作者 | 付影
编辑 | 吴婷婷
来源 | 独角金融
2月海伦司刚刚获“贵族投行”中金公司（3908.HK）投资，3月便宣布“携手”中金公司开启轰轰烈烈的上市之旅。这一突击入股的行为，随即引发了市场关注。
在这种背景下，海伦司赴港路能顺利吗？
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海伦司赴港IPO
独家保荐机构中金公司突击入股
3月30日，海伦司国际控股有限公司（简称：海伦司）正式向港交所递交了招股说明书，拟赴港上市。如若上市成功，海伦司将成为“酒馆第一股”。截至2020年底，海伦司门店总数达351家，覆盖中国近80个城市。
在赴港IPO前的2月19日，海伦司获得来自由新消费基金黑蚁资本领投、中金公司跟投的首次融资，两家公司分别投资3079.4万美元（1.99亿元人民币）和201.0万美元（1304.5万元人民币）。这在市场上引起质疑。
独角金融注意到，中金公司不光参与了海伦司公布招股书前的融资，还是其独家保荐券商。
据招股书，中金公司（香港）的全资子公司China WorldInvestment持有海伦司0.14%的股份，海伦司独家保荐商为中金公司（香港）。
根据港交所2010年发布的新股上市指引，公司提交上市申请表格前28天、或正式上市前180天内，不得引投资者入股。而海伦司正式向港交所递交招股说明书的时间为3月30日。从中金公司入股海伦司再到提交上市申请的时间看，其与港交所的监管要求打了擦边球。
针对上述质疑，独角金融向中金公司咨询，不过截至发稿前暂未获得对方的有效回复。
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中金公司2020年投资收益几近翻倍
据独角金融了解，这并不是中金公司首次因突击入股IPO企业引来质疑。
多次冲击资本市场失败的杰普特（688025.SH）于2019年9月获得了科创板上市，其保荐人中金公司关联方——中电中金在杰普特上市前一年（2018年10月）累计花了1.42亿元获得了345.6万股，均价41.13元/股，拿到4.99%的股份。
按杰普特每股发行价43.86元计算，中金公司获得的投资收益为884万元。2020年7月24日，杰普特创下上市以来最高价81.77元/股，中金公司投资的1.42亿元已经实现浮盈。
不过，从去年下半年开始，杰普特股价走势持续低迷。截至2021年4月22日，该股收盘价较上市最高价相比跌幅达54.5%，中金公司从中获得的利润与股价最高时相比或许要打折扣。
实际上，从中金公司投资收益数据看，仍然相对可观。在2020年中金公司的合并利润表中，其中营业收入236.60亿元，同比增长50.17%；净利润72.07亿元，同比增长70.04%。营业收入构成中的投资收益增幅最高，达190.47亿元，同比增长94.69%，增幅几近翻番。
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突击入股IPO项目已成为监管重点之一
近年，国内资本市场规模不断扩大、融资功能逐渐增强，越来越多的投资者参与股权投资，在支持拟上市企业规范发展的同时，通过资本市场分享红利。
但在实践中，也出现了一些投资者通过股权代持、多层嵌套机构股东间接持股等方式，隐藏在拟上市企业名义股东背后，形成“影子股东”，在企业临近上市前突击入股或低价取得股份，上市后获取巨大利益，背后可能存在权钱交易、利益输送等一系列问题。
为防止利益输送，监管层对IPO项目的股东穿透核查和严控力度进一步升级。证监会2月5日发布了《监管规则适用指引——关于申请首发上市企业股东信息披露》(下称《指引》)，重点约束股权代持、临近上市前突击入股、入股价格异常等问题，要求提交申请前12个月内入股的新股东锁定股份36个月。
根据《指引》，发行人提交申请前12个月内有新增股东的，须充分披露新增股东的基本情况、入股原因、入股价格及定价依据，新股东与发行人其他股东、董监高人员是否存在关联关系，新股东与中介机构及其负责人、高管、经办人员是否存在关联关系，新增股东是否存在股份代持情形。
同时，《指引》加强了对入股交易价格明显异常情况的核查要求，进一步压严压实了中介机构责任。要求中介机构不简单以机构或个人承诺作为依据，重点对入股价格异常股东、临近上市前入股股东进行核查。
一名投行人士表示，去年以来个别IPO项目股权架构存在不透明的情况，比如可能涉嫌利益输送，引发市场关注。该《指引》下发后，能够在一定程度上打击制度套利行为，引导投资机构进行长期投资。
国内一系列围绕IPO突击入股的监管措施出台后，让业内人士感受到了IPO收紧的信号，因此绕道国内选择海外或赴港上市实现可观收益。
你如何看待保荐商中金公司突击入股海伦司一事？欢迎留言讨论！
