桥水否认“爆仓”传闻,但危机远未结束......

桥水否认“爆仓”传闻,但危机远未结束......
2020年03月19日 15:50 野马财经

作者 | 武占国

来源 | 野马财经

3月18日,一则惊人的消息突然在市场传开——全球最大的对冲基金桥水基金爆仓了!

消息一出,正在盘中的亚太股市、美股股指期货市场等动荡随即加剧,甚至有人将之比作十二年前金融危机时倒下的“雷曼兄弟”。很快,桥水基金创始人达里奥出面回应称公司安好,但无法回避的是,由于多空判断的失误,2020年以来,桥水基金可谓损失惨重;而且,在市场持续暴跌,流动性危机加剧,特别是美股两周四次熔断的情况下,对包括桥水基金在内的诸多国际知名投资机构来说,最黑暗的日子还远未过去。

桥水“爆仓”乌龙始末

消息始于两封信件和一个群聊。

第一封信来来自于一位号称华尔街的投资人士,信的来源无从考证,并且,在英文原版中,有这样一句描述,“I think Bridgewater goes under for reason not involving this but the exposure of massive fraud but this will force it”,在中文版中,将其中的“goes under”翻译成了“爆仓”,桥水爆仓消息的出处也正来自于此。

另一封则应该是桥水基金于2020年3月18日对旗下产品收益状况进行的梳理,并解释了虽然从1月就开始跟踪新冠病毒对市场的影响,但最终未能准确预测它的“威力”,因此导致对市场出现了一些预判,进而导致了旗下产品今年以来的收益率低迷。

有意思的是,在很多地方,这封信反倒也成了桥水“爆仓”的佐证。

对于这些传闻,3月18日晚间,达里奥回应称,我保证,一切安好。

全球最大对冲基金真的“安好”吗?

1975年成立的桥水基金,仅用30年,于2005年成为全球最大的对冲基金。

对冲基金是通过金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合操作的基金,通常也被叫做避险基金或套期保值基金,事实上这种套利的交易方式虽然通常情况下风险很小,但同时利润也不高,只有通过极高的杠杆才能赚取高额利润。

不过相对于大多数对冲基金的杠杆率在8-10倍左右,桥水基金的杠杆率基本保持在3倍左右。

历次金融危机,桥水基金也都是赢家,1987年金融危机,桥水基金逆势获得高达22%的利润;2008年金融危机,对冲基金也平均亏损19%,桥水则获得了正收益。

然而,近年来的桥水基金,却屡屡踏错市场节奏。

2018年中,桥水联席首席投资官Greg Jensen在每日观察报告中,将2019年定义为危险的一年,同时看空近乎一切金融资产。

事实上,2019年美股三大指数屡创新高,股票基金的平均涨幅约在12%,但桥水旗舰产品收益率近乎为零。

在2019年全面踏空的情况下,2020年初的达沃斯论坛上,达里奥放言称“现金是垃圾”,应该“持有多元化投资组合”,与此同时,桥水基金业开始由空转多。

但正如前文所述,这一次,桥水又错了。一方面是新冠肺炎威力被低估,另一方面是石油价格暴跌等黑天鹅,过去两周,美股已经四次熔断,道琼斯指数从30000点的高位,已经直接蒸发了三分之一。

如此背景下,2020年以来,桥水基金旗下主基金亏损约20%。据《第一财经》报道,此轮危机爆发同时,桥水基金已建立140亿美元空头头寸,主要押注欧洲公司股票会暴跌。但相对于整个基金千亿美元管理规模的体量,做空欧洲带来的收益,尚不能弥补全部的损失。

当然,包括巴菲特在内的众多国际知名投资人、投资机构,在这一轮全球金融市场危机中,都未能全身而退、隔岸观火。

神坛上的达里奥

桥水基金的创始人瑞·达里奥,也有翻译为瑞·达里欧的,他对金融市场的言论经常登上媒体头条。

1949年8月8日,达里奥出生于纽约市皇后区皇后区的杰克逊高地商圈(离繁华的曼哈顿距离不到10公里)。

达里奥的父亲马若诺·达里奥(Marino Dallolio)是做爵士乐出身,平时在酒吧里演奏单簧管和萨克斯养家糊口,达里奥的母亲安(Ann)是一名家庭主妇。他的父亲虽然是做音乐出身,但是达里奥对投资却有着极大的兴趣。

小时候,达里奥也和巴菲特一样在高尔夫球俱乐部做过球童,后来他用当球童赚来的钱,开始了第一笔投资,他花了300美元以低于5美元/股的价格购买了东北航空公司,事实上该公司当时已经接近破产,但是1972年东北航空被达美航空收购,股价飙升,第一次投资就成功了,达里奥的投资之路从此一发不可收拾。

虽然后来在采访中,达里奥觉得当时买入东北航空的理由就是价格便宜,他认为这是一个很愚蠢的理由,但是他觉得这个简单的“游戏”便可以轻松赚到很多钱,从此他对投资开始着迷。

1973年,达里奥从长岛大学(纽约的私立大学)金融学专业毕业后,开始在曼哈顿区的纽约证券交易所工作,从事商品期货方面的工作,后来他又辗转在两家投资银行从事期货方面的工作后,于1975年创立桥水基金,当时达里奥26岁。

此后,桥水基金在历次金融危机中,逆势上涨,成为全球最大的对冲基金,截止目前,桥水基金管理的资产规模达1600亿美元,雄踞全球榜首。2012年,达里奥跻身《时代》杂志全球100位最有影响力人物之列。

2019年,达里奥以186亿美元身价在《福布斯》全球富豪榜上排名第68位。

不过,很显然,经历此轮危机后,全世界富豪,特别是顶级投资人的财富排名,又将经历一轮大洗牌。

北京时间昨日夜间,美股经历了两周以来第四次熔断,全球金融市场再遭血洗,哀鸿遍野。A股虽然也在下跌,但相比而言,已然称得上是“避风港”。你觉得此轮危机还有多久才能过去,又如何看待国内外股市走势?欢迎在评论区留言。

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