采取的暂停交易措施。

意想不到的是,自2016年A股熔断机制正式实施后的两个交易日,A股市场均触发二档熔断,股市却呈现大幅下跌的状态。因此,在当年的1月8日,经中国证监会批准,上交所决定暂停实施《上海证券交易所交易规则》中所规定的"指数熔断"机制,以维护市场平稳运行。

当时,证监会新闻发言人在答记者问中曾表示,熔断机制不是市场大跌的主因,但从近两次实际熔断情况看,没有达到预期效果,而熔断机制又有一定“磁吸效应”。权衡利弊,目前负面影响大于正面效应。因此,为维护市场稳定,证监会决定暂停熔断机制。

海外股市熔断浪潮

从另一个角度来看,广大投资者对交易规则的变化高度敏感也是情有可原的。毕竟在大多数人看来,股市当前的波动和未来走势与各类交易规则、市场政策的发布及变更息息相关。

尤其是在当前,在全球经济持续低迷和“新冠”病毒的双重夹击之下,海外股市遭遇重创,持续下跌,一片惨淡。

近期内,十多个国家股市先后出现熔断。美国三大股指开盘均跌超7%,集体触发熔断,道琼斯指数收跌9.99%;欧洲STOXX 600指数、欧洲STOXX 50指数均收跌超11%,屡创新低。美股更是在一周内两次熔断,如此频繁地“触底”可谓是一次次刷新了历史。

图片来源:东方财富网

不仅如此,亚太市场也未能幸免,全线暴跌。其中主要股市日本、韩国、香港均大幅下跌,印度、泰国、印尼股指熔断等。泰国股市甚至连续两天触发熔断机制,为此政府已经打算设定救市基金。而这并不是短时间内的表现,曾经的一至两周时间里,亚太市场整体呈下跌趋势。

此外,南美市场也不容乐观。本周巴西股市就悲剧的在一周内陷入三次熔断,并在3月12日触发了二级熔断,当日收盘时跌幅14.78%。澳大利亚股市也没好到哪去,在原油问题和新冠病毒的双重打击下呈现持续下跌趋势,上周跌至2008年以来的最低水平。

图片来源:东方财富网

在过去的一周内,海外各国股市频频触发熔断,与此形成对比的是:中国A股虽然也历经波折,但截至周五收盘却只跌了1.23%,呈现出远好于其他国家股市的局面。

虽然全球股市仍持续雪崩的趋势,但7%的以及一级熔断机制仍在短期内缓解了部分恐慌性下跌的蔓延。从某种程度上来说,二、三级熔断更像是对市场的托底预期。

然而,仍有不少投资者认为,各国虽已采取熔断机制等一系列维稳举措,但结果仍与大众预期相去甚远。那么,以熔断机制为代表的的维稳措施是否真的有利于市场发展和平稳运行呢?对此,各界人士评价不一。

从一定角度来看,国外的股民对股市投资崇尚的是价值投资理念,这点尤其以巴菲特和索罗斯为代表。但目前就疫情的发展来看,当中国疫情爆发的时候,虽然2月3日开盘造成了短暂的恐慌性下跌,但随即医药板块领涨大盘,接着中国股市基本处于稳步增长。说明海内外都很看好中国的资本市场,并将国内A股的恐慌性下跌当成未来价值投资上车的最好机会。

当中国疫情控制住后,海外疫情快速爆发,由于国外资本对美股的信心不足,导致出现几十年难得一见的熔断,并且在短时间内反复发生。

若国外没有熔断机制,很有可能我们目前看到的情况会造成更大的损失。目前,全球仍有超过20个市场实行熔断机制,表明熔断机制是国际通行的股市价格稳定举措之一。尤其是在近一个月的时间内,道指整体下跌超过了8000点的时候起到了及时止损的作用。

然而,面对海外国家一周两次熔断的市场走势,我们的A股市场表现出相对抗跌的状态,上证指数一周累计跌幅为4.85%。

虽然,我国目前的熔断机制还处于暂停实施的情况,但我们有美股市场所没有的涨跌停板限制的制度。

从选择熔断机制的条件来看,推出熔断机制必须实行T+0交易,否则,熔断机制可能加剧对部分投资者利益的损害。但从目前我们所设置的10%涨跌幅制度上来看,推行T+0交易后又会使涨跌幅制度的意义大打折扣。

资深业内人士表示,目前,大部分上市公司已经处于高质押的边缘,如果此时出现取消了涨跌幅的限制,很有可能由于股价大幅度的杀跌造成大股东和机构的暴仓。

当年证监会紧急叫停引发A股市场动荡的熔断机制,也是由于在当时救市限售令到期解禁、投资者陷入恐慌的大环境下,“磁吸效应”加速了当下股市的下跌。多种因素的集中才导致了当时的局面,经调整市场也趋于稳定。这是一个利弊权衡,并非是熔断机制本身的失灵。

财经自媒体联盟

新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部